Systémové riziko zítřka: Kam s penězi, když i na státních dluhopisech proděláte?
|

Systémové riziko zítřka: Kam s penězi, když i na státních dluhopisech proděláte?

Prudký propad cen ropy a s tím spojený přechod od inflace k deflaci v Evropě způsobily, že investoři vydělávají i prostým sezením na hotovosti, zatímco držením některých dluhopisů, jejichž výnosy se propadly do záporného teritoria, dobrovolně inkasují ztráty.

Státní dluhopisy Investiční portfolio Investiční strategie Bezpečné investice

V záporném teritoriu se nacházejí nominální výnosy dluhopisů za zhruba tři biliony dolarů, což v historii nemá obdoby. Investoři vyhledávající příležitosti na dluhopisových trzích tak stojí před zásadní otázkou. Buď do svých portfolií mohou nakoupit relativně bezpečné dluhopisy, které jim v lepším případě nabídnou prakticky nulový, v horším dokonce záporný výnos, nebo se mohou zaměřit na rizikovější bondy zemí z periferie eurozóny, jejichž výnosy však neodpovídají riziku, které je s jejich držením spojeno.

Výnosy 5letých vládních dluhopisů vybraných členských zemí eurozóny

Někteří investoři sice prohlašují, že jsou i dluhopisy Španělska, Itálie nebo Portugalska bezpečné, protože stále platí výrok šéfa ECB Maria Draghiho o tom, že pro záchranu jednotné evropské měny Evropská centrální banka udělá "vše, co bude potřeba", ostatní ale dobře vědí, že nebýt této uměle dosazené autority, byla by řada evropských států, kde se platí eurem, zralá na bankrot.

Kritický nedostatek bezpečných investičních příležitostí se navíc netýká jen Evropy. O mnoho více možností, jak své peníze bezpečně "zaparkovat" a mít z nich alespoň nějaký zajímavý zisk, nemají ani investoři v USA. Výnos tamního 10letého vládního dluhopisu se pohybuje kolem 1,95 %, v případě 5letého bondu dosahuje výnos jen asi 1,43 % a u dluhopisu s 12měsíční splatností se pohybuje jen mírně nad 0,2 %.

Bankovní brány se zavírají

Konzervativní investoři a obchodníci, kteří již na jednu stranu dále nechtějí rozšiřovat své akciové pozice, ale na druhou stranu jim nakupování dluhopisů nedává smysl, se stále častěji obracejí na velké banky, které jsou z jejich pohledu de facto posledním místem, kam lze peníze bezpečně uklidit. Věří, že v systémově důležitých bankách je v bezpečí prakticky jakýkoli vklad, protože tyto finanční ústavy, v USA označované jako too big to fail, vlády nikdy nenechají zbankrotovat.

Ani ve velkých a důležitých bankách ale v poslední době investoři nemají na růžích ustláno. Ve Spojených státech již údajně dokonce některé bankovní domy z uvedené kategorie části klientů naznačily, že by se se svými volnými finančními prostředky měli porozhlédnout někde jinde, protože pro ně jsou ležící vklady na účtech nad 250 tisíc dolarů (v USA zákonem pojištěná výše vkladu) zbytečnou přítěží.

Podle listu Financial Times již situace zašla tak daleko, že je pouze otázkou času, kdy se problém s kritickým nedostatkem bezpečných investičních příležitostí v Evropě i USA stane zásadním systémovým rizikem s potenciálem ohrozit stabilitu světového finančního systému. Nebo snad v této fázi již dávno jsme?

Zdroj: Financial Times
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika