Pádný argument pro širší kvantitativní uvolňování v eurozóně

| Anne-Françoise Blüher

Čím lepší úroda, tím nižší ceny potravin. Pokud k tomu přidáme současný zákaz jejich vývozu do Ruska, zdá se, že v nadcházejících měsících uvidíme v eurozóně celkem významný pokles cen potravin. A ceny potravin jsou nedílnou a důležitou součásti indexu spotřebitelských cen.

Potraviny patří mezi statky, jejichž ceny jsou ovlivňovány faktory, na které může ECB působit jen stěží. Na druhou stranu je ovšem faktem, že ve spotřebitelském koši eurozóny mají potraviny tak velkou váhu (téměř 16 %), že zvyšují riziko negativního meziročního růstu indexu spotřebitelských cen (CPI) v nadcházejících měsících. To by mohlo vést k zintenzivnění deflačních obav.

Eurozóna - index spotřebitelských cen (meziročně v %)
Eurozóna - index spotřebitelských cen (meziročně v %)

Již nyní zamířila inflační očekávání rychle níže. A protože právě toto je klíčová, ne-li hlavní informace formující měnovou politiku ECB, bude banka zřejmě muset implementovat mnohem agresivnější formu kvantitativního uvolňování, než s jakou se dosud počítalo.

Inflační očekávání - spotřebitelská důvěra, cenový trend pro nadcházejících 12 měsíců, sezónně očištěno
reklama
reklama