EUR/CZK: Využívejte dárky od prezidenta a ČNB
|

EUR/CZK: Využívejte dárky od prezidenta a ČNB

ČNB v příštích měsících těžko vzdá svůj závazek držet EUR/CZK nad 27 jen kvůli slovům prezidenta Miloše Zemana o nejmenování radních, kteří budou chtít devalvovat českou měnu. Současný vychýlený trh je dobrou příležitostí pro nákup eur. Pro importéry byla Zemanova slova podobným dárkem, jaký dostali exportéři v lednu od ČNB k prodeji eur nad 28 EUR/CZK. Exportéři by nyní měli být připraveni, až přijde nová příležitost zase pro ně. Ale pozor na příliš ambiciózní očekávání, úrovně EUR/CZK nad 28 už nemusejí přijít.

ČNB Česká koruna EUR/CZK Miroslav Plojhar ErsteCB analýzy a komentáře

Loni byl kurz EUR/CZK v podstatě nuda a šeď, letos není o prudké zvraty nouze. V hlavní roli není ekonomika, ale úvahy ČNB o druhé devalvaci a reakce veřejnosti a prezidenta. Silná slova Miloše Zemana směrem k tomu, aby ČNB už korunu neoslabovala a koho chce nebo nechce v její radě, vymetla z trhu dřívější sázky na devalvaci koruny. EUR/CZK je tak zatím nejblíže k otestování odhodlání ČNB skutečně bránit vytyčenou hladinu 27. Připomeňme, že díky masivní intervenci v objemu 200 miliard korun v listopadu 2013 ČNB dosud své odhodlání prokazovat nemusela.

ČNB není připravena skákat podle toho, jak prezident píská. I když tři členové bankovní rady ČNB budou asi usilovat o opětovné jmenování, pochybujeme, že rada kapituluje hned při prvním testu 27 EUR/CZK. A to nejen proto, aby ČNB jasně prokázala nezávislost na slovech prezidenta či dostála snaze neudělat stejnou chybu jako Švýcarská národní banka. V blízké budoucnosti čeští centrální bankéři těžko opustí dosavadní směřování měnové politiky kvůli riziku podstřelení inflačního cíle v roce 2016.


source: tradingeconomics.com

Kurz EUR/CZK poblíž 27,30 je zajímavý pro nákup eur na spotu i na forwardu na další měsíce. Je to podobná příležitost jít proti davu jako ta, na kterou jsme poukazovali v lednu, když exportéři dostali od ČNB dáreček v podobě možnosti prodávat eura nad 28 EUR/CZK.

Ulice mluví centrálním bankéřům do řemesla

ČNB svůj kurzový závazek v brzké době neopustí, ať si prezident říká, co chce. To se zdá jasné jako facka. V horizontu více než půl roku však není radno brát názory veřejnosti, a tedy ani prezidenta Zemana, o koruně na lehkou váhu. Koneckonců, prezident Zeman se netrefuje do ČNB jen z dlouhé chvíle. Cítí, jak se veřejnosti "líbí" představa oslabování koruny, symbolu úspěchu české ekonomiky. Vzpomeňme na leden, kdy úvahy ČNB o staronovém dilematu, zda hýbat s kurzem koruny, spustily ostrou reakci veřejnosti ve smyslu "nechceme další devalvaci".

Názor veřejnosti sehrál roli také v překvapivém rozhodnutí Švýcarské národní banky (SNB) opustit kurzový závazek v půlce ledna. SNB si sice nevyslechla kritiku od čelného politika jako ČNB, ale vyslechla si ji od veřejnosti. Připomeňme, že veřejnost žádala v referendu na konci listopadu, aby SNB neládovala své rezervy dluhopisy evropských zemí, ale zlatem, a to alespoň z 20 %. Referendum o zlatě nakonec díky mediální masáži SNB nemělo kladný výsledek. Vidina podobného referenda a následné nucené přestavby portfolia za řádově desítky miliard eur byla asi natolik traumatická, že SNB obětovala konzistentnost měnové politiky a přijala ztráty raději dříve, než bude problém ještě větší.

Konec jistoty

Exportéři, ČNB vám sice nadále poskytuje "macro hedge" na 27 EUR/CZK a slova prezidenta Zemana to v nejbližších měsících nezmění, v horizontu konce roku 2015 a delším však tato jistota záruka nemusí platit. Na takovém "makro zajištění" by totiž měla být nálepka "POUZE NA VLASTNÍ NEBEZPEČÍ".

Nyní jsou to importéři, kdo může využít dobrý kurz koruny vůči euru. Ale oslabí-li opět koruna – ať kvůli intervenci ČNB, nebo bez ní –, bude dobré toho využít. A musíte být připraveni toho využít. Nezapomínejme, že kurz EUR/CZK je o více než dvě koruny slabší, než je úroveň odůvodnitelná výkonem ekonomiky a konkurenceschopností. Bude-li ekonomika dále sílit, bude pro ČNB těžké pokračování kurzového závazku odůvodňovat. Pak bude na zajišťování se proti silnější koruně pozdě.

EUR/CZK - dárky
18:50

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti
18:28

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
17:07

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení