Jsou (americké) akcie levné, nebo drahé? Těžko říct!
|

Jsou (americké) akcie levné, nebo drahé? Těžko říct!

Po šesti letech růstu cen akcií (ale i výrazném zlepšení zisků firem) je namístě otázka, zda jsou americké akcie ještě stále atraktivní, tedy "levné", ať už ve srovnání se svou vlastní historií, nebo s aktuálními cenami investičních alternativ. Odpověď lze zobecnit na všechny trhy, neplatí jen pro ten americký.

Ocenění Světové akcie Ponaučení pro investory Americké akcie

"Pokud se rozhodujete, zda jsou akcie aktuálně drahé, doporučuji věnovat pozornost třem základním hlediskům," píše Barry Ritholtz, uznávaný investor a investiční poradce. Která to jsou?

  • Mějte na paměti, jak širokou škálu možností při oceňování máte.
  • Neměli byste si z nabídky vybrat pouze ukazatele, jejichž hodnoty podporují vaši investiční domněnku nebo ideu.
  • Cílem je najít ukazatel nebo ukazatele, které nejlépe fungují. Hodnotit to lze pouze na základě analýz a pevných dat.

"Kdokoli může v jakémkoli okamžiku vytáhnout z rukávu ukazatel, podle kterého je právě investice, na kterou se ptáte, mimořádně atraktivní a výhodná," varuje Ritholtz. "Stejně tak vás ale kdykoli dokáže od nějakého nápadu odradit."

Aktuální pohled na trhy

Ti, kdo nyní zastávají pesimistický názor na další růst cen akcií, používají většinou P/E (poměr ceny akcie a zisku na akcii) vypočítaný ze zisků za uplynulých 12 měsíců (v případě indexu S&P 500 nyní přes 17). Nebo si vezmou k ruce Shillerovo P/E (CAPE), tedy desetiletý očištěný průměr (zhruba 27). Obě tyto hodnoty jsou historicky nadprůměrné, takže "není co řešit, akcie jsou drahé".

Podobně lze ale najít indikátory, podle nichž jsou naopak americké akcie levné, nebo alespoň průměrně oceněné. Takovým ukazatelem je například poměr cen akcií a volného cash flow (tak důležitý faktor v době charakterizované masivními zpětnými odkupy akcií), případně poměr cen akcií a normalizovaných zisků. S&P 500 je aktuálně na zhruba 22,3násobku volného cash flow (22 % pod průměrem z let 1986-2014), ceny vůči normalizovaným ziskům jsou asi na 18,6násobku (2 % pod průměrem od září 1987). Tato období přitom nejsou irelevantní, současný svět investování z něčeho vychází a investoři si toto období pamatují; srovnávat s průměry za celé 20. století je naopak problematické.

Tak do práce, domácí úkoly čekají. Pro ten který trh může mít určitý indikátor historicky lepší vypovídací hodnotu než jiný, na dalším trhu může platit zase něco jiného.


Odkaz na celý článek Barryho Ritholtze najdete na naší stránce na Facebooku. A najdete tam toho mnohem víc.

Zdroj: Ritholtz.com
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika