Obchodníci z ČNB, ke strojům! Česká ekonomika se veze na vlně spotřebitelského optimismu
|

Obchodníci z ČNB, ke strojům! Česká ekonomika se veze na vlně spotřebitelského optimismu

Česká ekonomika vzrostla dle zveřejněných dat ČSÚ v posledním čtvrtletí minulého roku oproti čtvrtletí předcházejícímu o 0,4 %. Za celý rok 2014 přidala 2 %, což je nejlepší výsledek od roku 2011.

Česká ekonomika Česká koruna Martin Lobotka Výhled na rok 2015

Největší měrou k růstu přispěla domácí poptávka, příspěvek domácností k růstu dosáhl 0,8 procentního bodu a byl nejvyšší od roku 2008 a příspěvek firem (fixních investic) s 1,2 procentního bodu byl nejvyšší od roku 2007. Zrcadlem silné poptávky je slabý příspěvek k růstu HDP ze strany čistého vývozu. Protože domácí poptávka je v malé a otevřené ekonomice výrazně dovozně náročná (čehož důsledkem je také například to, že přehřívání české ekonomiky lépe indikuje zhoršující se běžný účet než inflace), nepřekvapí, že příspěvek zahraničního obchodu byl poprvé od roku 2007 záporný (byť nejtěsnějším výsledkem -0,1 procentního bodu).

Proč se po anemických letech loni tak prudce zvedla domácí spotřeba? Efekt levnější ropy může vysvětlit jen část nárůstu spotřeby domácností, a to ve 3. a 4. čtvrtletí 2014 (kdy poptávka domácností oproti 3. čtvrtletí vzrostla o 1,2 %). Fakt, že poptávka domácností roste v podstatě od konce roku 2012, však ropa nevysvětlí. A jak ukazuje srovnání ČR a dalších zemí regionu, spotřebu domácností nenastartovala ani devizová intervence ČNB z listopadu 2013.

Skutečné důvody je potřeba hledat jinde. Jsou dva, jeden externí a jeden interní.

  • Poté, co verbální zásah ECB v létě 2012 (Draghi a jeho "uděláme vše, co bude potřeba pro záchranu eura") odstartoval zlepšování situace na finančních trzích, které pozorujeme v podstatě dodnes, opadly obavy z neřízeného rozpadu eurozóny. To vedlo ke stabilizaci očekávání, zlepšení důvěry a stabilizaci evropské i české ekonomiky.
  • V roce 2013 se v ČR rozpadla pravicová vláda a na její místo se i díky slibům ukončení nenáviděné fiskální restrikce dostala nová vláda. To byl další impulz pro růst důvěry, hlavně domácností. Ta tak z hlubokých červených hodnot (-30 v polovině roku 2012) vzrostla na 4,3 v lednu roku letošního, a dostala se tak na historicky druhou nejvyšší hodnotu (maximum bylo 4,5 v únoru a březnu 2007).

V posledním čtvrtletí navíc určitě pomohla nízká inflace. Co ale čekat v roce 2015? Zhruba to samé co loni – růst lehce přes 2 % tažený domácí poptávkou, vzhledem ke slabosti eura vůči dolaru očekáváme i urychlení růstu německého průmyslu, a tedy i jeho českého protějšku (a exportu). Poptávka domácností bude podporována jak vysokou důvěrou, tak letošní fiskální expanzí vlády (fiskální impulz vlády bude letos největší od roku 2009) a inflací, která se letos bude pohybovat kolem nuly.

Letošní výhled růstu českého HDP (2-2,5 %) sice stále není ani dohled předkrizových měr růstu, považme však, že se jedná o tempo, kterým loni rostla ekonomika americká. Za oceánem se přitom blíží zvyšování sazeb. Česká koruna se sice letos na 11leté maximum vůči euru určitě nedostane, její posílení na hodnoty, na nichž opět zaměstná obchodníky z ČNB, ale je ve hře.

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod