ČEZ, Fortuna, O2 Czech Republic: Jaký kvartál mají za sebou významné firmy z pražské burzy?
|

ČEZ, Fortuna, O2 Czech Republic: Jaký kvartál mají za sebou významné firmy z pražské burzy?

V Americe je první výsledková sezóna roku v plném proudu, v Česku se na ni trh teprve připravuje. Na co se mohou investoři těšit v první letošní várce údajů z pražské burzy? Nejzajímavější nebudou samotná čísla, ale vývoj dlouhodobých trendů, myslí si analytik Petr Hlinomaz z BH Securities. A nabízí ochutnávku toho, co vyhlíží on sám.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Investiční doporučení Akciové tipy Akcie ČR Fortuna

ČEZ (držet): V centru pozornosti budou dividenda a jednorázové položky. Firma nepřekvapí

Na úrovni čísel nečekáme velká překvapení. Zima byla teplá, ale ne jako ta předloňská. Realizační ceny elektřiny, kterou firma prodává, byly o něco nižší. V součtu to vychází tak, že by výsledky mohly být zhruba jako loni, možná o něco lepší. Nečeká se změna výhledu na rok 2015, na to je brzy. Firma úrovní tohoto výhledu v roce 2014 pozitivně překvapila a nyní se čeká jeho potvrzení. Hodně sledované budou jednorázové položky, protože v rozvaze ČEZ je určitý polštář spojený se soudními spory a s Balkánem.

Informace, která zazní a která asi bude investory zajímat nejvíce, bude výše dividendy ze zisku za rok 2014. V tomto bodě existuje jisté vnitřní pnutí. Výsledky za loňský rok nahrávají dividendě kolem 35 korun na akcii, nicméně mnozí analytici a investoři považují za "jistotu" 40 korun. Uvidíme, jak to dopadne, každopádně i 35 korun znamená slušný dividendový výnos, který by nakonec trh asi kvitoval s povděkem.

Akcie ČEZ bych nyní držel. Naše cílová cena, stanovená už před nějakou dobou, je něco přes 600 korun. Uvidíme, zda akcie uhájí hladinu 600 korun i po výplatě dividendy. V delším výhledu to podle mě zvládne.

Fortuna (držet): Firmu by mohl oslabit lichý rok, a proto se může vyplatit čekat na další pokles

V případě Fortuny čísla nebudou příliš zajímavá. Ono obecně platí, že čtvrtletní zpráva nebývá v tomto smyslu příliš bohatá. Podle mě díky jisté setrvačnosti Fortuna dosáhne dvojciferných procentuálních růstů hrubých sázek, tržeb a tak dále, trh ale bude nejvíce zajímat, co se bude dít v oblasti investic, cash flow, zadlužení, zkrátka vše, co je spojeno s přechodem na novou platformu – jaké kanály chce firma nabídnout, jak si představuje cílové složení kanálů, tržeb a zisků, zda je možné čekat nějakou akvizici, expanzi na jiný trh a podobně.

Fortuna již oznámila, že letos nevyplatí dividendu. Vlastně logicky, ve společnosti probíhají personální změny, ze strany vlastníka došlo k přehodnocení cílů, v rámci kterého se změnila i dividendová politika. To by mělo zřejmě někdy v budoucnosti přispět k lepší prodejnosti firmy, aktuálně však podle mě není nic takového na pořadu dne. S nějakým pokusem o prodej bych počítal zhruba v horizontu tří let.

V případě Fortuny se těžko něco předpovídá. Je na ni potřeba pohlížet jako na úplně novou společnost vstupující na burzu. I když tedy v poslední době cena akcií klesla – obchodovaly se i za 130 korun, nyní stojí méně než 100 korun –, není od věci zkusit si počkat na ještě nižší úrovně. Letošek nemusí být pro firmu příliš silný, je totiž lichý rok, což znamená, že se nekoná olympiáda ani velký fotbalový šampionát. Navíc se stále mluví o zdanění sázkového byznysu a existují otazníky týkající se konkrétně Fortuny.

O2 Czech Republic (prodat): Sell in May (nebo dříve) and go away. Budoucnost je nejistá, na starou O2 zapomeňte

Formálně vzato se nic nezměnilo, O2 se bude po prvním čtvrtletí účetně jevit jako celistvá firma se slovenskou dcerou. Čekal bych stagnaci či mírný pokles tržeb a zisk okolo miliardy korun, tedy žádné velké překvapení. Mnohem zajímavější by byly případné zveřejněné informace o oddělení infrastrukturní části firmy. Čísla zveřejněná v rámci doprovodných dokumentů k valné hromadě ukazují, že v části, která zůstane na burze a bude se nadále jmenovat O2, docházelo v posledních dvou letech k poklesům tržeb, ale podržela si tříčtvrtinový zisk. Otázkou je, jak setrvalý je to "trend".

V případě dělení firmy nejde jen o to, co se dělo v prvním čtvrtletí, ale také o míru zadlužení. Ve hře je také stále finanční pomoc PPF, přičemž zatím nebylo uvedeno, že by ji poskytovala pouze jedna ze dvou společností vzniklých štěpením O2 Czech Republic. Otázek týkajících se firmy je zkrátka celá řada, ale bezprostředně se netýkají údajů za první čtvrtletí.

Co se investiční strategie týče, stále si myslím, že je z pohledu drobných akcionářů lepší přihlásit se k prodeji té části, která nebude obchodována na trhu, protože už samotná likvidita nedává záruku, že člověk najde vhodného partnera. Navíc může dojít ke zkreslení ceny. V odštěpené části se lze nepochybně v budoucnu dočkat zisků – i proto se firma rozděluje –, ale obávám se, že na tom nyní nelze zodpovědně stavět jakoukoli investiční strategii.

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby