Proč se bát deflace?
|

Proč se bát deflace?

Centrální banky stále omílají, jak je potřeba bojovat proti hrozbě deflace. Proč je deflace takovou noční můrou, když je přece fajn nakupovat levněji?

Ekonomika Inflace Deflace

Deflace je skutečně horší než inflace. Dokázala by vymazat všechny úspěchy, jichž bylo dosaženo od finanční krize. Když ekonomiku zasáhne deflace, klesající ceny způsobí řadu vážných problémů. Nejhorší na tom je, že politici ani centrální bankéři nemají žádné nástroje, jak se s ní poprat. **Centrální banky mohou donekonečna snižovat úrokové sazby do záporného teritoria a lít na trh peníze skrze nákupy dluhopisů, ale co s hotovostí, když nejlepší výnos nabízí strategie "zašít ji všechnu na pěkně dlouho do matrace".

Když lidé a podniky platí bankám za to, aby u nich mohli nechat ležet peníze, nevěstí to nic dobrého. Pouze stagnaci ekonomiky. Na novou realitu si ale budeme muset zvyknout.

Skrze jaké kanály deflace ekonomiku ovlivňuje ekonomiku a proč je pro politiky noční můrou?

1. Odkládání nákupů

Spotřebitelé a firmy nemají motivaci nyní nakupovat, chytřejší je vyčkávat, až ceny ještě více klesnou. Odkládání nákupů podrývá poptávku a způsobuje další zlevňování. Nižší tržby z méně rentabilní produkce ukrajují ze zisků firem, které jsou klíčové pro zvyšování mezd a u velkých korporací také pro růst akciového trhu.

2. Dlužníci milují inflaci

Zatímco při inflaci mají současné peníze vyšší reálnou hodnotu než peníze v budoucnu, deflace způsobuje opak. Pokud si v inflačním prostředí půjčíte dnes 100 USD, ale stejná částka bude mít vlivem znehodnocení peněz v budoucnu reálnou hodnotu 80 USD, ušetříte při splacení dluhu 20 USD. Inflace snižuje reálné náklady dluhu. Deflace působí opačně - reálná hodnota dluhu naroste, takže z nynějších 100 USD se v budoucnu stane 120 USD. To nutí dlužníky, kterým kvůli deflaci klesly mzdy, omezovat ostatní výdaje, aby byli schopni nadále splácet konstantní výši splátky, což dále omezuje poptávku v celé ekonomice.

3. Investice stagnují

Když by domácnosti a firmy při inflaci svou těžce vydělanou hotovost nenechaly "pracovat", peníze by časem ztratily svoji kupní sílu. To při deflaci nehrozí. Deflace totiž tlak na investování přebytečné hotovosti odbourává, protože nejlepší výnos přináší bezrizikové "sezení na hotovosti". Proč také investovat, když aktiva (jako nemovitosti, akcie nebo budoucí produkce podniků) ztrácejí na hodnotě? V důsledku ekonomice chybí kapitál pro nastartování růstu.

4. Znevýhodnění v mezinárodním obchodě

Posilující měna pomůže maximálně cestovnímu ruchu směrem do zahraničí, za domácí měnu si turisté koupí v zahraničí více. Efektivně tedy zlevňují dovozy. Taková situace ale není příznivá pro exportně zaměřené firmy, které mají být motorem růstu ekonomiky. Jejich produkce se v zahraničí zdražuje, což zhoršuje jejich konkurenceschopnost. Tržby klesají, když jsou konvertovány zpět, protože firmy za zahraniční měnu dostanou méně měny domácí.

5. Tlak na pokles mezd a propouštění

Pokud se deflace přelije i do mzdové politiky firem, je zle. Při inflaci zaměstnavatelé dokáží snáze snižovat reálné mzdové náklady jen tím, že mzdy plně nevalorizují (mzdy rostou pomaleji než inflace). Deflace ale rovnici obrací. Fixní smlouvy ztěžují zaměstnavatelům možnosti omezovat reálné mzdové náklady, protože mzdy nemohou snížit ani adekvátně poklesu cen produkce. Když zaměstnanci plošně nepřistoupí na redukci mezd, nezbývá než propouštět. A deflační spirála je na světě - na trhu vzniká přebytek nabídky pracovní síly oproti poptávce, což vede k dalšímu poklesu mezd (aby masy nezaměstnaných získaly práci, jsou ochotny přijmout pracovní nabídku za méně peněz).

Zdroj: InvestorPlace.com
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
před hodinou

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod