České akcie: Na co se (ne)těšit v začínající výsledkové sezóně
|

České akcie: Na co se (ne)těšit v začínající výsledkové sezóně

Solidní dividendové kousky, prostor pro (ne)zdravou spekulaci i investiční zombie – to vše nabízí pražská burza. Nastartovaná výsledková sezóna by to měla jen potvrdit. I když první čtvrtletí bývá skoupé na čísla, odkryté karty obchodovaných firem i tak mnohé napoví, říká analytik z BH Securities Petr Hlinomaz.

Pegas Nonwovens O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) NWR Philip Morris ČR Akcie ČR

Fortuna (výsledky za 1Q vydává 7. května): Zajímavá hračka pro spekulanty, investoři s delším horizontem ať si počkají

Zatímco já z dlouhodobého pohledu radím opatrnost, respektive si vyčkat, kolegové sledující krátkodobé pohyby mají Fortunu rádi. Kurz jejích akcií je rozkolísaný a lze na něm s rozumnou likviditou vydělat. Platí totiž, že pokud se "libovolný" titul propadne o 8-10 % za jediný den, můžete počítat s 3-4 % do plusu další den.

Mám již nějakou dobu pocit, že Fortuna bude částečně korigovat nedávné ztráty, což odporuje mému dlouhodobějšímu výhledu, který počítá s oslabením. Během roku se ale většího poklesu podle mě nakonec dočkáme, přijde tedy vhodnější okamžik k nákupu. A když už nakupovat hned, tak alespoň doporučuji nákupy rozložit v čase.

NWR (výsledky za 1Q vydává 13. května): Firmu čeká dvouleté bahnění se vpřed. Nabízejí se hrátky s arbitráží (a) nebo s kurzem

V případě tohoto titulu se toho moc doporučit nedá. NWR bude zřejmě dva nejbližší roky pouze přežívat. Výhled je optimistický v tom slova smyslu, že už si nemyslíme, že firma stojí na hraně pomyslné propasti; po restrukturalizaci dluhu se od ní vzdálila. Společnost udělala mnohé v oblasti nákladů, i tak s nimi ale bude nadále bojovat. Postup, který zvolila v případě Paskova, se pokusí zopakovat i při rozhodování o dalších dolech. Čeká ji každodenní boj s náklady a s cash flow. Firma má stále dluhy, a to i když nemusí, pokud by jí nestačila hotovost, vyplácet kupóny z bondů, to je ošetřeno. Věřitelé jsou se situací i s výhledem seznámeni. Nečekám proto, že by mělo dojít k nějakému střetu mezi nimi a vedením. Dokonce je možné, že se nějakého případného úpisu nebo konverze bondů do akcií někteří z nich zúčastní.

Kdo chce, může si s akciemi NWR hrát, třeba počkat na to, až v Londýně cena klesne, přičíst k tomu pohyb kurzu koruny vůči libře, a pokoušet se trefovat maxima a minima. Je to ovšem nejistá hra, kterou nelze považovat za seriózní doporučení. Dříve než do dvou let nečekám v tomto ohledu žádnou změnu, pokud tedy nedojde k razantnímu obratu u cen uhlí.

O2 Czech Republic (výsledky za 1Q vydává 13. května): Tenhle titul není pro malý (akcionáře). Velké milovníky rizika může zaujmout

Pokud investor akcie již nedrží, hledají se mi jen těžko důvody, proč mu nákup doporučit. Není to proto, že by čísla nedávno zveřejněná v souvislosti s dokumenty předloženými před valnou hromadou vyznívala v neprospěch titulu. Kdybych vše přepočítával podle toho, jak se rozdělilo vlastní jmění, a započítal hypotetické poměry ceny k vlastnímu jmění, tak to vychází tak, že by akcie O2 po rozdělení na burze mohly stát 35-50 korun. Kdybych počítal poměrové ukazatele založené na zisku, ze kterého tři čtvrtiny zůstaly v O2, tak bych se dostal mnohem výše, možná ke 100 korunám. A to zní lákavě. Ovšem v tuto chvíli zkrátka nevím, co vše je potřeba brát v potaz a zda současný stav setrvá.

Druhá věc, která mně osobně vadí – ale to nemusí zatěžovat některé investory –, je administrativní náročnost spojená s touto investicí. Stihnout vše včas doručit, pokud chci hlasovat korespondenčně, nebo odjet na valnou hromadu a hlasovat přímo, je sice technicky možné, ale myslím si, že se to nevyplatí, pokud mám "pár" akcií firmy. Od nějakých 10 tisíc kusů se to již podle mého názoru vyplatí. Je tedy otázka, zda právě na tom postavit strategii. Hypotetický výnos by mohl být 10-20 %, pokud do toho započítáme i hrubou dividendu 13 Kč na akcii. Jde ale o velice hrubý odhad a jako analytik vidím příliš mnoho neznámých na to, abych se do něčeho podobného vrhal po hlavě.

Philip Morris ČR (výsledky za 1Q vydává 18. května): Hospodaření je nadále zahaleno v dýmu, ale i tak jde o solidní sázku

Ve prvním a třetím čtvrtletí firma publikuje minimum čísel, vlastně jen odbyt cigaret. Velké překvapení na této úrovni nečekám. Předpokládáme, že význam exportu zůstane na dosavadní úrovni. Vývoz přitom vyvažuje poklesy v Česku a na Slovensku.

Je potřeba připomenout jednu finanční položku související s předáním části firmy na konci loňského roku, která pokazila výsledky za rok 2014 (bez ní by byla vyplácená dividenda vyšší). Ta částka nebyla malá, nákladově šlo o zhruba 700 milionů korun, a je otázkou, co to vlastně znamená. Z výroční zprávy jsme se mnoho nedozvěděli, zatím tak nemám odpověď. Philip Morris ČR ale většinou dostála svému slovu, a i proto předpokládám, že by mohla opět nabídnout dividendu ve "standardní" výši, ne-li o něco vyšší, než se čeká. Nyní ale nelze odpovědět na otázku, co se vlastně loni ve vztahu matka-dcera odehrálo. Podle mě to může souviset s kurzem koruny vůči dolaru.

Pegas Nonwovens (výsledky za 1Q vydává 28. května): Firma dozrává na prodej či ovládnutí. Nejen proto je pro investory zajímavá

Česká dividendová stálice, čekal bych opět o něco vyšší vyplácenou částku. V tuto chvíli nicméně nedokážu říci, jaký bude zisk, protože ten výrazně kladně ovlivnil kurz koruny, podobně jako byl o rok dříve naopak stlačen kurzovými ztrátami. Když se ale zaměřím na jádrový zisk, vidím pozitiva. Spíše se tedy dočkáme dalšího růstu, což ostatně naznačují i cíle firmy.

V případě Pegasu nelze vyloučit seskupování akcionářů a budoucí prodej, případně to, že vykrystalizuje nějaký majoritní vlastník, což vždy znamená růst ceny akcií. I proto si myslím, že jde o titul, který by měl být v portfoliích investorů. Nezklame.


Ceny akcií obchodovaných na pražské burze můžete sledovat on-line ZDE.

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika