Nastává renesance mladých trhů?
|

Nastává renesance mladých trhů?

Po čtyřech letech zpomalujícího hospodářského růstu, třech a půl roku oslabujících měn, osmnácti měsících rostoucích úrokových sazeb a dvou čtvrtletích výrazného odlivu kapitálu se tvůrci politik v rozvíjejících se ekonomikách konečně odhodlali k akci.

Emerging Markets Světové akcie

Ještě před několika málo měsíci byly Mexiko a Indie fakticky jedinými zeměmi, které realizovaly strukturální reformy ve snaze omezit vlastní zranitelnost a zvýšit potenciál růstu. K nim se nedávno (přesvědčivě) připojila Indonésie, (váhavě) JAR a Turecko a (překvapivě) Brazílie. Snížení nerovnováh v hospodářství a obnovení konkurenceschopnosti a investičního klimatu však bude vyžadovat spoustu práce.

Teprve čas ukáže, zda jsou tvůrci politik schopni (či ochotni) přistoupit k rozsáhlejším opatřením. Nicméně tak jako u každé krize – a dnes je to již zřejmé – jsou razantní opatření nakonec nevyhnutelná, pokud existuje dostatečně vysoký tlak. Země s nejvýraznějším zpomalením růstu a největším poklesem měny si již nemohou dovolit nedělat nic.

Indonéská centrální banka se již od léta 2013 chová velice opatrně. Úrokové sazby byly udržovány na vysoké úrovni, částečně proto, aby vytvořily tlak na vládu a ta urychlila snižování dotací na paliva. Tyto dotace byly hlavní příčinou prudkého nárůstu schodků rozpočtu a běžného účtu platební bilance. V listopadu a prosinci loňského roku nová vláda prezidenta Jokowiho rychle přistoupila k činům. Ve dvou krocích došlo ke snížení dotací a jejich oddělení od cen ropy. Tím se do budoucna výrazně snížilo riziko vysokého rozpočtového schodku a vytvořil se dostatečný prostor pro investice do infrastruktury.

V JAR, Turecku a Brazílii se vlády zavázaly k nižším rozpočtovým schodkům, přičemž centrální banky udržují poměrně vysoké úrokové sazby. JAR a Turecku stále chybí důsledné reformy, které by dokázaly snížit vysoký strukturální schodek běžného účtu. Přesto v Brazílii, kde se ekonomika zadrhla a měnový kurz od září oslabil přibližně o 20 %, druhá vláda prezidentky Dilmy Rousseffové nedávno začala omezovat energetické dotace a dotované půjčky.

Politická opatření provedená v poslední době v těchto "zranitelných" zemích jsou povzbudivá z hlediska dlouhodobých vyhlídek hospodářského růstu a krátkodobě možná i pro akciové trhy. Po čtyřech letech zpomalujícího růstu na rozvíjejících se trzích ING IM očekává, že průměrný růst v příštích měsících klesne pod 4 %. To znamená, že se blížíme k dosažení dna.

Budeme-li (opatrně) předpokládat, že nenastane bankovní krize v Číně, je možné, že 2015 bude rokem začátku oživení růstu na rozvíjejících se trzích. To může znamenat nové období nadprůměrných výkonů rozvíjejících se akciových trhů po více než čtyřech letech, kdy si v porovnání s vyspělými trhy vedly podprůměrně. Je to o to pravděpodobnější právě nyní, kdy se tvůrci politik v zemích s největšími strukturálními problémy konečně probudili, aby se postavili realitě.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika