Potenciál Afriky: Třeba i sázka na krásu subsaharské střední třídy
|

Potenciál Afriky: Třeba i sázka na krásu subsaharské střední třídy

Uganda a Keňa porazily S&P 500, Nigérie a Ghana odepsaly přes 20 %. I loňský výkon jednotlivých burz ukazuje propastné rozdíly mezi ekonomikami Afriky. O té se stále hlasitěji mluví jako o poslední velké výzvě pro světové investory a firmy. Zatímco druhá skupina se už této hozené rukavice chopila, první stále váhá. Také proto mohou být fondy a firmy zaměřené (mimo jiné) na Afriku zajímavé. Stačí jen správně zvolit.

Emerging Markets Afrika Frontier Markets Investiční tipy

Násilné protesty proti karikaturám proroka Mohameda v Nigeru a dalších bývalých francouzských koloniích, pokračující, i když už trochu zaprášený boj s ebolou na severozápadě subsaharské Afriky nebo obavy z občanské války v Libyi a Egyptě. Důvodů, proč investoři nejen z Česka Afriku vesměs ignorují, je na první pohled více než dost.

A právě první pohled je důvodem, proč navzdory potenciálu kontinentu nečekám dramatické čelem vzad. Média, prostřednictvím kterých si drtivá většina lidí dělá o světě obrázek, o Africe informují schématicky, prizmatem syndromu pučů a zemětřesení, použiji-li akademický žargon. Polopaticky řečeno, ve většině redakcí převládá názor, že vystoupit ze zajetých kolejí je riskantní (č)i náročné. Kontinent se tak ve zpravodajství objevuje jen tehdy, když jím otřásají katastrofické události. Navíc média často o 54 zemích informují jako o "Africe", což ilustruje rozborka článků britského Guardianu (který stále patří mezi ty vnímavější).

Články o Africe a o Asii

Nesporné úspěchy mnoha afrických ekonomik se tak povětšinou slévají se začarovaným kruhem bídy, korupce a nenasytných elit, kterým status quo vyhovuje. Zejména v Česku, kde si mnozí během krize hlasitě stěžovali na neschopnost globálních finančních center rozlišovat mezi Budapeští a Bukureští, tento přístup působí paradoxně. (Ponechávám stranou, že si většina analytiků našeho regionu jednotlivé země nepletla. "Nejsme úplní blbci," řekl mi v Londýně doslova jeden z nich a přesvědčil mě o tom.) Afrika je přitom druhý největší kontinent a Evropu by svou rozlohou zvládl pojmout bezmála třikrát.

Velikost Afriky v kontextu

Afrika dlouhodobě dodává většinu zemí do světového žebříčku deseti nejchudších, v roce 2013 ji od monopolizace pořadí uchránil Afghánistán. Stejně tak je ale domovem většiny z desítky nejrychleji rostoucích ekonomik posledních let. Časté zdůrazňování toho, že z nízké základny se dobře roste, má jistě něco do sebe, při důkladnějším zkoumání dat se ale ukáže být asi tak stejně relevantní jako články o "Africe". Zatímco některé země stále sázejí na jednu komoditu či investora, mnoha jiným se podařilo diverzifikovat a položit základy udržitelnému růstu. A právě udržitelnost či odolnost, nikoli to, z jaké úrovně ekonomika roste, by měly investory zajímat.

Růst cen komodit a HDP v subsaharské Africe

Ostrou zkouškou odolnosti řady afrických lvů se stal loňský kolaps cen ropy a surovin obecně. Když se stalo něco podobného v letech 1998 až 1999, slušně rozjeté ekonomiky dostaly ránu – nigerijská naira například ztratila 80 % hodnoty. I loni deset afrických měn přišlo o více než 10 %, žádný kolaps se ale nekonal. Africký průmysl totiž drží tempo s hospodářským růstem a služby ho překonávají. Jinými slovy, v zemích jako Nigérie nebo Keňa ekonomika stojí na několika pilířích. Pokud tedy jeden selže, může dojít k výkyvu, v delším horizontu ho ale ostatní zastoupí, což dokazuje i vývoj na burzách.

Výkon afrických akciových trhů

Právě zmíněná Nigérie, respektive loňský propad její burzy, potvrzuje, že jednotlivé africké ekonomiky potkají na cestě k úspěchu mnoho výmolů. Dvojnásob tak platí mantra o potřebě diverzifikovat a/nebo si najít zkušeného průvodce. A právě zde je možné narazit. Navzdory potenciálu velcí investoři – podobně jako média – kolem Afriky povětšinou jen tancují. Přesto existuje několik institucionalizovaných cest, které mohou tamní investiční příběh přiblížit. Příkladem je T. Rowe Price Africa and Middle East Fund, který mimo jiné sází na nejúspěšnější africké výrobce a poskytovatele služeb, jako jsou Naspers a Aspens Pharmacare.

Výkon fondů zaměřených na Afriku a emerging markets

Alternativní možností sázky na probouzení Afriky a tamních spotřebitelů – těch bude v produktivním věku za čtvrt století více těch než čínských a indických – je nákup akcií jedné z globálních společností, které už na kontinentu zapustily kořeny. McDonald's, Nestlé a další si už udělaly své domácí úkoly a vědí, kde se odehrává to nejzajímavější a jak rizika spojená s jednotlivými ekonomikami správně namixovat a vyvážit. O něco podobného se snaží i francouzská společnost L'Oréal, pro kterou by právě úspěšné africké a asijské ekonomiky měly být zárukou další miliardy zákazníků, kterou chce do roku 2020 získat.

L'Oréal

L'Oréal se již nyní může spolehnout na třísetmilionovou střední třídu v (opomíjené) subsaharské Africe, která by do roku 2060 měla nabobtnat na miliardu lidí. Trh s krásou v Africe byl přitom už v roce 2012 ohodnocen na sedm miliard eur, k nimž se má každý rok přidat 8-10 %. A do třetice, dlouho těžko prostupná houšť regulí a bariér, která odrazovala zahraniční firmy, v mnoha zemích mizí. Světová banka proto zařadila hned 16 subsaharských ekonomik mezi 50 těch, které loni přijaly vůči byznysu nejvstřícnější opatření; Rwanda je v žebříčku "Ease of Doing Business" výše než třeba Itálie.


Navzdory tomu, že některé státy existují v podstatě jen na papíře (Demokratická republika Kongo) a další jsou společně se Severní Koreou odstrašujícími ukázkami stále existující totality (Eritrea), má "černý kontinent co nabídnout. Investorům stačí vymanit se z rámce standardně servírovaných "pučů a zemětřesení" a přestat uvažovat o "Africe".

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice