České akcie: Na co se (ne)těšit v začínající výsledkové sezóně
|

České akcie: Na co se (ne)těšit v začínající výsledkové sezóně

Solidní dividendové kousky, prostor pro (ne)zdravou spekulaci i investiční zombie – to vše nabízí pražská burza. Nastartovaná výsledková sezóna by to měla jen potvrdit. I když první čtvrtletí bývá skoupé na čísla, odkryté karty obchodovaných firem i tak mnohé napoví, říká analytik z BH Securities Petr Hlinomaz.

Pegas Nonwovens O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) NWR Philip Morris ČR Akcie ČR Fortuna Výsledková sezóna

Fortuna (výsledky za 1Q vydává 7. května): Zajímavá hračka pro spekulanty, investoři s delším horizontem ať si počkají

Zatímco já z dlouhodobého pohledu radím opatrnost, respektive si vyčkat, kolegové sledující krátkodobé pohyby mají Fortunu rádi. Kurz jejích akcií je rozkolísaný a lze na něm s rozumnou likviditou vydělat. Platí totiž, že pokud se "libovolný" titul propadne o 8-10 % za jediný den, můžete počítat s 3-4 % do plusu další den.

Mám již nějakou dobu pocit, že Fortuna bude částečně korigovat nedávné ztráty, což odporuje mému dlouhodobějšímu výhledu, který počítá s oslabením. Během roku se ale většího poklesu podle mě nakonec dočkáme, přijde tedy vhodnější okamžik k nákupu. A když už nakupovat hned, tak alespoň doporučuji nákupy rozložit v čase.

NWR (výsledky za 1Q vydává 13. května): Firmu čeká dvouleté bahnění se vpřed. Nabízejí se hrátky s arbitráží (a) nebo s kurzem

V případě tohoto titulu se toho moc doporučit nedá. NWR bude zřejmě dva nejbližší roky pouze přežívat. Výhled je optimistický v tom slova smyslu, že už si nemyslíme, že firma stojí na hraně pomyslné propasti; po restrukturalizaci dluhu se od ní vzdálila. Společnost udělala mnohé v oblasti nákladů, i tak s nimi ale bude nadále bojovat. Postup, který zvolila v případě Paskova, se pokusí zopakovat i při rozhodování o dalších dolech. Čeká ji každodenní boj s náklady a s cash flow. Firma má stále dluhy, a to i když nemusí, pokud by jí nestačila hotovost, vyplácet kupóny z bondů, to je ošetřeno. Věřitelé jsou se situací i s výhledem seznámeni. Nečekám proto, že by mělo dojít k nějakému střetu mezi nimi a vedením. Dokonce je možné, že se nějakého případného úpisu nebo konverze bondů do akcií někteří z nich zúčastní.

Kdo chce, může si s akciemi NWR hrát, třeba počkat na to, až v Londýně cena klesne, přičíst k tomu pohyb kurzu koruny vůči libře, a pokoušet se trefovat maxima a minima. Je to ovšem nejistá hra, kterou nelze považovat za seriózní doporučení. Dříve než do dvou let nečekám v tomto ohledu žádnou změnu, pokud tedy nedojde k razantnímu obratu u cen uhlí.

O2 Czech Republic (výsledky za 1Q vydává 13. května): Tenhle titul není pro malý (akcionáře). Velké milovníky rizika může zaujmout

Pokud investor akcie již nedrží, hledají se mi jen těžko důvody, proč mu nákup doporučit. Není to proto, že by čísla nedávno zveřejněná v souvislosti s dokumenty předloženými před valnou hromadou vyznívala v neprospěch titulu. Kdybych vše přepočítával podle toho, jak se rozdělilo vlastní jmění, a započítal hypotetické poměry ceny k vlastnímu jmění, tak to vychází tak, že by akcie O2 po rozdělení na burze mohly stát 35-50 korun. Kdybych počítal poměrové ukazatele založené na zisku, ze kterého tři čtvrtiny zůstaly v O2, tak bych se dostal mnohem výše, možná ke 100 korunám. A to zní lákavě. Ovšem v tuto chvíli zkrátka nevím, co vše je potřeba brát v potaz a zda současný stav setrvá.

Druhá věc, která mně osobně vadí – ale to nemusí zatěžovat některé investory –, je administrativní náročnost spojená s touto investicí. Stihnout vše včas doručit, pokud chci hlasovat korespondenčně, nebo odjet na valnou hromadu a hlasovat přímo, je sice technicky možné, ale myslím si, že se to nevyplatí, pokud mám "pár" akcií firmy. Od nějakých 10 tisíc kusů se to již podle mého názoru vyplatí. Je tedy otázka, zda právě na tom postavit strategii. Hypotetický výnos by mohl být 10-20 %, pokud do toho započítáme i hrubou dividendu 13 Kč na akcii. Jde ale o velice hrubý odhad a jako analytik vidím příliš mnoho neznámých na to, abych se do něčeho podobného vrhal po hlavě.

Philip Morris ČR (výsledky za 1Q vydává 18. května): Hospodaření je nadále zahaleno v dýmu, ale i tak jde o solidní sázku

Ve prvním a třetím čtvrtletí firma publikuje minimum čísel, vlastně jen odbyt cigaret. Velké překvapení na této úrovni nečekám. Předpokládáme, že význam exportu zůstane na dosavadní úrovni. Vývoz přitom vyvažuje poklesy v Česku a na Slovensku.

Je potřeba připomenout jednu finanční položku související s předáním části firmy na konci loňského roku, která pokazila výsledky za rok 2014 (bez ní by byla vyplácená dividenda vyšší). Ta částka nebyla malá, nákladově šlo o zhruba 700 milionů korun, a je otázkou, co to vlastně znamená. Z výroční zprávy jsme se mnoho nedozvěděli, zatím tak nemám odpověď. Philip Morris ČR ale většinou dostála svému slovu, a i proto předpokládám, že by mohla opět nabídnout dividendu ve "standardní" výši, ne-li o něco vyšší, než se čeká. Nyní ale nelze odpovědět na otázku, co se vlastně loni ve vztahu matka-dcera odehrálo. Podle mě to může souviset s kurzem koruny vůči dolaru.

Pegas Nonwovens (výsledky za 1Q vydává 28. května): Firma dozrává na prodej či ovládnutí. Nejen proto je pro investory zajímavá

Česká dividendová stálice, čekal bych opět o něco vyšší vyplácenou částku. V tuto chvíli nicméně nedokážu říci, jaký bude zisk, protože ten výrazně kladně ovlivnil kurz koruny, podobně jako byl o rok dříve naopak stlačen kurzovými ztrátami. Když se ale zaměřím na jádrový zisk, vidím pozitiva. Spíše se tedy dočkáme dalšího růstu, což ostatně naznačují i cíle firmy.

V případě Pegasu nelze vyloučit seskupování akcionářů a budoucí prodej, případně to, že vykrystalizuje nějaký majoritní vlastník, což vždy znamená růst ceny akcií. I proto si myslím, že jde o titul, který by měl být v portfoliích investorů. Nezklame.


Ceny akcií obchodovaných na pražské burze můžete sledovat on-line ZDE.

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
včera v 23:37

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
včera v 15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
včera v 14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
včera v 14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie