Medvědí trh trvající 20 let? I taková může být budoucnost ropy
|

Medvědí trh trvající 20 let? I taková může být budoucnost ropy

V minulosti byly obvykle "ropné krize" způsobené hrozbou nedostatku klíčové suroviny a růstem jejích cen. Ještě před 2 až 3 roky se svět obával, že je produkce ropy na vrcholu. Dnes tomu je naopak.

Komodity Medvědí trh Ropa

Současná krize spočívá v klesajících cenách ropy. Černého zlata je nadbytek všude, kam jen oko dohlédne. Ropná produkce poté, co ceny poklesly o 60 %, vzrostla na maximum. Jak někteří analytici předpovídali koncem loňského roku, producenti nahrazovali klesající příjmy zaplavováním trhu větším množstvím ropy.

Počet aktivních vrtů klesá, ale jde zatím jen o ty nejméně efektivní. Velcí producenti stále pumpují a těžbu neomezují téměř vůbec.

Podle komoditních býků se dno trhu ropy již přibližuje, což z kontrariánského pohledu značí, že ropa ještě není ani blízko konci propadu. Dychtivost, s jakou volají optimisté po tomto dnu, neodpovídá situacím, kdy se trh v historii blížil cenovým minimům.

Krátkodobě přežívají i dodavatelé ropných firem, alespoň do doby, než budou muset producenti výrobu ukončit. Ropný sektor má půjčeny stovky miliard dolarů, z toho 210 miliard dluhopisů má spekulativní rating. Vážný pokles cen ropy by způsobil otřes na trhu těchto dluhopisů. Negativně by pak byly ovlivněny i banky a jejich akcie. Bankroty by způsobily v tomto segmentu finančního trhu kreditní krizi. Teprve tehdy by začala produkce ropy rychleji klesat. Kreditní událost by znamenala lavinu defaultů v oblasti spekulativních dluhopisů. Nikdo nedokáže odhadnout načasování, ale je jisté že další propad cen ropy bude velmi prudký, poháněný dumpingovými cenami.

Problém je, že mnoho portfoliomanažerů chce "rybařit" na dně energetického sektoru. Komoditní krach podle analýz obvykle trvá dlouhou dobu, někdy 20 let. Portfoliomanažeři, kteří po roky a dekády využívali ropu jako permanentní investici, ale nezmění své návyky.

I proto je velmi reálné, že 147 USD za barel, na které cena ropy vystoupala v roce 2008, zůstane rekordem dalších 20 let. Jsou na to přesvědčení komoditní býci připraveni?

Býci v menšině? Kdepak!

"Ropní býci" se nyní považují za kontrariány, ve skutečnosti jsou ale součástí davu. Podobně jako zlatí býci začátkem 80. let. Zlato nakonec zlevnilo během medvědího trhu na asi 250 USD za trojskou unci. Každá rally dříve či později skončí medvědím trhem. Ropa je navíc komodita a ty jsou nyní jako celek ve výrazném sestupném trendu.

Dalším velký zdrojem nové nabídky ropy se může stát Írán. Dohoda o jeho jaderném programu by mohla být stvrzena na konci prvního pololetí, následné uvolnění sankcí by mohlo uvolnit vývoz ropy ze země. Světový nadbytek ropy by se ještě zvýšil a pokles cen ropy by mohl pokračovat. Trh se může dostat až do začarovaného kruhu, v němž budou přepákovaní spekulanti vyprodávat pozice, protože je budou tlačit požadavky na marže. Realitou se pak v řádu dní může stát cena pod 30 USD.

To by opět otřáslo s trhem spekulativních dluhopisů. Ty přitom od prosince zažívají rally. Jde o rally hlupáků, která umožňuje likvidovat velké pozice velkým investorům (smart money) za dobré ceny. V sektoru ale aktuálně chybí likvidita. Každý portfoliomanažer, který chce prodat velký balík dluhopisů, má problém narazit na rozumnou nabídku. Ceny ETF spekulativních dluhopisů jsou nastavené uměle.

Otřes na trhu se spekulativními dluhopisy dopadne na všechny komodity, včetně zlata a stříbra. Pokud dojde k dohodě s Íránem, lze na trhu s ropou očekávat pořádný "sešup". Washington je ochoten vzdát se mnohého, aby dosáhl svého. To vše v době, kdy zásoby ropy v USA lámou rekordy.

Graf ropy poukazuje na nová minima, přestože se určité zájmové skupiny snaží tlačit akcie energetických společností nahoru, aby navodily iluzi dna. Těžko se chytá padající nůž, do honu po dumpingových cenách se proto smart money nepouštějí. Graf nenaznačuje žádné vzorce typické pro dno trhu. Pravděpodobnost toho, že je trh již na dně, je podobná jako v případě sněhové vánice na Sahaře.

Cena ETN navázeného na ropu
Zdroj: Dohmen Capital Research
před 27 minutami

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
před hodinou

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
před hodinou

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
před hodinou

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
10:34

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
10:15

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý
09:43

Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý

Chystaný bankrot americké jaderné divize japonského konglomerátu Toshiba se oproti původní zprávě uskuteční již v...
Asijské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
09:29

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie