Paradox pokrizového růstu podílových fondů aneb Není všechno zlato, co se třpytí
|

Paradox pokrizového růstu podílových fondů aneb Není všechno zlato, co se třpytí

Americké akcie na začátku března oslavily šesté narozeniny býčího trhu. Od března 2009, kdy se burzy po finanční krizi z předchozího roku dostaly na své lokální dno, se jim i přes pár drobných zakolísání dařilo a index S&P 500 dosud zpevnil o více než 200 %. To nahrává nejen individuálním investorům, ale i správcům podílových fondů. Těm druhým však více, než by si zasloužili.

Alokace investic Akciové fondy Podílové fondy

Zejména akciové podílové fondy od finanční krize vykazují slušné zisky, což odhodlaní investoři oceňují posíláním dalších peněz jejich správcům s vidinou dalšího zhodnocení úspor. Zarážející ale je, že se akciové podílové fondy u investorů těší takové oblibě, když naprostá většina z nich nedokáže dosahovat stabilní výkonnosti.

Jeff Sommer z New York Times se v jedné ze svých analýz věnuje tomu, jaký podíl fondů z oblasti kolektivního investování dokáže pravidelně překonávat konkurenci. Z více než 2 800 aktivně spravovaných akciových podílových fondů vybral Sommer čtvrtinu těch s nejlepší výkonností a z nich dále vybral ty, které se od roku 2010 v nejlepší čtvrtině umístily v každých 12 měsících.

Výsledek Sommerova průzkumu profesionálním portfoliomanažerům zrovna nelichotí. Ze všech sledovaných fondů se do finále loni probojovaly jen dva - Hodges Small Cap a AMG SouthernSun Small Cap. Jinými slovy, vybírat fondy s vidinou pravidelného dosahování nadprůměrných zisků je jako házet si mincí.

Podíl fondů konzistentně překonávajících v 12měsíčním horizontu 75 % konkurence

"Z výsledků tohoto sledování nelze jednoznačně určit, zda je výkonnost fondů v jednotlivých letech dílem náhody, nebo za ní stojí zkušenosti jejich manažerů," upozorňuje Keith Loggie ze společnosti S&P Dow Jones Indices. "Věřím, že většina správců fondů má bohaté zkušenosti a výsledky jejich práce nejsou jen výsledkem náhody, zároveň ale historický vývoj ukazuje, že fondy nelze vybírat jen pohledem do zpětného zrcátka."

Sommer výkonnost podílových fondů vyhodnocuje vždy ke konci března aktuálního roku, takže se nyní pomalu blíží "uzávěrka" dalšího ročníku. Vše přitom prozatím naznačuje, že letošní rok bude pro tuto statistiku rokem posledním. Pokud se totiž výkonnost Hodges Small Cap a AMG SouthernSun Small Cap během několika dnů zázračně nezlepší, což je vysoce nepravděpodobné, vypadnou z výběru i tito dva poslední mohykáni.

Fond AMG SouthernSun Small Cap od začátku loňského dubna ztrácí i po započtení dividendy přes 4 %, přičemž se v posledních devíti měsících dokonce propadl až do čtvrtiny fondů s vůbec nejhorší výkonností. Fond Hodges Small Cap sice roste, ale jen o zhruba 5,5 %, což ho řadí pouze do horní třetiny fondů podle výkonnosti. "Dříve nebo později se to stát muselo," řekl Sommerovi Craig Hodges, zakladatel a manažer fondu Hodges Small Cap, s tím, že jeho fondu ve výraznějším růstu bránil zejména nečekaný prudký propad cen ropy.

Pro investory z toho plyne jasný vzkaz. Při střednědobém až dlouhodobém investičním horizontu je vybírání podílových fondů ztráta času. Mnohem výhodnější je investovat do indexových fondů, jejichž výkonnost kopíruje výkonnost celého trhu, který je ve srovnání s fondy složenými z jednotlivých titulů mnohem méně volatilní.

Zdroj: New York Times
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
před hodinou

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod