Vítej zpět, volatilito!
|

Vítej zpět, volatilito!

Navzdory slabé březnové statistice z amerického trhu práce zveřejněné na konci minulého týdne se zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech blíží. Je jedno, zda sazby porostou v červnu, v září, nebo na začátku příštího roku; jisté je, že na nízkých úrovních již nezůstanou příliš dlouho. Investoři s utažením měnové politiky Fedu počítají, což na trzích zvyšuje nejistotu ohledně dalšího vývoje.

Fed Centrální banky Volatilita Evropské akcie Americké akcie Japonské akcie

V posledních šesti letech americké akcie takřka neznaly jiný směr než nahoru. S výjimkou několika drobných zakopnutí burzy v USA od března 2009 rostou, přičemž za tu dobu přidaly již více než 200 %. Výrazně tomu napomohla uvolněná měnová politika americké centrální banky. Fed ve snaze nakopnout krizí zasaženou ekonomiku v programu kvantitativního uvolňování "natiskl" kolem 4 bilionů dolarů a snížil krátkodobé úrokové sazby na technickou nulu. QE ale banka loni v říjnu zastavila a letos by podle očekávání měla být zahájena i normalizace úrokových sazeb.

Pokračující utahování měnové politiky má podle Russe Koesteriche ze společnosti BlackRock poměrně jasné důsledky. "Nekonvenční stimulační opatření americké centrální banky, která byla reakcí na finanční krizi (z roku 2008), investory přiměla k navýšení objemu držených rizikových aktiv, což výrazně omezilo volatilitu na trzích," říká. "Spolu s tím, jak Fed podporu omezuje, se trhy vracejí ke standardním pohybům nahoru a dolů."

Ještě v roce 2009 americký akciový index S&P 500 během jediné obchodní seance klesl či vzrostl o jedno a více procent 118krát. Od té doby se počet volatilních dní s výjimkou roku 2011 neustále snižoval až na 38 dní v loňském roce. Letošní rok by ale podle všeho měl vyčnívat. Od začátku roku se cena amerických akcií do konce prvního dubnového týdne o jedno a více procent změnila celkem 19krát. Pokud by se dosavadní trend udržel i po zbytek roku, mělo by letos být celkem 100 volatilních dní, tedy jen asi o pětinu méně než v roce 2009. K více než procentnímu růstu či poklesu cen akcií během jednoho dne by pak mohlo dojít dokonce vícekrát než během prvního roku po pádu Lehman Brothers.

Počet dní, během kterých se cena amerických akcií změnila o procento a více (k 2. dubnu 2015)

Ani zvýšená volatilita nutně nemusí znamenat konec akciové rally, investoři by si však podle společnosti BlackRock měli uvědomit, že již neporoste úplně vše. "Očekáváme, že americké akcie letos ve srovnání s předchozími roky vykáží menší zisky," uvádí Koesterich.

Dařit by se mělo cenným papírům v Evropě a Japonsku, což nahrává mezinárodní diverzifikaci portfolií. Index S&P 500 od začátku roku přidává jen zhruba procento, zatímco japonský Nikkei 225 roste o více než 11 % a evropský STOXX Europe 600 posiluje přes 16 %, zejména díky štědrým podpůrným programům ECB a Bank of Japan.

S&P 500 vs. Nikkei 225 vs. STOXX Europe 600 (YTD, 2. dubna 2015)

Obchodníci by si podle Koesteriche měli mimo jiné všímat také cenných papírů ze sektoru veřejných služeb (utilit) či realitních investičních fondů (REIT). "Domníváme se, že by se s očekávanými změnami měla lépe vyrovnat právě aktiva z cyklických sektorů," říká Koesterich. "Sečteno a podtrženo, trhy letos pravděpodobně zažijí mnohem více stoupání a poklesů, než jsme byli zvyklí. Pro investory s dlouhodobým horizontem by se ale mnoho měnit nemělo, zůstat na trhu se jim i tak vyplatí."

Zdroj: BlackRock
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
včera v 23:37

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
včera v 15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
včera v 14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
včera v 14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie