Nick Beecroft (Saxo): Ještě stále sázejte na akcie, dolar nechá paritu s eurem daleko za sebou
|

Nick Beecroft (Saxo): Ještě stále sázejte na akcie, dolar nechá paritu s eurem daleko za sebou

Evropské akcie mají díky kvantitativnímu uvolňování našlápnuto k cestě výše a posilovat by měly i burzy v Americe. Akcie tak v modelovém portfoliu Nicka Beecrofta, analytika ze Saxo Capital Markets, zabírají zhruba 65 %. Pojistkou do nepohody je 25% podíl kvalitních dluhopisů a 10 % ve zlatě. To by mělo zafungovat jako záchranná brzda v případě, že se inflační spirála roztočí rychlostí, jakou si nyní nikdo nepřipouští.

Americký dolar Alokace investic EUR/USD Evropské akcie Rozhovor

Růst HDP USA bude letos asi slabší, než se čekalo. Turbulence v eurozóně trvají, Čína bojuje se zpomalením a Japonsko se chytá stébla od centrální banky. Jakou strategii za této situace zvolit?

Podle mě má stále smysl užít si jízdu, dokud trvá. Je možné očekávat další posílení rizikových aktiv. To platí o amerických i evropských akciích, zřejmě ve větší míře těch evropských. Viděli jsme, co kvantitativní uvolňování udělalo s cenami akcií ve Spojených státech, a něčeho podobného bychom se mohli dočkat na starém kontinentu. Půjde o historicky takřka bezprecedentní rozpor mezi zdravím akciových trhů a ekonomiky jako takové. To minimálně letos nabídne zajímavé momentum. Valuace v Evropě totiž mají prostor růst a dostat se na úroveň amerických, což investorům slibuje zajímavé zisky.

Z investiční ofenzivy přejděme do obrany. Jak hodnotíte situaci na dluhopisovém trhu?

Výnosy z dluhopisů podle mě dosáhly pro toto pololetí svého limitu. Desetileté americké bondy se například nedávno dostaly s výnosy na 2,25 % a hodně by mě překvapilo, kdyby se v brzké době dostaly výše. Deflace totiž zůstane strašákem, zatímco růst mezd bude nadále ekonomy spíše zklamávat. Některá americká ekonomická data z posledních týdnů navíc signalizují zhoršování situace.

Podle většiny trhu Fed zvýší sazby letos, zřejmě ve druhém pololetí, podle vás k tomuto kroku přistoupí až v roce 2016. Co tedy čekat od amerického dolaru?

Podle mě může být letos i navzdory uvolněné politice Fedu silný. Je to o relativní síle oproti dalším měnám a na trhu je nepochybně mnoho velkých měn, které jsou na tom hůře než dolar. Do této skupiny patří i euro kvůli dlouhotrvajícím problémům v eurozóně a nedávno spuštěnému kvantitativnímu uvolňování. Mohlo by navíc dojít k rozšíření současného programu, potíže s Řeckem trvají a tak dále. Co se libry týče, od hlavního ekonoma Bank of England jsme se dočkali výrazně holubičích vyjádření, podle kterých by mohly sazby dokonce zamířit dolů, nikoli vzhůru, jak většina trhu čeká. I proto nyní libře moc nevěřím. A to samé platí o jenu, který si Japonci přejí mít slabý. Pokud se tedy zaměříme na kurz dolaru vůči velkým měnám, nevidím důvod, proč by měl přestat posilovat.

Znamená to, že podobně jako část trhu čekáte, že dolar zaútočí na paritu s eurem? A pokud ano, kdy bychom se toho mohli dočkat?

Letos by posílení dolaru pod paritu s eurem nemělo nikoho překvapit, realistická je podle mě úroveň 0,9 EUR/USD. Dojde k tomu podle mě i v případě, že se podaří vyřešit problémy s Řeckem. Kdyby došlo na bouřlivý Grexit, tedy odchod země z eurozóny, lze očekávat i úrovně 0,83 EUR/USD, což je pro euro velice blízko historického dna. Shrnuto, euro vidím jako medvěd a dolar jako býk.

Jak byste tedy nyní skládal své modelové portfolio?

Byl bych výrazně overweight v akciích, řekněme 60-70 % portfolia. 25 % by připadlo na kvalitní dluhopisy a 10 % na zlato. Tento cenný kov, můj starý dobrý přítel, by byl v portfoliu pro případ, že budou centrální bankéři v boji za vyšší inflaci úspěšnější, než sami čekají.

včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika