Jak nyní velké banky sázejí na americké akcie a dluhopisy: Je čas na defenzivu?
|

Jak nyní velké banky sázejí na americké akcie a dluhopisy: Je čas na defenzivu?

Americké akcie jsou na rekordních úrovních, státní dluhopisy vynášejí stále sotva tak, aby to pokrylo inflaci. Pozice velkých bank na trhu jsou velice důležité, protože mohou ovlivnit ceny a sentiment dalších investorů.

Americké státní dluhopisy Americké akcie S&P 500 Investiční tipy

Z vrcholu dolů, nebo do strany?

Typicky jsou růstová období indexu Dow (DJIA) doprovázena růstem LONG pozic malých obchodníků (v dolní části grafu červeně) a růstem SHORT pozic bank. Banky během růstu postupně likvidují své během poklesů nakoupené pozice a zajišťují se proti poklesům indexu Dow prodejem kontraktů. Před cenovými vrcholy již část drobných investorů začíná likvidovat své LONG pozice, protože už zřejmě nevěří dalšímu růstu indexu. Díky tomu klesá celkový open interest, tedy počet celkem otevřených kontraktů.

Aktuálně vzniká podobná situace. Podobně jako nyní to vypadalo před cenovými vrcholy v dubnu nebo květnu v letech 2010, 2011 a 2012. Net SHORT pozice bank se drží u maxim a již nerostou, Net SHORT pozice retailovách obchodníků pomalu rostou a open interest klesá.

Odhadují proto, že za zhruba 2-3 týdny se cena dostane na jarní vrchol. Mimochodem, pokles zájmu o americké akcie se projevuje i menším zájmem o americký dolar, open interest u kontraktu DX také aktuálně klesá.

S&P 500 - open interest a pozice bank a drobných investorů

Samozřejmě není jisté, že trh (index S&P 500) klasicky vyvrcholí a začne silněji korigovat. Je možné, že budeme svědky vývoje ceny do strany. Je totiž fakt, že v době, kdy výnosy státních dluhopisů v Evropě, Japonsku i USA jsou stlačeny k nule nebo pod ni, zůstávají akcie pro investory nejlepším řešením.

Čas na defenzivu?

Nabízí se tedy otázka, kam jinam by mohly téct peníze. Mohly by to být komodity (zlato, stříbro, ropa, kukuřice, pšenice) a opět americké státní dluhopisy, které od začátku února korigují. A pokud začnou opět růst ceny státních dluhopisů v USA, cílem investorů by se mohly stát akcie v sektorech citlivých na úrokové sazby, tedy veřejné služby (utility) a nemovitostní fondy (REIT), tedy typicky defenzivní skupiny akcií.

V grafu níže jsou nahoře ceny ETF s označením TLT a IYR. Dole jsou Net SHORT pozice bank v amerických 10letých vládních dluhopisech (TY). Pozice bank jsou nyní neutrální, nepřevažují SHORT ani LONG pozice. Je tedy možné, že korekce na trhu s dluhopisy ještě není u konce, ale řekl bych, že již nebude pokračovat dlouho.

Druhý poznatek je ten, že americké REIT jsou vysoce korelované s dluhopisy (k = 0,95 za 500 dní), a že by tedy mohly opět být v hledáčku investorů, pokud ceny dluhopisů začnou růst. A ty mohou začít růst proto, že tradeři budou mít pocit, že akcie obecně již nejsou to správné aktivum, že je bezpečnější "uklidit" peníze do dluhopisů.

V minulosti v době cenových vrcholů TLT držely banky extrémní množství SHORT pozic (červeně v dolním grafu). Logicky, když banky byly SHORT, spekulanti byli LONG. Banky jsou v rozhodujících okamžicích změn trendů vždy na té správné straně, a proto má smysl jejich chování sledovat.

ETF sledující americké REIT a dlouhodobé vládní dluhopisy a pozice bank v nich
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR