Anketa: Torpéduje letos ČNB opět českou korunu?
|

Anketa: Torpéduje letos ČNB opět českou korunu?

Míru pravděpodobnosti, že se ČNB letos rozhodne opět koruně srazit (nevysoký) hřebínek, někteří ekonomové odhadují na 30 %. Centrální bankéři by se podle nich k tomuto kroku odhodlali, pokud nezabere evropské kvantitativní uvolňování a v Česku se naplno roztočí deflační spirála. Jedno, druhé či oboje přitom nevylučuje ani jeden z oslavených odborníků v rámci ankety mezi zástupci největších domácích bank okořeněné hlasem z Londýna.

ČNB Inflace Česká koruna EUR/CZK Anketa Výhled na rok 2015

Helena Horská (Raiffeisenbank)

Samotný pokles inflace pod nulu k tomu stačit nebude. ČNB nechce podruhé vstoupit do stejné řeky, a není divu. Kromě toho jí devizový trh pomáhá – nízká inflace či slabší údaj z ekonomiky vždy vyprovokují prodej koruny devizovými hráči, a tudíž její oslabení. Centrální banka tak může složit ruce do klína a čekat, než ji vlastní prognóza začne varovat před trvalým růstem inflace nad 2 %. A bude čekat dlouho, dost možná až do 4Q2016. Akci ČNB si umím představit jen v případě, že by ekonomice hrozilo sklouznutí do recese a očekávaná inflace by zamířila ještě níže.

Miroslav Novák (AKCENTA CZ)

Dovolím si načrtnout hypotetický černý scénář: Zastaví se zlepšování situace na pracovním trhu a spotřebitelská důvěra začne klesat. Obava domácností z růstu nezaměstnanosti povede k jejich nižší ochotě utrácet, v důsledku čehož se zastaví růst maloobchodních tržeb. Jádrová inflace se dostane zpět k nule či pod nulu a dojde k dalšímu poklesu inflačních očekávání. Objem nových průmyslových zakázek začne klesat, což se promítne do poklesu výroby a do nižší ochoty investovat. Předpokládám, že se tento scénář české ekonomice vyhne, pokud by k němu ale došlo, bude minimálně několik měsíců trvat, než se promítne do ekonomických dat. A vzhledem k tomu, že se bankovní rada rozhoduje primárně na základě inflační prognózy, jako hypoteticky nejbližší termín intervence přichází v úvahu srpnové zasedání. Osobně však vidím opětovný zásah ČNB v letošním roce jako vysoce nepravděpodobný.

Jan Vejmělek (Komerční banka)

V současnosti odhadujeme pravděpodobnost toho, že ČNB letos posune hodnotu kurzového závazku ke slabší korunové úrovni, na zhruba 30 %. Tato pravděpodobnost by začala růst, pokud by začala růst deflační očekávání v situaci slábnoucí domácí poptávky, tedy pokud by spotřebitelé začali odkládat své výdaje a firmy si začaly rozmýšlet své investice z důvodu očekávání, že bude levněji.

Mai Doan (Bank of America)

Něco podobného není součástí našeho základního scénáře. ECB přistoupila ke kvantitativnímu uvolňování, a i proto jsme vylepšili predikci růstu HDP v regionu střední a východní Evropy. Zároveň se zdá, že by se měla vylepšit nálada v celé Evropě. Relevantních dat se dočkáme až v polovině roku 2016, ale pokud tu budou signály, že se náš základní scénář naplní, nebude ČNB kurzový závazek měnit. ČNB vnímáme tak, že si spodní hranici kurzu koruny nastavila interně na 27,50 EUR/CZK. S čímkoli od 27,50 do 28 tedy bude spokojená.

Michal Kozub (Home Credit)

Jistá šance na to, že dojde k posunu kurzového závazku, existuje. Osobně ji odhaduji na zhruba 30 %. K posunu hlídané hladiny kurzu by podle mě mohlo dojít ve chvíli, kdyby se evropské QE ukázalo jako neúčinné, případně se jeho účinek dostavil velmi pozdě. Zároveň může k posunu dojít, pokud bude inflační očekávání padat k nule. Zatím je očekávaná inflace pro rok 2016 okolo 1,6 %. Pokud by ale hodnota spadla, ČNB by zřejmě opět zasáhla. Třetím možným důvodem je výrazný propad jádrové inflace do záporu, ten je ale spíše nepravděpodobný (i když před pár měsíci byla nepravděpodobná ropa za 50 dolarů za barel, takže vyloučit to nelze). K případnému posunu hranice kurzu by přitom došlo ve druhé polovině roku – žádné náznaky propadu inflace do hlubokého záporu nejsou, na efekt QE je také stále brzy a očekávání inflace jsou relativně vysoká. Proto bych v prvním pololetí žádné drama nečekal.

Petr Gapko (GE Money Bank)

Podle mého názoru ke změně kurzového závazku nedojde. V současnosti vidíme inflaci téměř na nule, ale to je zčásti způsobeno pro naši ekonomiku relativně příznivými faktory, hlavně poklesem cen ropy a energií. Nízká inflace je navíc doprovázena relativně dobrým ekonomickým růstem, což nenutí měnovou autoritu okamžitě zasáhnout. Česká národní banka dokonce počítá ve své nové prognóze s tím, že ceny mohou krátkodobě mírně klesnout. Pokud by ale byl pokles cen výraznější, nebo dokonce trval několik měsíců, pak bychom pravděpodobně zažili obrat v rétorice centrálních bankéřů, kteří by začali rychle uvažovat o tom, jak inflaci pozvednout. Je tedy potřeba ceny sledovat, včetně protiinflačních tlaků, které nadále mohou přicházet z Evropy.

Jan Čermák (ČSOB)

Možnost, že by ČNB přistoupila k další devalvaci koruny, odhadujeme aktuálně na méně než 15 %. Za možné spouštěcí faktory lze považovat další výrazný propad poptávky v eurozóně (například spojený s divokým Grexitem) či sílící deflační tlaky, které by vedly k záporné inflaci a stagnaci (či dokonce propadu) mezd v Česku.

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení