Mazáka v dresu z hvězd a pruhů trh miluje, modrého jinocha s dvanácti hvězdami na hrudi trestá. Karty na trhu s EUR/USD drží v ruce ECB
|

Mazáka v dresu z hvězd a pruhů trh miluje, modrého jinocha s dvanácti hvězdami na hrudi trestá. Karty na trhu s EUR/USD drží v ruce ECB

Dolarový index, který měří výkon amerického dolaru oproti ostatním hlavním světovým měnám, posílil za první kvartál o 9 %, což je hned po krizovém třetím čtvrtletí 2008 nejlepší výsledek americké měny za posledních bezmála 23 let. Společná evropská měna naopak zažila rekordně neúspěšný kvartál, vůči americké měně dokonce nejhorší za dobu své šestnáctileté existence (-11 %).

Forex Fed FX Americký dolar ECB EUR/USD Centrální banky Euro

Americký dolar se začal stávat horkým zbožím už během 2. pololetí 2014, začátkem roku 2015 se tento trend jen umocnil. Sázka na posílení USD se stala takřka konsenzem trhu. Důvodem byla v první řadě očekávaná rozdílnost měnových politik amerického Fedu na straně jedné a ECB, Bank of Japan, případně Švýcarskou národní bankou na straně druhé.

ECB "tajně" spoléhá na slabé euro

Zatímco druhé zmíněné mají a pravděpodobně prozatím budou mít tendenci dále uvolňovat měnové podmínky, v případě americké centrální banky trhy čekají v druhé polovině letošního roku zahájení zvyšování úrokových sazeb. Evropská centrální banka naopak v lednu odstartovala program rozsáhlých nákupů vládních dluhopisů členských zemí, jenž má probíhat minimálně do září 2016. To tlačilo jejich požadované výnosy na rekordní minima, v některých případech viditelněji do záporu, a zároveň vytlačovalo investory, kteří se ve zvýšené míře přesouvali do atraktivněji úročených amerických vládních dluhopisů.

Slabší kurz společné evropské měny je přitom nepochybně primárním kanálem znovuoživení inflace v eurozóně, na který ECB svým programem kvantitativního uvolňování měnové politiky cílí (ECB zdůrazňuje, že hlavním kanálem je podpora úvěrování skrze peníze, které banky získají za prodané cenné papíry - pozn. red.).

Vzhledem k tomu, jakého posunu kurzu EUR/USD jsme byli v uplynulých měsících svědky, a s ohledem na současný příliv horších makroekonomických dat ze Spojených států se **pro nejbližší období jeví jako pravděpodobný scénář konsolidace či určitá korekce nad 1,10 EUR/USD. V delším výhledu však očekáváme obnovení nastoupeného silného trendu zhodnocování USD, jež by mělo vést k prolomení parity eura a dolaru (pravděpodobně ještě letos), později dost možná i k ataku historicky nejsilnějších úrovní pod hladinou 0,85.

Jako určující faktor vnímáme pokračující odklon měnových politik Fedu a ECB v souvislosti s odlišným ekonomickým vývojem a trvající odliv investic z evropských dluhopisů do atraktivněji úročených dolarových. Proti tomuto scénáři by působily například revize či ukončení programu nákupu dluhopisů ze strany ECB (v reakci na rychlejší oživení a obnovení inflace) či úspěšně zvládnutý odchod Řecka z eurozóny.

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu invstorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb
17:16

O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb

Analytici očekávají stagnaci nebo mírný růst tržeb v pololetním výsledcích hospodaření operátora 02. U zisku před...
Akcie ČR O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
15:45

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
15:25

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
15:10

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
15:04

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba