Dva grafy, které krotí býčí náladu více než cokoli jiného
|

Dva grafy, které krotí býčí náladu více než cokoli jiného

Pár dní před koncem roku je nejvyšší čas si položit otázku, co na investory čeká v následujících 12 měsících. Dan Nathan, spoluzakladatel serveru RiskReversal, investory konfrontuje se dvěma grafy, které nevěstí nic dobrého.

Nasdaq Státní dluhopisy Rizika Býčí trh Americké státní dluhopisy

Na prvním grafu je křivka indexu Nasdaq 100 od roku 2009. "Zhruba 40 % váhy indexu tvoří se souhrnnou tržní kapitalizací kolem 2,15 bilionu dolarů akcie Facebooku, Applu, Microsoftu a Googlu," říká Nathan, který má o dalším vývoji cen těchto titulů pochybnosti. Letos jsou to přitom akcie právě těchto firem, které drží americké akciové indexy nad nulou, případě jen lehce pod ní, a maskují tak slabou výkonnost většiny ostatních titulů, upozorňuje Nathan.

"Je jen málo lidí, kteří věří, že se Applu podaří spravit letošní slabý výkon. Cena akcií podniku je 21 % pod historickým maximem a zbylé tituly jsou ještě zranitelnější, vezmeme-li v potaz jejich letošní výkonnost a aktuální sentiment a valuaci," říká Nathan.

Akcie Microsoftu se obchodují na pokrizovém maximu ukazatele P/E poblíž 20, akcie Facebooku pak na 12násobku a cenné papíry Googlu na 7násobku očekávaných tržeb za rok 2016. Internetový prodejce Amazon by podle očekávání trhu měl za celý příští rok dosáhnout provozního zisku 2,3 miliardy dolarů při tržbách 107 miliard dolarů.

Nasdaq 100 (2009-2015)

Druhým grafem, který Nathan investorům pokládá na stůl, je křivka výnosu 10letých vládních dluhopisů USA. "V ročním horizontu se křivka nikam neposunula, nyní se navíc ještě srazila s 200denním klouzavým průměrem," upozorňuje Nathan s odkazem na týden starý graf.

"Zajímavé mi na tom přijde především to, že výnosy dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti přešlapují na místě navzdory faktu, že Fed ukončil kvantitativní uvolňování v loňském čtvrtém čtvrtletí a nyní už za sebou máme i první zvýšení úrokových sazeb za devět let."

Podle Nathana tak trh sází na to, že úrokové sazby Fedu zůstanou na velmi nízkých úrovních ještě dlouhou dobu, což nesvědčí zrovna o velké víře v pokračování expanze světové ekonomiky. Vyhlídky na rok 2016 opravdu nejsou nejlepší.

Vývoj výnosu 10letých vládních dluhopisů USA v roce 2015
Zdroj: RiskReversal
před 13 minutami

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
před hodinou

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
před hodinou

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet