9 důvodů zvážit, zda platí základy investování
|

9 důvodů zvážit, zda platí základy investování

Mnoho investičních myšlenek ze slavných knih o investování by stálo za revizi.

Investování Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

1. Valuace

Neznamenají buď vůbec nic, nebo jsou naopak nesmírně důležité. Regresní analýza historických výnosů ukazuje, že kvůli růstu valuací nejpravděpodobnější 19letý anualizovaný výnos z akcií klesl z 15 % reálně v roce 1982 na negativní reálný výnos 1 % v roce 2000. Jen málo investorů změnilo své akciové alokace na základě změny valuačních propozic držby akcií. Ovlivňují valuace výnosy, nebo ne? Pokud věříte v efektivitu trhu, nadhodnocení je mýtem. Věří v ni ale málokdo.

2. Analytici už nemají důvěru ve vlastní práci

Americký podnikatel a investor Rob Arnott se jednou na konferenci zeptal akademických analytiků, kolik z nich věří v efektivitu trhu. Zvedlo se jen málo rukou. Pak položil další otázku, a sice kolik z nich využije teorii jako součást analýzy, až se zase vrátí do práce. Přihlásili se téměř všichni.

3. Nejtalentovanější lidé z oboru se zdráhají hledat odpovědi na nejdůležitější otázky

Jeden analytik dal vypracovanou analýzu zkontrolovat komisi, která dokument zamítla. Jeden ze členů shledal analýzu zajímavou, byl však znepokojen, že její závěry odporovaly konvenčním investičním radám. Komentoval ji těmito slovy: "Bylo by úchvatné, kdybychom věděli, která teorie je správná." Ano, to by bylo úchvatné... kdybychom publikovali více dokumentů zkoumajících to, co nám data říkají ohledně konfliktů mezi dvěma teoriemi.

4. Už nelze déle předstírat, že je ekonomie věda

Eugene Fama a Robert Shiller jsou ohromné osobnosti. Oba si zasloužili Nobelovu ceny za ekonomii, kterou obdrželi koncem roku 2013. Mnozí experti však považují za omyl, že byly uděleny ceny v jeden okamžik dvěma lidem, jejichž závěry ohledně akciového investování jsou protichůdné. Nemělo by se raději rozhodnout o tom, kdo má pravdu? Úspory milionů penzistů závisejí na zodpovězení této otázky.

5. Vazby mezi ekonomickým kolapsem a propady cen akcií zůstávají velkou neznámou

V roce 1929 přišel krach akcií a ekonomická deprese. Způsobilo jedno druhé? A pokud ano, co bylo na začátku? Další krize přišla v roce 2008 - opět akciový i ekonomický propad. Nyní si namlouváme, že jsme na dobré cestě z recese. Objevují se ale pochybnosti. Jsme si jistí, že jsme porozuměli pravé příčině krize? Pokud ne, jak můžeme mít jistotu, že se nám ji podařilo překonat?

6. Mnohé z konvenčních představ nedávají smysl

John Bogle začátkem roku 2009 prohlásil, že propad cen akcií nebude trvat dlouho, protože nelze předpokládat, že by americké podniky ztratily téměř 10 bilionů USD tržní hodnoty v tak krátkém čase. Jako by Bogle říkal, že trh správně neoceňoval akcie během několika měsíců začátku roku 2009. Odmítal snad základní předpoklad strategie "kup a drž"?

7. Investoři dají na emoce

Navštivte několik investičních diskuzních fór, pochopíte pak smutnou realitu investování. Investoři jsou ti, kdo stanovují ceny akcií, a pokud jsou tak šíleně emocionální, jak se projevují na internetu, lze se ještě spoléhat na to, že jsou ceny stanovovány racionálně a zodpovědně?

8. Investiční experti vynechávají polovinu příběhu

Článek ve Wall Street Journalu na toto téma vyšel před několika lety. Uvažuji o tom jako o jednom z případů, kdy pes, který neštěká, tím říká, že vlastně ani štěkat neumí. Pokud experti vynechávají polovinu příběhu o investování a penezích, dělají více škod než užitku.

9. Diskuze o tom, jak Shillerovy poznatky ovlivňují nastavení akciových alokací, je tabu

Behaviorální finance jsou důležité, ale jak? Většina investorů chce z odborné literatury vyčíst, jak by měly být stanovovány akciové alokace. Přečtením Irrational Exuberance se o tomto tématu nedozvíte vůbec nic. Tento aspekt je v knize ignorován.

Zdroj: valuewalk.com
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně
Volkswagen chystá návrat na evropský dluhopisový trh
13:47

Volkswagen chystá návrat na evropský dluhopisový trh

Německá automobilka Volkswagen chystá na čtvrtek dlouho očekávaný návrat na evropský dluhopisový trh. Ve středu o tom...
Volkswagen Auta Německo
13:30

Ze světa investičních doporučení (22. března)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Mexický ministr varoval firmy před účastí na stavbě hraniční zdi
13:17

Mexický ministr varoval firmy před účastí na stavbě hraniční zdi

Mexický ministr hospodářství varoval mexické firmy před účastí na stavbě zdi, kterou se chystá na hranicích se...
Mexiko Spojené státy americké (USA) Politika
13:06

Společnost Akzo Nobel odmítla zvýšenou nabídku na převzetí od PPG

Nizozemský výrobce barev a chemikálií Akzo Nobel odmítl zvýšenou nabídku na převzetí, kterou mu předložil americký...
Evropské akcie Americké akcie Fúze a akvizice