Algoritmy útočí. Kdy přechytračí investory?
|

Algoritmy útočí. Kdy přechytračí investory?

Kdyby Toma Dorseyho a jeho kolegy unesli mimozemšťané přímo z richmondské kanceláře, možná by si toho nikdo nevšiml. Automatický systém jejich nového "investorského lákadla", burzovně obchodovaného fondu (ETF) First Trust Dorsey Wright Focus 5 ETF, by totiž vesele pokračoval ve výběru vhodných investic docela sám.

Investice ETF

"Jednou za čtvrtletí akorát zmáčkneme tlačítko," popisuje situaci ve své firmě s jistou mírou nadsázky Dorsey. Algoritmus fondu vygeneruje seznam investic a vedení společnosti ho schválí. Jinak se podle slov Dorseyho lidé do práce robotům nepletou.

Obliba takzvaných smart beta fondů roste. Ve Spojených státech jich funguje už téměř 400. Z celkového objemu aktiv amerických ETF drží přibližně 20 %, tedy nějakých 400 miliard dolarů. Přitom v květnu 2000 to ještě byla nula.

Nárůst smart beta fondů

Na smart beta fondy (podobně jako na každou "zázračnou investici" na Wall Street) si letos hodlá posvítit americký regulátor Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Některé algoritmy výběru investic mohou být podle úřadu pro jednotlivé investory příliš složité až netransparentní.

Sám šéf akciových beta strategií společnosti State Street Richard Hannam před lety připustil, že některé takové ETF jsou "černými skříňkami", tedy systémy se známým vstupem i výstupem, ale s neznámou vnitřní strukturou.

"Smart beta fondy v podstatě mažou souvislost mezi cenou akcie a její váhou v daném indexu," vysvětluje zakladatel Research Affiliates Rob Arnott. Oblíbené indexy kopírují, pokud jde o složení (čímž jsou atraktivní pro méně zkušené investory, kteří se zatím bojí rozhodovat o investičních rizicích), všechny společnosti v nich ale mívají přidělenou stejnou váhu. Mohou také vybírat akcie podle dalších kritérií, jako jsou volatilita kurzu, výše dividend či pravidelnost jejich vyplácení. Ačkoli tak řada smart beta fondů kopíruje tržní indexy, některým se daří jejich výkonnost úspěšně překonávat.

Výkonnost smart beta fondů

Faktem je, že smart beta strategie se s postupem doby stávají stále sofistikovanějšími, a je proto nutné rozlišovat, zda se jedná o "inteligentní investování" s jasnou logikou, nebo jen o marketing v lákavém obalu, který z nezkušených investorů akorát tahá poplatky.

Podle některých investičních manažerů se roboti smart beta fondů stávají až příliš chytrými. "Myslím si, že smart beta fondy lidi nepříjemně překvapí," předpovídá prezident společnost Creative Planning Peter Mallouk.

Skeptický vůči této strategii je také autor řady knih o investování a bývalý neurolog William Bernstein. "Když držím nějakou třídu aktiv, zajímá mě, jak uvědomělí jsou spoluvlastníci. V případě smart beta fondů řízených roboty tu máme značné množství neukázněných investorů, kteří si myslí, že dostanou oběd zadarmo."

Zdroj: Bloomberg, CNBC, Financial Times

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
před 4 minutami

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
před 27 minutami

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
před hodinou

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
před hodinou

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
před hodinou

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
před hodinou

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko