6 TOP obchodů roku 2016 podle Goldman Sachs
|

6 TOP obchodů roku 2016 podle Goldman Sachs

Konec roku je tradičně obdobím predikcí a doporučení na nejzajímavější a nejlepší obchody v příštích 12 měsících. Dnes tady máme šest nejlepších obchodů podle analytiků a investičních stratégů z Goldman Sachs. Určitě zajímavé čtení, které může posloužit jako inspirace, avšak jako doporučení spíše ne.

Komodity Čína Emerging Markets FX Akciové tipy

Jak říká šéf makroekonomických analytiků z Goldman Sachs Francesco Garzarelli, "prostředí, v němž vycházejí tyto předpovědi, je značně nejisté". Nejistota pramení především z toho, že se situace na trzích může radikálně změnit prakticky v okamžiku (minulý čtvrtek stačil únik nepravdivé informace a trochu jiné než očekávané informace od šéfa ECB k tomu, aby euro zaznamenalo nejvýraznější nárůst za tři čtvrtě roku a obchodníci přestali uvažovat o paritě měnového páru EUR/USD).

Podle toho by samozřejmě podobné předpovědi měli brát i samotní investoři. Na druhou stranu jsou ale podobné předpovědi vždy zajímavým pohledem na to, jak vidí současné trhy vybraní profesionálové, což pro drobné investory nemůže být na škodu.

Ve svých předpovědích experti z Goldman Sachs neopomínají téměř žádné druhy aktiv, takže se jedná do jisté míry o náhled na to, jak Goldman Sachs doporučuje obchodovat svět.

1. Nákup dolaru, prodej eura a jenu

Doporučení: Nákup dolaru proti rovnoměrně vyváženému koši dvou zbylých měn. Nákup na hodnotě 100, cíl 110 a stop-loss 95 bodů.

Je to obchod, v němž se očekává divergence mezi Fedem na jedné straně a ECB a japonskou centrální bankou na straně druhé. Fed se připravuje na zvýšení úrokových sazeb, přičemž ECB a Japonsko stále nechávají otevřená vrátka možnosti výraznějšího uvolňování měnové politiky. Podle Goldman Sachs má dolar potenciál dále posilovat (možná mu posílení eura z minulého týdne ještě pomůže), protože makroekonomická situace v USA se jeví jako mnohem lepší než ta v Evropě a Japonsku.

Na druhou stranu je potřeba myslet na to, že samotný Fed si stále není ničím jistý a skvělá makrodata často vypadají spíše jen jako zbožná přání tlačená upravováním metodiky. Mnoho ekonomů navíc považuje dolar za překoupený, a velký potenciál k jeho dalšímu růstu tak již podle nich neexistuje.

Divergence v ekonomickém vývoji vede k rozdílné monetární politice. Hodnota 100 přepočtena na začátek roku 2008

2. Růst desetileté "breakeven" inflace

Doporučení: Dlouhá pozice na 10letou breakeven inflaci, která vyjadřuje rozdíl mezi výnosy 10letých dluhopisů zajištěných proti inflaci a běžných 10letých státních dluhopisů. Goldman Sachs vstoupila do obchodu na úrovni 1,6 procentního bodu s cílem 2 procentních bodů.

Tržní ceny inflačních swapů nepředpokládají dosažení 2% hranice meziročního růstu spotřebitelských cen dříve než v roce 2020 a trh s opcemi pracuje se 40% pravděpodobností, že se inflace bude v následujících pěti letech pohybovat pod procentem. Experti z Goldman Sachs nicméně předpokládají, že trh přehlíží mzdové a cenové tlaky, které by mohly mít vliv na růst inflačních očekávání v nejbližších letech, přičemž negativní vliv klesajících cen energií by mohl polevit.

Opět jde o poměrně přehnaný optimismus, protože trh ani Fed, který míří svá inflační očekávání na 2 %, nejsou přesvědčeny o tom, že by inflace mohla dosáhnout trvalého a rychlého růstu. Zde by se dalo říci, že Goldman Sachs sází spíše na nějaké překvapení, které by mohlo nasměrovat podmínky na trzích tím správným směrem.

3. Nákup rublu a mexického pesa, prodej randu a chilského pesa

Doporučení: Nákup rovnoměrně vyváženého koše měn sestávajícího z ruského rublu a mexického pesa proti koši obsahujícímu jihoafrický rand a chilské peso. Nákup na hodnotě 100, cíl 110 a stop-loss 95 bodů.

Analytici z Goldman Sachs vysvětlují tento tip následovně: "Jde o obchod relativního ohodnocení rozvíjejících se trhů, v němž hraje roli několik pro nás klíčových témat." Tato pozice zohledňuje:

  • měny zemí, ve kterých v posledních letech došlo k úpravě salda zahraničního obchodu (rubl), proti měnám zemí, kde se očekává větší progresivita (rand);
  • měny zemí, které jsou závislé na trhu s ropou (mexické peso a rubl) a u nichž je nižší riziko dalšího poklesu, proti měnám zemí, které jsou závislé na komoditách navázaných na kapitálové výdaje (například průmyslové kovy) a kde existuje další riziko poklesu (rand a chilské peso);
  • to, že krátká pozice je relativně více vystavena účinkům zpomalení ekonomického růstu Číny a riziku oslabení jüanu.

4. Růst zahraniční poptávky proti poklesu cen akcií bank na rozvíjejících se trzích

Doporučení: Nákup akcií 48 nekomoditních exportérů a prodej akcií 50 bank, v obou případech na rozvíjejících se trzích.

Jde o další sázku Goldman Sachs na rozvíjející se trhy, která počítá s pokračujícím zpomalováním růstu Číny a dalším propadem cen komodit. Banka očekává, že se bude dařit zejména exportérům, kteří jsou více orientováni na rozvinuté trhy a nemají co do činění s komoditami. Pomoci by tomu měly oslabující měny rozvíjejících se zemí, přičemž posilující dolar a zpomalování na trhu s úvěry by měly být hlavními důvody zhoršujícího se stavu v bankovním sektoru.

Akcie exportérů jsou na tom lépe než banky a tento trend by měl pokračovat

5. Těsnější spready mezi dlouhodobými sazbami Německa a Itálie

Doporučení: Dlouhá pozice u 5letého swapu na italské výnosy a krátká pozice u pětiletého swapu na německé výnosy. Vstupní hladina 160 bodů, cíl 100 bodů a stop-loss 190 bodů.

Analytici z Goldman Sachs předpokládají pokračování, respektive prodloužení kvantitativního uvolňování ze strany ECB společně s dalším snížením depozitní sazby (což se již stalo - pozn. red.) na jedné straně a zrychlování růstu HDP v zemích, jako je Itálie, na straně druhé. To by mělo vést ke zmenšování rozdílu mezi dlouhodobými výnosy bondů Německa a problémových zemí, jako je právě Itálie.

Pokračování QE by mělo zmenšit rozdíly mezi výnosy Německa a Itálie

6. Růst cen akcií velkých amerických bank

Doporučení: Nákup akcií velkých amerických bank prostřednictvím indexu KBW Bank (kapitálově vážený benchmark sdružující akcie 24 velkých amerických bank).

Americké banky mají tendenci být mírně procyklické a mělo by jim pomoci tolik očekávané zvyšování úrokových sazeb v USA. Z pohledu fundamentální analýzy nabízejí stále poměrně zajímavé ohodnocení a analytici z Goldman Sachs očekávají v průběhu příštího roku 10% růstový potenciál tohoto sektoru.

Americké banky vzhledem k indexu S&P 500 mají stále potenciál k růstu

I když na první pohled jde o "obchodování celého světa" podle Goldman Sachs, ve skutečnosti to podle doporučení vypadá, že analytici sázejí vše na posílení dolaru, pokračování kvantitativního uvolňování v Evropě, oslabení Číny a další propad cen komodit. Pokud se jedna z těchto předpovědí nesplní, může být většina top obchodů banky k ničemu. Takto tedy vypadá diverzifikace podle profesionálů.

Zdroj: Goldman Sachs, ValueWalk

včera v 22:52

Dozorčí rada Volkswagenu vyjádřila podporu členům představenstva

Dozorčí rada německé automobilové skupiny Volkswagen na úterním zasedání podpořila devět nejvyšších manažerů...
Volkswagen Auta Německo
Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa
včera v 22:30

Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa

Americké akcie v úterý výrazně vzrostly a index Dow Jones Industrial Average přerušil osmidenní sérii ztrát....
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace
včera v 21:22

Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace

Americký prezident Donald Trump v úterý podepsal exekutivní nařízení, které ruší či omezuje regulaci zavedenou jeho...
Donald Trump Životní prostředí Ekologie
Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači
včera v 20:48

Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači

Americký miliardář a technologický vizionář Elon Musk založil firmu Neuralink, která bude vyvíjet technologie pro...
Technologie Počítače Inovace
včera v 19:43

Uber se kvůli zpřísnění zákona o taxislužbě stahuje z Dánska

Americký provozovatel internetové aplikace pro alternativní taxislužbu Uber Technologies přestane od dubna nabízet...
Uber Doprava Dánsko
včera v 19:36

V Itálii rozehnali protest proti výstavbě plynovodu TAP

Italská policie v úterý rozehnala protest ochránců přírody, kteří chtěli zabránit přemístění starých olivovníků kvůli...
Itálie Zemní plyn
včera v 18:50

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc
včera v 18:28

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 18:03

V japonské Takahamě budou znovu zprovozněny dva jaderné reaktory

Japonský vrchní soud v Ósace v úterý zrušil soudní příkaz zamezují z bezpečnostních důvodů provoz dvou jaderných...
Japonsko Jaderná energetika Energetika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
včera v 18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
včera v 17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
včera v 17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla
včera v 17:07

Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
včera v 16:06

USA: Index aktivity richmondského Fedu v únoru vzrostl na 22 bodů (odhad: 15 bodů, leden: 17 bodů)

Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
včera v 15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
včera v 15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo