Levné peníze nám zkomplikovaly život, tvrdí sázkaři na jednotlivé akcie. Pokolikáté už?
|

Levné peníze nám zkomplikovaly život, tvrdí sázkaři na jednotlivé akcie. Pokolikáté už?

Americké akcie oslavily šesté výročí začátku sekulárního býčího trendu. Jejich ceny letí stále vzhůru a správci investičních fondů naříkají, že se pro investory stali nepotřebnou přítěží. Je skutečně sestavování investičních portfolií z jednotlivých titulů přežitkem, nebo má takzvaný stock picking stále co nabídnout?

Investiční portfolio Podílové fondy Investiční fondy Investiční strategie Americké akcie

Manažeři investičních fondů se shodují, že je pro ně v posledních letech stále obtížnější v silné konkurenci obstát. Takřka všichni přitom ukazují na americkou centrální banku a její uvolněnou měnovou politiku, která trhy od finanční krize z roku 2008 doslova zaplavila levnými penězi.

"Když jdou trhy jako celek nahoru, aktivní správcovství fondů hraje jen podružnou roli," řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg Robert D'Alelio, správce investičního fondu Neuberger Berman Genesis Fund. "Pokud se v následujících několika letech nic nezmění, aktivní správcovství fondů z trhů vymizí, přestane být potřeba."

Loni svůj hlavní benchmarkový index porazila jen zhruba pětina podílových fondů, které investují do amerických akcií. V 10letém horizontu se přitom stejná věc podařila 34 % fondů a v 15letém horizontu tento podíl dosahuje 58 %.

Táhnou hlavně levné indexové fondy

Investoři o změnách odehrávajících se na akciových trzích dobře vědí, o čemž svědčí skutečnost, že své peníze stále častěji svěřují nízkonákladovým indexovým fondům, které kopírují výkonnost konkrétního segmentu či celého trhu. Jen v roce 2014 v USA z aktivně spravovaných fondů odteklo zhruba 98 miliard dolarů, zatímco do indexových fondů asi 167 miliard dolarů přiteklo. Majetek spravovaný fondy s pasivní investiční strategií aktuálně tvoří zhruba 38 % z celkových 8,7 bilionu dolarů vložených do akciových fondů, což je oproti roku 2005 dvojnásobek.

Například Royce Premier Fund z portfolia společnosti Legg Mason investující do akcií firem s malou tržní kapitalizací v horizontu 15 let svou výkonností poráží 97 % konkurence, v horizontu 5 let již však za sebou nechává jen 7 % rivalů. "Akcie do portfolií vybíráme stejným způsobem již čtyřicet let a stále si myslíme, že to, co a jak děláme, dává smysl," říká Frank Gannon z divize Royce Funds společnosti Legg Mason.

Podle Briana Belskiho, hlavního investičního stratéga BMO Capital Markets, ale není vše ztraceno. Belski v prosinci 2014 ve výhledu pro letošní rok napsal, že je jen otázkou času, kdy se ukáže, že dlouhodobě úspěšná investiční strategie je pouze ta, která se zakládá na fundamentu, nikoli na spekulaci.

Šest let nadvlády býků

Na konci prvního březnového týdne si investoři ve Spojených státech připomněli 6 let od mnohaletého intradenního minima amerického akciového indexu S&P 500. Zásadní je, že se růst cen od té doby týká naprosté většiny akciových titulů. Statistiky banky JPMorgan Chase například ukazují, že je rozdíl mezi výkonností jednotlivých titulů a indexu S&P 500 jako celku aktuálně nejmenší od roku 1979. Jinými slovy, příliš nezáleží na tom, zda investoři do portfolia vybírají jednotlivé akcie, nebo peníze vkládají do indexových fondů. Zisky jsou aktuálně v obou případech téměř totožné.

Volatilnější začátek letošního roku nicméně po delší době opět mírně nahrával spíše aktivním investičním strategiím. V lednu se benchmarkové indexy podařilo překonat 46 % aktivně spravovaných podílových fondů. Podle Jima Rowleyho, analytika z Vanguard Group, situace obecně není až tak špatná, jak se říká. Rowley zdůrazňuje, že v posledních osmi letech 70 % akcií z indexu Russell 3000 tento benchmark buď výrazně překonalo, nebo za ním naopak zaostalo. "To dokazuje, že příležitosti na trzích stále jsou, investoři je jen musejí hledat déle, než bývali zvyklí," vysvětluje.

Zdroj: Bloomberg
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
před hodinou

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod