Levné peníze nám zkomplikovaly život, tvrdí sázkaři na jednotlivé akcie. Pokolikáté už?
|

Levné peníze nám zkomplikovaly život, tvrdí sázkaři na jednotlivé akcie. Pokolikáté už?

Americké akcie oslavily šesté výročí začátku sekulárního býčího trendu. Jejich ceny letí stále vzhůru a správci investičních fondů naříkají, že se pro investory stali nepotřebnou přítěží. Je skutečně sestavování investičních portfolií z jednotlivých titulů přežitkem, nebo má takzvaný stock picking stále co nabídnout?

Investiční portfolio Podílové fondy Investiční fondy Investiční strategie Americké akcie

Manažeři investičních fondů se shodují, že je pro ně v posledních letech stále obtížnější v silné konkurenci obstát. Takřka všichni přitom ukazují na americkou centrální banku a její uvolněnou měnovou politiku, která trhy od finanční krize z roku 2008 doslova zaplavila levnými penězi.

"Když jdou trhy jako celek nahoru, aktivní správcovství fondů hraje jen podružnou roli," řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg Robert D'Alelio, správce investičního fondu Neuberger Berman Genesis Fund. "Pokud se v následujících několika letech nic nezmění, aktivní správcovství fondů z trhů vymizí, přestane být potřeba."

Loni svůj hlavní benchmarkový index porazila jen zhruba pětina podílových fondů, které investují do amerických akcií. V 10letém horizontu se přitom stejná věc podařila 34 % fondů a v 15letém horizontu tento podíl dosahuje 58 %.

Táhnou hlavně levné indexové fondy

Investoři o změnách odehrávajících se na akciových trzích dobře vědí, o čemž svědčí skutečnost, že své peníze stále častěji svěřují nízkonákladovým indexovým fondům, které kopírují výkonnost konkrétního segmentu či celého trhu. Jen v roce 2014 v USA z aktivně spravovaných fondů odteklo zhruba 98 miliard dolarů, zatímco do indexových fondů asi 167 miliard dolarů přiteklo. Majetek spravovaný fondy s pasivní investiční strategií aktuálně tvoří zhruba 38 % z celkových 8,7 bilionu dolarů vložených do akciových fondů, což je oproti roku 2005 dvojnásobek.

Například Royce Premier Fund z portfolia společnosti Legg Mason investující do akcií firem s malou tržní kapitalizací v horizontu 15 let svou výkonností poráží 97 % konkurence, v horizontu 5 let již však za sebou nechává jen 7 % rivalů. "Akcie do portfolií vybíráme stejným způsobem již čtyřicet let a stále si myslíme, že to, co a jak děláme, dává smysl," říká Frank Gannon z divize Royce Funds společnosti Legg Mason.

Podle Briana Belskiho, hlavního investičního stratéga BMO Capital Markets, ale není vše ztraceno. Belski v prosinci 2014 ve výhledu pro letošní rok napsal, že je jen otázkou času, kdy se ukáže, že dlouhodobě úspěšná investiční strategie je pouze ta, která se zakládá na fundamentu, nikoli na spekulaci.

Šest let nadvlády býků

Na konci prvního březnového týdne si investoři ve Spojených státech připomněli 6 let od mnohaletého intradenního minima amerického akciového indexu S&P 500. Zásadní je, že se růst cen od té doby týká naprosté většiny akciových titulů. Statistiky banky JPMorgan Chase například ukazují, že je rozdíl mezi výkonností jednotlivých titulů a indexu S&P 500 jako celku aktuálně nejmenší od roku 1979. Jinými slovy, příliš nezáleží na tom, zda investoři do portfolia vybírají jednotlivé akcie, nebo peníze vkládají do indexových fondů. Zisky jsou aktuálně v obou případech téměř totožné.

Volatilnější začátek letošního roku nicméně po delší době opět mírně nahrával spíše aktivním investičním strategiím. V lednu se benchmarkové indexy podařilo překonat 46 % aktivně spravovaných podílových fondů. Podle Jima Rowleyho, analytika z Vanguard Group, situace obecně není až tak špatná, jak se říká. Rowley zdůrazňuje, že v posledních osmi letech 70 % akcií z indexu Russell 3000 tento benchmark buď výrazně překonalo, nebo za ním naopak zaostalo. "To dokazuje, že příležitosti na trzích stále jsou, investoři je jen musejí hledat déle, než bývali zvyklí," vysvětluje.

Zdroj: Bloomberg
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
před 15 minutami

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
před 38 minutami

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
před hodinou

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci, pokud...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna
Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok
Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok
13:31

Caterpillar zvýšil zisk i prognózu na letošní rok

Největší světový výrobce těžkých stavebních a těžebních strojů Caterpillar ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk na 802...
Caterpillar Americké akcie Výsledková sezóna
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
13:16

Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent

Japonská automobilka Mitsubishi Motors v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent na 20,6...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
12:50

Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit

Řecko je s ekonomickými reformami na správné cestě a má šanci zdárně uzavřít záchranný program, který skončí v srpnu...
Řecko Zadlužení Evropská unie