6 lekcí pro investory přímo od Fedu
|

6 lekcí pro investory přímo od Fedu

Léta investoři vydělávali díky heslu "nebojujte s Fedem". Centrální banka ale mění rétoriku a naznačuje, že ještě letos začne zvyšovat sazby. Nervozita investorů narůstá.

Fed Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

Pečlivě sledovat rétoriku Fedu se stalo populárním za dob někdejšího šéfa americké centrální banky Alana Greenspana, který se proslavil svými mystickými komentáři plnými vybroušených slovních obratů. Alan Blinder z Princetonu definoval mluvu Fedu jako "těžko srozumitelný dialekt".

Drobní investoři jsou svými vlastními centrálními bankéři, a proto si mohou polepšit, když si rétoriku Fedu převedou na řízení portfolia.

Strategie "nebojujte s Fedem" by nyní znamenala dát ruce pryč od akcií, protože éra zvyšování sazeb v rámci prevence přehřátí ekonomiky a nastartování inflace je historicky obdobím, které předchází medvědím trhům a recesím. Fed nicméně s utahováním měnové politiky otálí a řada pozorovatelů se domnívá, že sazby nezvýší až do roku 2016.

Centrální banka a řízení portfolia mají mnoho společného. Následujících šest příkladů jazyka Fedu lze úspěšně přenést do světa investic.

"Trpělivost"

Pro Fed je to eufemismus pro "nic se nemění". Když byl Fed "trpělivý", se sazbami se nehýbalo. Je ale důležité si uvědomit, že vypuštění tohoto slova z vyjádření centrálních bankéřů neznamená, že by se banka dala na cestu "netrpělivosti".

Drobný investor si to může přebrat tak, že je potřeba se držet dlouhodobého investičního plánu. Pokud vám trpělivost přestává vyhovovat, je čas na přehodnocení investice. Zmenšit prostor, jaký dáváte portfoliomanažerovi, nebo dát akcii do režimu pozorování a přemýšlet nad dalším postupem.

"Podle dat"

V jazyce Fedu to znamená, že jakékoli nynější rozhodnutí platí do doby, než přijde nějaký kvantifikovatelný důvod pro změnu politiky. Funguje to i u drobných investorů, kteří by v odůvodněných případech měli uvažovat nad tím, zda není vhodné rebalancovat portfolio. Investor, který nevěnuje vývoji dat pozornost, zvažuje rebalancování vždy ve chvíli, kdy portfolio přestává plnit původní cíle alokace aktiv (je to pro něho pravidelný každoroční úkol bez ohledu na tržní podmínky). Naproti tomu investor sledující data tento krok nepovažuje za nutný, pokud se portfolio neodchýlí příliš od původní alokace.

"Umírněně"

Bývalý šéf Fedu Greenspan kdysi prohlásil, že od politiky nízkých úrokových sazeb se bude ustupovat umírněným tempem (Fed bude provádět pomalé, uvážené pohyby). Investor, který je nervózní z toho, že je trh poblíž hitorických maxim (navíc bez větší korekce v posledních 6 letech), by mohl "umírněně" reagovat výběrem zisků, prodejem vítězů a pomalým "zdefenzivňováním" portfolia.

I když mají investoři pocit, že jejich reakce na tržní podmínky jsou přiměřené, opak bývá pravdou. Pokud tržní podmínky naznačují, že je lépe zůstat stranou, není nejlepší vše prodat, ale raději hledat konzistentní a kompromisní řešení. Taková fungují nejlépe.

"Dostatek času"

V jazyce Fedu byl tento výraz (considerable time) mnohdy využíván Benem Bernankem a nynější šéfkou Janet Yellenovou k popisu "dohledné budoucnosti". Pro jednotlivce je nicméně "podstatná doba" v reálu mnohem delší časový úsek než "dostatek času". Dlouhodobá investiční strategie by především neměla přehnaně reagovat na nahodilé denní tržní pohyby.

V případě rebalancování by měl investor nechat strategii ideálně nějakou dobu běžet, aby ji mohl objektivně zhodnotit, a teprve pak ji případně nahradit strategií novou. Jak dlouho "dostatek času" je, není fixně dáno, záleží na konkrétní investiční situaci.

"Uvolněná politika"

Tak Greenspan nazýval politiku, kterou všichni vítali. I drobný investor musí někdy přizpůsobit svůj investiční styl tomu, co mu vyhovuje nejvíce, i když to neodpovídá poučkám. Například pokud má diverzifikované portfolio, ale není mu po srsti investovat do mladých trhů nebo small caps, pak se těmto třídám aktiv může vyhnout. Ovlivní to samozřejmě celkovou výkonnost portfolia a volatilitu, ale díky "přizpůsobení" portfolia bude klidněji spát. Čím se bude při investování cítit pohodlněji, tím snáze se bude držet dlouhodobé strategie.

"Iracionální nadšení"

Před tímto stavem Greenspan varoval. Přehnané nadšení z růstu cen akcií je krátkozraké. Naproti tomu "racionální nadšení" ze strategie, které věříte, je v investičním světě přínosné. Je v pořádku mít dobrou náladu, když vidíte, že vaše strategie a investiční plány fungují.

Zdroj: MarketWatch
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice