Jak hluboko může euro klesnout?
|

Jak hluboko může euro klesnout?

Profesor Jeremy Siegel a měnový stratég Marc Chandler z Brown Brothers Harriman, nejstarší a největší privátní banky v USA, diskutují o aktivitách ECB a Fedu s ohledem na vývoj kurzu eura vůči dolaru.

Úrokové sazby Fed Americký dolar ECB EUR/USD

Co je účelem QE?

Protože jsou úrokové sazby nízké už i ve většině zemí eurozóny (italské a španělské výnosy 10letých dluhopisů jsou nižší než srovnatelné americké výnosy, ačkoli ještě v roce 2012, během eurokrize, byly o 400 až 500 bazických bodů výše), profesor Siegel věří, že QE Evropské centrální banky dopadá hlavně na kurz eura. Na příkladu toho, že pro Američany bude výhodnější jet na dovolenou do Řecka než do oblasti Karibiku, je vidět, jak slabé euro může stimulovat například cestovní ruch mnoha problémových zemí.

Proč Německo souhlasilo s QE?

Siegel věří, že Německo nekladlo ECB velké překážky proto, že prezident ECB Draghi nyní může odkazovat na relativní úspěch s programem QE v případě Spojených států. V USA loni vznikly 3 miliony pracovních míst a Spojené státy disponovaly nejsilnější ekonomikou mezi vyspělými zeměmi. Eurozóna nevytvořila za poslední tři roky prakticky žádná pracovní místa.

Draghi a bývalý šéf Fedu Ben Bernanke, stejně jako Siegel, absolvovali ekonomický trénink na MIT, jehož součástí bylo poučení, že centrální banka musí být aktivní a podnikat agresivní kroky, když je výkon ekonomiky nepříznivý.

Probíhá měnová válka?

Chandler si to nemyslí. Ukrajina, Rusko a Venezuela mají jedny z nejslabších měn světa, ale žádnou údajnou měnovou válku tím nevyhrávají. Komentuje sen italského premiéra Renziho, že euro dosáhne parity s americkým dolarem. Euro už hodně spadlo od Draghiho prohlášení z dubna 2014, že "posilující euro vytváří deflační tendence". Působí to ale tak, jako kdyby rozhodující pohyb EUR/USD teprve začínal.

Nový cíl: Euro za 85 amerických centů?

Chandler si myslí, že v druhé polovině roku 2016 euro zažije pokles až na 0,85 EUR/USD. Rozdíl mezi politikami Fedu a ECB nebude platit týdny nebo měsíce, ale několik let. ECB na posledním zasedání potvrdila záměr pokračovat ve svých akcích minimálně do září 2016. Zdá se, že bude politiku uvolňovat, zatímco Fed začne s utahováním (kdy přesně, zatím nikdo neví, solidní data z americké ekonomiky ale hovoří pro léto 2015).

Podle Chandlera je na základě širokého obchodně váženého indexu po zohlednění inflace americký dolar nyní jen asi o 12 % silnější než na minimech z roku 2011. Až bude cyklus u konce, zhodnocení dolaru dosáhne 25-30 %. Z tohoto pohledu cyklus teprve startuje a není ani v polovině cesty.

Posilující dolar pomáhá Fedu s utahováním měnové politiky

Růst hodnoty dolaru může odlehčit Fedu při jeho zpřísňování měnové politiky, možná USA tedy ani nečeká nějaké agresivní utahování kohoutů. Chandler vychází z modelu, podle něhož dosavadní pohyby na dolaru korespondovaly se zvýšením základního úroku o zhruba 40 bazických bodů.

Zdroj: WisdomTree
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika