Nastává renesance mladých trhů?
|

Nastává renesance mladých trhů?

Po čtyřech letech zpomalujícího hospodářského růstu, třech a půl roku oslabujících měn, osmnácti měsících rostoucích úrokových sazeb a dvou čtvrtletích výrazného odlivu kapitálu se tvůrci politik v rozvíjejících se ekonomikách konečně odhodlali k akci.

Emerging Markets Světové akcie

Ještě před několika málo měsíci byly Mexiko a Indie fakticky jedinými zeměmi, které realizovaly strukturální reformy ve snaze omezit vlastní zranitelnost a zvýšit potenciál růstu. K nim se nedávno (přesvědčivě) připojila Indonésie, (váhavě) JAR a Turecko a (překvapivě) Brazílie. Snížení nerovnováh v hospodářství a obnovení konkurenceschopnosti a investičního klimatu však bude vyžadovat spoustu práce.

Teprve čas ukáže, zda jsou tvůrci politik schopni (či ochotni) přistoupit k rozsáhlejším opatřením. Nicméně tak jako u každé krize – a dnes je to již zřejmé – jsou razantní opatření nakonec nevyhnutelná, pokud existuje dostatečně vysoký tlak. Země s nejvýraznějším zpomalením růstu a největším poklesem měny si již nemohou dovolit nedělat nic.

Indonéská centrální banka se již od léta 2013 chová velice opatrně. Úrokové sazby byly udržovány na vysoké úrovni, částečně proto, aby vytvořily tlak na vládu a ta urychlila snižování dotací na paliva. Tyto dotace byly hlavní příčinou prudkého nárůstu schodků rozpočtu a běžného účtu platební bilance. V listopadu a prosinci loňského roku nová vláda prezidenta Jokowiho rychle přistoupila k činům. Ve dvou krocích došlo ke snížení dotací a jejich oddělení od cen ropy. Tím se do budoucna výrazně snížilo riziko vysokého rozpočtového schodku a vytvořil se dostatečný prostor pro investice do infrastruktury.

V JAR, Turecku a Brazílii se vlády zavázaly k nižším rozpočtovým schodkům, přičemž centrální banky udržují poměrně vysoké úrokové sazby. JAR a Turecku stále chybí důsledné reformy, které by dokázaly snížit vysoký strukturální schodek běžného účtu. Přesto v Brazílii, kde se ekonomika zadrhla a měnový kurz od září oslabil přibližně o 20 %, druhá vláda prezidentky Dilmy Rousseffové nedávno začala omezovat energetické dotace a dotované půjčky.

Politická opatření provedená v poslední době v těchto "zranitelných" zemích jsou povzbudivá z hlediska dlouhodobých vyhlídek hospodářského růstu a krátkodobě možná i pro akciové trhy. Po čtyřech letech zpomalujícího růstu na rozvíjejících se trzích ING IM očekává, že průměrný růst v příštích měsících klesne pod 4 %. To znamená, že se blížíme k dosažení dna.

Budeme-li (opatrně) předpokládat, že nenastane bankovní krize v Číně, je možné, že 2015 bude rokem začátku oživení růstu na rozvíjejících se trzích. To může znamenat nové období nadprůměrných výkonů rozvíjejících se akciových trhů po více než čtyřech letech, kdy si v porovnání s vyspělými trhy vedly podprůměrně. Je to o to pravděpodobnější právě nyní, kdy se tvůrci politik v zemích s největšími strukturálními problémy konečně probudili, aby se postavili realitě.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
před 27 minutami

Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma

Ruská softwarová společnost Kaspersky Lab uvádí na trh verzi antivirového programu, kterou si budou moci uživatelé po...
Rusko Internet
Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %
před hodinou

Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %

Průměrná cena nových prodaných bytů v Praze na konci prvního pololetí meziročně vzrostla o 15 procent na 75 791 korun...
Česká republika Nemovitosti Realitní trh
Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %
před hodinou

Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %

Francouzská automobilka Peugeot ve středu oznámila, že v prvním pololetí letošního roku zaznamenala o 4,1 % vyšší...
Francie Auta Evropské akcie
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
11:20

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s dalším německým výrobcem aut Daimler. Důvodem je to, že...
BMW Daimler Německo
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
11:01

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil

Německý automobilový koncern Daimler ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o dvě procenta na 2,51 miliardy eur....
Daimler Německo Auta
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
10:43

Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu

Jihokorejské automobilce Hyundai Motor ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk o polovinu na 816,9 miliardy wonů (16,3...
Jižní Korea Asijské akcie Výsledková sezóna
Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o…
10:30

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o 0,3 %

Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat expandovala tempem 0,3 % mezikvartálně. Analytici hodnotu...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v technologickém sektoru vrcholí, reakce investorů jsou zatím smíšené

FANG. Zprofanovaný akronym odvozený od jmen technologických obrů Facebook, Amazon, Netflix a Google (Alphabet), na...
Americké akcie Technologie Facebook
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
10:15

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
10:00

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
09:48

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
09:33

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo
09:05

Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo

Tržby španělských maloobchodníků v červnu zaznamenaly meziroční růst o 2,5 %. Po květnovém růstu o 2,8 % (revidováno...
Španělsko Maloobchod Tržby
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
09:00

Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti

Čína hodlá převést všechny velké státní podniky na společnosti s ručením omezeným anebo na akciové firmy ještě do...
Čína