Vítej zpět, volatilito!
|

Vítej zpět, volatilito!

Navzdory slabé březnové statistice z amerického trhu práce zveřejněné na konci minulého týdne se zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech blíží. Je jedno, zda sazby porostou v červnu, v září, nebo na začátku příštího roku; jisté je, že na nízkých úrovních již nezůstanou příliš dlouho. Investoři s utažením měnové politiky Fedu počítají, což na trzích zvyšuje nejistotu ohledně dalšího vývoje.

Fed Centrální banky Volatilita Evropské akcie Americké akcie

V posledních šesti letech americké akcie takřka neznaly jiný směr než nahoru. S výjimkou několika drobných zakopnutí burzy v USA od března 2009 rostou, přičemž za tu dobu přidaly již více než 200 %. Výrazně tomu napomohla uvolněná měnová politika americké centrální banky. Fed ve snaze nakopnout krizí zasaženou ekonomiku v programu kvantitativního uvolňování "natiskl" kolem 4 bilionů dolarů a snížil krátkodobé úrokové sazby na technickou nulu. QE ale banka loni v říjnu zastavila a letos by podle očekávání měla být zahájena i normalizace úrokových sazeb.

Pokračující utahování měnové politiky má podle Russe Koesteriche ze společnosti BlackRock poměrně jasné důsledky. "Nekonvenční stimulační opatření americké centrální banky, která byla reakcí na finanční krizi (z roku 2008), investory přiměla k navýšení objemu držených rizikových aktiv, což výrazně omezilo volatilitu na trzích," říká. "Spolu s tím, jak Fed podporu omezuje, se trhy vracejí ke standardním pohybům nahoru a dolů."

Ještě v roce 2009 americký akciový index S&P 500 během jediné obchodní seance klesl či vzrostl o jedno a více procent 118krát. Od té doby se počet volatilních dní s výjimkou roku 2011 neustále snižoval až na 38 dní v loňském roce. Letošní rok by ale podle všeho měl vyčnívat. Od začátku roku se cena amerických akcií do konce prvního dubnového týdne o jedno a více procent změnila celkem 19krát. Pokud by se dosavadní trend udržel i po zbytek roku, mělo by letos být celkem 100 volatilních dní, tedy jen asi o pětinu méně než v roce 2009. K více než procentnímu růstu či poklesu cen akcií během jednoho dne by pak mohlo dojít dokonce vícekrát než během prvního roku po pádu Lehman Brothers.

Počet dní, během kterých se cena amerických akcií změnila o procento a více (k 2. dubnu 2015)

Ani zvýšená volatilita nutně nemusí znamenat konec akciové rally, investoři by si však podle společnosti BlackRock měli uvědomit, že již neporoste úplně vše. "Očekáváme, že americké akcie letos ve srovnání s předchozími roky vykáží menší zisky," uvádí Koesterich.

Dařit by se mělo cenným papírům v Evropě a Japonsku, což nahrává mezinárodní diverzifikaci portfolií. Index S&P 500 od začátku roku přidává jen zhruba procento, zatímco japonský Nikkei 225 roste o více než 11 % a evropský STOXX Europe 600 posiluje přes 16 %, zejména díky štědrým podpůrným programům ECB a Bank of Japan.

S&P 500 vs. Nikkei 225 vs. STOXX Europe 600 (YTD, 2. dubna 2015)

Obchodníci by si podle Koesteriche měli mimo jiné všímat také cenných papírů ze sektoru veřejných služeb (utilit) či realitních investičních fondů (REIT). "Domníváme se, že by se s očekávanými změnami měla lépe vyrovnat právě aktiva z cyklických sektorů," říká Koesterich. "Sečteno a podtrženo, trhy letos pravděpodobně zažijí mnohem více stoupání a poklesů, než jsme byli zvyklí. Pro investory s dlouhodobým horizontem by se ale mnoho měnit nemělo, zůstat na trhu se jim i tak vyplatí."

Zdroj: BlackRock
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
včera v 14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně