Děti nenatisknete, a tak centrální banky chrlí peníze
|

Děti nenatisknete, a tak centrální banky chrlí peníze

Uvolňování měnové politiky v Japonsku zahájené loni na podzim příliš nefunguje. Mluví se tak o dalším kole "tištění peněz", tedy ještě masivnějších odkupech aktiv. Problém japonské ekonomiky to ale nejspíše stejně nevyřeší.

Inflace Japonsko Centrální banky Deflace Kvantitativní uvolňování

Co dalšího ale může Bank of Japan po více než 20 letech kvantitativního uvolňování podniknout? Nedělat nic není řešení. Další vlna kvantitativního uvolňování (QE) je tak zřejmě nezbytná, pokud nemá Japonsko skončit v deflační spirále.

Bank of Japan tedy bude muset nadále uvolňovat svoji politiku, tedy kupovat státní dluhopisy, aby je vůbec stát někomu prodal. Již léta je přitom Japonsko zadlužené mnohem více než tolik diskutované Řecko.

Ani další kola QE navíc nezaručí, že se japonská ekonomika nakonec nepropadne do obávané deflace. 2% inflační cíl pro rok 2016 je v nedohlednu (nebýt vlivu zvýšení daní v dubnu 2014, kdy index spotřebitelských cen vystřelil vzhůru; od té doby opět klesá, ekonomové sledují především o tento jednorázový vliv očištěnou míru inflace - pozn. red.).

Japonská populace je nejstarší na světě a tamní důchodci v prostředí nulových výnosů dluhopisů, které tvoří základ jejich penzijních plánů, de facto přicházejí o úspory. Odstrašující příklad pro Evropu, která také stárne, aktuálně také za minimálních sazeb a mnohdy záporných výnosů dluhopisů.

Horší ale je, že pro samotné Japonce nikdo nemá řešení. Evropu, i když s velkými otazníky, možná pomohou nakopnout i mladé generace imigrantů, kterých přibývá (jakkoli bude potřeba řešit rizika spojená s odlišnými kulturními a náboženskými zvyklostmi), na podobnou kartu "sázejí" i ekonomové v souvislosti s USA. V Japonsku se ale příliv mladých čekat nedá, již nyní je země nešikovně řečeno přelidněná.

Produktivitu by možná nakopla populační exploze, která by časem vyvážila stále nepříznivější poměr starších obyvatel a lidí v produktivním věku. Takový tisk dětí. Zatím se ale tisknou peníze, což se právě v Japonsku v posledních desetiletích neukazuje být tím pravým lékem. Evropě má přitom podle řady ekonomů nakročeno minimálně podobným směrem.

Evropská unie - věková struktura v roce 2014

Text je rozšířením originálního článku Jana Dvořáka na webu Proinvestory.cz.

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makroekonomickým údajům
18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makroekonomickým údajům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování svorně v zisku, když investoři čerpali optimismus...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupala, pojišťovna VIG si připsala 3,30 procenta
16:36

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupala, pojišťovna VIG si připsala 3,30 procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 procenta, když uzavřel na hodnotě 980,76 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:31

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next, který má prodejny i v České republice, klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5...
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
16:07

Dukovany neplánovaně odstavují 2. blok, asi tam netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany má ve čtvrtek večer být neplánovaně odstaven druhý reaktorový blok. Energetici u něj...
Jaderná energetika Česká republika
16:06

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu nad očekávání stoupla

Podle prvních údajů stoupla v březnu hodnota indexu spotřebitlské důbry v eurozóně na odnotu -5 bodů. Po únorových -6...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
14:12

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna