Paradox pokrizového růstu podílových fondů aneb Není všechno zlato, co se třpytí
|

Paradox pokrizového růstu podílových fondů aneb Není všechno zlato, co se třpytí

Americké akcie na začátku března oslavily šesté narozeniny býčího trhu. Od března 2009, kdy se burzy po finanční krizi z předchozího roku dostaly na své lokální dno, se jim i přes pár drobných zakolísání dařilo a index S&P 500 dosud zpevnil o více než 200 %. To nahrává nejen individuálním investorům, ale i správcům podílových fondů. Těm druhým však více, než by si zasloužili.

Alokace investic Akciové fondy Podílové fondy

Zejména akciové podílové fondy od finanční krize vykazují slušné zisky, což odhodlaní investoři oceňují posíláním dalších peněz jejich správcům s vidinou dalšího zhodnocení úspor. Zarážející ale je, že se akciové podílové fondy u investorů těší takové oblibě, když naprostá většina z nich nedokáže dosahovat stabilní výkonnosti.

Jeff Sommer z New York Times se v jedné ze svých analýz věnuje tomu, jaký podíl fondů z oblasti kolektivního investování dokáže pravidelně překonávat konkurenci. Z více než 2 800 aktivně spravovaných akciových podílových fondů vybral Sommer čtvrtinu těch s nejlepší výkonností a z nich dále vybral ty, které se od roku 2010 v nejlepší čtvrtině umístily v každých 12 měsících.

Výsledek Sommerova průzkumu profesionálním portfoliomanažerům zrovna nelichotí. Ze všech sledovaných fondů se do finále loni probojovaly jen dva - Hodges Small Cap a AMG SouthernSun Small Cap. Jinými slovy, vybírat fondy s vidinou pravidelného dosahování nadprůměrných zisků je jako házet si mincí.

Podíl fondů konzistentně překonávajících v 12měsíčním horizontu 75 % konkurence

"Z výsledků tohoto sledování nelze jednoznačně určit, zda je výkonnost fondů v jednotlivých letech dílem náhody, nebo za ní stojí zkušenosti jejich manažerů," upozorňuje Keith Loggie ze společnosti S&P Dow Jones Indices. "Věřím, že většina správců fondů má bohaté zkušenosti a výsledky jejich práce nejsou jen výsledkem náhody, zároveň ale historický vývoj ukazuje, že fondy nelze vybírat jen pohledem do zpětného zrcátka."

Sommer výkonnost podílových fondů vyhodnocuje vždy ke konci března aktuálního roku, takže se nyní pomalu blíží "uzávěrka" dalšího ročníku. Vše přitom prozatím naznačuje, že letošní rok bude pro tuto statistiku rokem posledním. Pokud se totiž výkonnost Hodges Small Cap a AMG SouthernSun Small Cap během několika dnů zázračně nezlepší, což je vysoce nepravděpodobné, vypadnou z výběru i tito dva poslední mohykáni.

Fond AMG SouthernSun Small Cap od začátku loňského dubna ztrácí i po započtení dividendy přes 4 %, přičemž se v posledních devíti měsících dokonce propadl až do čtvrtiny fondů s vůbec nejhorší výkonností. Fond Hodges Small Cap sice roste, ale jen o zhruba 5,5 %, což ho řadí pouze do horní třetiny fondů podle výkonnosti. "Dříve nebo později se to stát muselo," řekl Sommerovi Craig Hodges, zakladatel a manažer fondu Hodges Small Cap, s tím, že jeho fondu ve výraznějším růstu bránil zejména nečekaný prudký propad cen ropy.

Pro investory z toho plyne jasný vzkaz. Při střednědobém až dlouhodobém investičním horizontu je vybírání podílových fondů ztráta času. Mnohem výhodnější je investovat do indexových fondů, jejichž výkonnost kopíruje výkonnost celého trhu, který je ve srovnání s fondy složenými z jednotlivých titulů mnohem méně volatilní.

Zdroj: New York Times
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
před 24 minutami

Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy

Francouzská automobilka Renault vykázala v prvním pololetí rekordní zisk i příjmy. Hospodaření podpořila konsolidace...
Francie Auta Evropské akcie
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
před 38 minutami

Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva hospodářských čísel, pomyslným čtvrtečním vítězem byl Verizon

Ve čtvrtek bylo na trzích pořádně živo, investory zasypala salva hospodářských čísel. Pomyslné vítězství si připsal...
Výsledková sezóna Daimler Volkswagen
Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM
před hodinou

Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM

Letecká společnost China Eastern Airlines koupí 10% podíl v aerolinkách Air France-KLM. Je to vůbec první investice...
Čína Francie Doprava
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
před hodinou

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly když se pozornost investorů soustředila na zpevňující dolar a na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
před hodinou

Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo

Největší švýcarské bance UBS nečekaně vzrostl ve druhém čtvrtletí čistý zisk díky divizi správy majetku bohatých...
Švýcarsko Evropské banky Banky
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
09:00

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,5 procenta, tedy...
Francie HDP Hospodářský růst
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
08:00

Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu

Americký výrobce hraček Mattel prohloubil ve druhém čtvrtletí ztrátu na 56,1 milionu USD z 19,1 milionu USD. Prodej...
Americké akcie Výsledková sezóna
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
07:10

Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na 2,6 miliardy Kč

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic hospodařila v první polovině letošního roku s čistým ziskem 2,6 miliardy...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Akcie ČR
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování