Jak hluboko může euro klesnout?
|

Jak hluboko může euro klesnout?

Profesor Jeremy Siegel a měnový stratég Marc Chandler z Brown Brothers Harriman, nejstarší a největší privátní banky v USA, diskutují o aktivitách ECB a Fedu s ohledem na vývoj kurzu eura vůči dolaru.

Úrokové sazby Fed Americký dolar ECB EUR/USD Centrální banky Euro

Co je účelem QE?

Protože jsou úrokové sazby nízké už i ve většině zemí eurozóny (italské a španělské výnosy 10letých dluhopisů jsou nižší než srovnatelné americké výnosy, ačkoli ještě v roce 2012, během eurokrize, byly o 400 až 500 bazických bodů výše), profesor Siegel věří, že QE Evropské centrální banky dopadá hlavně na kurz eura. Na příkladu toho, že pro Američany bude výhodnější jet na dovolenou do Řecka než do oblasti Karibiku, je vidět, jak slabé euro může stimulovat například cestovní ruch mnoha problémových zemí.

Proč Německo souhlasilo s QE?

Siegel věří, že Německo nekladlo ECB velké překážky proto, že prezident ECB Draghi nyní může odkazovat na relativní úspěch s programem QE v případě Spojených států. V USA loni vznikly 3 miliony pracovních míst a Spojené státy disponovaly nejsilnější ekonomikou mezi vyspělými zeměmi. Eurozóna nevytvořila za poslední tři roky prakticky žádná pracovní místa.

Draghi a bývalý šéf Fedu Ben Bernanke, stejně jako Siegel, absolvovali ekonomický trénink na MIT, jehož součástí bylo poučení, že centrální banka musí být aktivní a podnikat agresivní kroky, když je výkon ekonomiky nepříznivý.

Probíhá měnová válka?

Chandler si to nemyslí. Ukrajina, Rusko a Venezuela mají jedny z nejslabších měn světa, ale žádnou údajnou měnovou válku tím nevyhrávají. Komentuje sen italského premiéra Renziho, že euro dosáhne parity s americkým dolarem. Euro už hodně spadlo od Draghiho prohlášení z dubna 2014, že "posilující euro vytváří deflační tendence". Působí to ale tak, jako kdyby rozhodující pohyb EUR/USD teprve začínal.

Nový cíl: Euro za 85 amerických centů?

Chandler si myslí, že v druhé polovině roku 2016 euro zažije pokles až na 0,85 EUR/USD. Rozdíl mezi politikami Fedu a ECB nebude platit týdny nebo měsíce, ale několik let. ECB na posledním zasedání potvrdila záměr pokračovat ve svých akcích minimálně do září 2016. Zdá se, že bude politiku uvolňovat, zatímco Fed začne s utahováním (kdy přesně, zatím nikdo neví, solidní data z americké ekonomiky ale hovoří pro léto 2015).

Podle Chandlera je na základě širokého obchodně váženého indexu po zohlednění inflace americký dolar nyní jen asi o 12 % silnější než na minimech z roku 2011. Až bude cyklus u konce, zhodnocení dolaru dosáhne 25-30 %. Z tohoto pohledu cyklus teprve startuje a není ani v polovině cesty.

Posilující dolar pomáhá Fedu s utahováním měnové politiky

Růst hodnoty dolaru může odlehčit Fedu při jeho zpřísňování měnové politiky, možná USA tedy ani nečeká nějaké agresivní utahování kohoutů. Chandler vychází z modelu, podle něhož dosavadní pohyby na dolaru korespondovaly se zvýšením základního úroku o zhruba 40 bazických bodů.

Zdroj: WisdomTree
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
včera v 18:31

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB výrazně zpevnilo

Velké západoevropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Investoři zvažovali rozhodnutí ECB...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
včera v 17:35

Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna
včera v 17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle prvních odhadů -1,7 bodu. Je to nejnižší hodnota od...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
včera v 17:31

Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost ExxonMobil pokutou dva miliony...
ExxonMobil Rusko
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
včera v 16:55

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
včera v 16:32

Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala. Index PX sice stoupl, ale jen o 0,08 % na 1 008,69 bodu. Nejvýrazněji se změnila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
včera v 16:20

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
včera v 15:41

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
včera v 15:18

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR
včera v 15:06

Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR

Vláda by měla podle Senátu stanovit jasný plán pro zavedení eura v Česku, protože členství v eurozóně bude hlavní...
Česká republika Euro Česká koruna
USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl…
včera v 14:51

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 233 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 15. července klesl na 233...
Americká ekonomika Nezaměstnanost Spojené státy americké (USA)
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
včera v 13:46

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost