Proč se bát deflace?
|

Proč se bát deflace?

Centrální banky stále omílají, jak je potřeba bojovat proti hrozbě deflace. Proč je deflace takovou noční můrou, když je přece fajn nakupovat levněji?

Ekonomika Inflace Deflace

Deflace je skutečně horší než inflace. Dokázala by vymazat všechny úspěchy, jichž bylo dosaženo od finanční krize. Když ekonomiku zasáhne deflace, klesající ceny způsobí řadu vážných problémů. Nejhorší na tom je, že politici ani centrální bankéři nemají žádné nástroje, jak se s ní poprat. **Centrální banky mohou donekonečna snižovat úrokové sazby do záporného teritoria a lít na trh peníze skrze nákupy dluhopisů, ale co s hotovostí, když nejlepší výnos nabízí strategie "zašít ji všechnu na pěkně dlouho do matrace".

Když lidé a podniky platí bankám za to, aby u nich mohli nechat ležet peníze, nevěstí to nic dobrého. Pouze stagnaci ekonomiky. Na novou realitu si ale budeme muset zvyknout.

Skrze jaké kanály deflace ekonomiku ovlivňuje ekonomiku a proč je pro politiky noční můrou?

1. Odkládání nákupů

Spotřebitelé a firmy nemají motivaci nyní nakupovat, chytřejší je vyčkávat, až ceny ještě více klesnou. Odkládání nákupů podrývá poptávku a způsobuje další zlevňování. Nižší tržby z méně rentabilní produkce ukrajují ze zisků firem, které jsou klíčové pro zvyšování mezd a u velkých korporací také pro růst akciového trhu.

2. Dlužníci milují inflaci

Zatímco při inflaci mají současné peníze vyšší reálnou hodnotu než peníze v budoucnu, deflace způsobuje opak. Pokud si v inflačním prostředí půjčíte dnes 100 USD, ale stejná částka bude mít vlivem znehodnocení peněz v budoucnu reálnou hodnotu 80 USD, ušetříte při splacení dluhu 20 USD. Inflace snižuje reálné náklady dluhu. Deflace působí opačně - reálná hodnota dluhu naroste, takže z nynějších 100 USD se v budoucnu stane 120 USD. To nutí dlužníky, kterým kvůli deflaci klesly mzdy, omezovat ostatní výdaje, aby byli schopni nadále splácet konstantní výši splátky, což dále omezuje poptávku v celé ekonomice.

3. Investice stagnují

Když by domácnosti a firmy při inflaci svou těžce vydělanou hotovost nenechaly "pracovat", peníze by časem ztratily svoji kupní sílu. To při deflaci nehrozí. Deflace totiž tlak na investování přebytečné hotovosti odbourává, protože nejlepší výnos přináší bezrizikové "sezení na hotovosti". Proč také investovat, když aktiva (jako nemovitosti, akcie nebo budoucí produkce podniků) ztrácejí na hodnotě? V důsledku ekonomice chybí kapitál pro nastartování růstu.

4. Znevýhodnění v mezinárodním obchodě

Posilující měna pomůže maximálně cestovnímu ruchu směrem do zahraničí, za domácí měnu si turisté koupí v zahraničí více. Efektivně tedy zlevňují dovozy. Taková situace ale není příznivá pro exportně zaměřené firmy, které mají být motorem růstu ekonomiky. Jejich produkce se v zahraničí zdražuje, což zhoršuje jejich konkurenceschopnost. Tržby klesají, když jsou konvertovány zpět, protože firmy za zahraniční měnu dostanou méně měny domácí.

5. Tlak na pokles mezd a propouštění

Pokud se deflace přelije i do mzdové politiky firem, je zle. Při inflaci zaměstnavatelé dokáží snáze snižovat reálné mzdové náklady jen tím, že mzdy plně nevalorizují (mzdy rostou pomaleji než inflace). Deflace ale rovnici obrací. Fixní smlouvy ztěžují zaměstnavatelům možnosti omezovat reálné mzdové náklady, protože mzdy nemohou snížit ani adekvátně poklesu cen produkce. Když zaměstnanci plošně nepřistoupí na redukci mezd, nezbývá než propouštět. A deflační spirála je na světě - na trhu vzniká přebytek nabídky pracovní síly oproti poptávce, což vede k dalšímu poklesu mezd (aby masy nezaměstnaných získaly práci, jsou ochotny přijmout pracovní nabídku za méně peněz).

Zdroj: InvestorPlace.com
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
před 14 minutami

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
před 37 minutami

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
před hodinou

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci, pokud...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna
Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok
Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok
13:31

Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok

Největší světový výrobce těžkých stavebních a těžebních strojů Caterpillar ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk na 802...
Caterpillar Americké akcie Výsledková sezóna
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
13:16

Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent

Japonská automobilka Mitsubishi Motors v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent na 20,6...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
12:50

Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit

Řecko je s ekonomickými reformami na správné cestě a má šanci zdárně uzavřít záchranný program, který skončí v srpnu...
Řecko Zadlužení Evropská unie