Cena ropy na polovině předchozího maxima: Co v takové situaci historie prorokuje akciím?
|

Cena ropy na polovině předchozího maxima: Co v takové situaci historie prorokuje akciím?

Stratégové z Wells Fargo se zaměřili na to, co se obvykle děje na akciovém trhu po propadu cen ropy na polovinu a v raných stádiích oživení ropného trhu.

Ropa Rally Burzovní almanach Americké akcie

Analýza odhalila čtyři příklady propadu ceny ropy na polovinu od roku 1980. Průměr těchto poklesů činil 63 %. Autoři uvádějí, že průměrná míra oživení na trhu s ropou od jeho minima byla po jednom roce 70 %. Ještě zajímavější je, že S&P 500 zažil průměrnou rally o 20 % ve 12 měsících následujících po dosažení dna na trhu s ropou.

Více než 50% poklesy ceny ropy

Další postřehy:

  • Dva ze čtyř ropných krachů se udály během ekonomické recese (1991 a 2008) a druhé dva během expanze ekonomiky (1985-1986, 1996-1999). Stratégové se doporučují zaměřovat hlavně na důsledky "expanzivního ropného krachu", a to navzdory skutečnosti, že akcie zhodnotily o 20 % nehledě na vývoj ekonomiky během všech čtyř případů.
  • Po ropném krachu, k němuž došlo během roku 1986, byl během následujících 12 měsíců růst indexu S&P 500 tažen sektory energetiky a základních materiálů. Po propadu na dno v roce 1999 byly tahouny technologie a telekomunikace.
  • Ceny ropy následně oživovaly daleko větší měrou po propadech během expanzí (103,5 %) než po recesích (36,4 %).
  • Zprůměrované výnosy sektoru u předchozích čtyř ropných šoků: tahounem byly technologie se 14% zisky ve 12 měsících ode dna a se 16 % v 18 měsících ode dna. Síťová odvětví utrpěla nejvíce s průměrnými ztrátami na úrovni 20 % ve 12 měsících ode dna.
  • Průmyslová produkce obvykle zaznamenává velký pokles v bezprostřední reakci na ropné dno, oživení ale přichází do jednoho roku. Tři měsíce od ropného dna byla průmyslová produkce níže v průměru o 3,3 %. Do roka se obvykle zvedla na růst okolo 1 %, kdy už cena ropy zpravidla nahradila 70 % ztrát.
  • Zajímavé na tom je, že zatímco S&P 500 vykázal růst o 21 % po 12 měsících od ropného dna, zisky firem z S&P 500 ho nenásledovaly. Autoři analýzy poukazují na pokles zisků o 9,9 %, respektive 10,5 % a 3,6 % v 3měsíčním, respektive 6měsíčním a 12měsíčním období po propadu cen ropy. Nejlepší ze čtyř "oživení" na úrovni zisků během následujícího roku bylo -1,2 %, zatímco nejhorší -6,6 %.
  • Během propadu v roce 1986 cena ropy klesla z 28,75 USD na 10,40 USD za barel. O 12 měsíců později byla opět o 80 % výše na 19 USD. Akcie v sektoru základních materiálů zažily od ropného dna silnou rally, když zhodnotily o téměř 400 % (!!!) během 12 měsíců. Energetické akcie nicméně ztrácely stále 50 %.
  • Ode dna v roce 1999, kdy cena ropy spadla na 11,38 USD z 25,91 USD, kde byla o tři roky dříve, zažil S&P 500 rally o 19 %. Bylo tomu tak hlavně díky sektorům technologií a telekomunikací se zisky 51 %, respektive 17 %. Zbytek trhu zaostal, všechny ostatní sektory v následujících 12 měsících spíše klesaly včetně 30% poklesu titulů z odvětví rychloobrátkového zboží a sektoru síťových služeb.

Jaké z toho plynou závěry?

Cena ropy může klesnout na polovinu jak při recesi, tak při expanzi ekonomiky. Má zpravidla svůj vlastní investiční příběh vlivem specifických proměnných, které se nevyvíjejí v souladu s širší ekonomikou (války, převis nabídky).

Zatímco zisky firem z indexu S&P 500 ve 12 měsících po ropném krachu spíše stagnují, akciový trh je schopen se otřepat (podobně jako v současnosti).

Akciovou rally se nevyplácí hrát skrze energetické firmy. Po 12 měsících ode dna dochází zpravidla k 70% rally na trhu s ropou, ale energetické akcie zůstávají v průměru 4,8 % v záporu a v záporu zůstávají i zisky těchto firem.

Zdroj: Wells Fargo
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
před 12 minutami

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
před 15 minutami

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
před 25 minutami

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
před hodinou

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
před hodinou

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
před hodinou

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu
před hodinou

Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) zvýšila ve druhém čtvrtletí provozní zisk před zdaněním (EBIT) o 15...
Auta Evropské akcie Výsledková sezóna
USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl
před hodinou

USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl

Deficit obchodní bilance Spojených států v červnu poklesl na 63,86 miliardy USD z květnových 65,9 miliardy USD. Trh...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244…
14:36

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244 tisíc

V týdnu do 22. července registrovaly americké úřady práce 244 tisíc žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Po 234...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD
14:08

Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD

Sociální síť Twitter prohloubila ve druhém čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD ze 107,2 milionu USD loni. Ke ztrátě...
Twitter Americké akcie Sociální sítě
FCA: Mezibankovní sazba Libor skončí do roku 2021
14:06

FCA: Mezibankovní sazba Libor skončí do roku 2021

Londýnská mezibankovní nabízená sazba (LIBOR) bude do roku 2021 postupně zrušena a nahrazena spolehlivější...
Evropské banky LIBOR
Samsung díky čipům a obrazovkám vykázal rekordní zisk
13:46

Samsung díky čipům a obrazovkám vykázal rekordní zisk

Jihokorejská společnost Samsung Electronics vykázala ve druhém čtvrtletí rekordní zisk díky vysoké poptávce po...
Asijské akcie Samsung Výsledková sezóna
Pololetní hospodaření banky Lloyds poznamenaly pokuty
13:32

Pololetní hospodaření banky Lloyds poznamenaly pokuty

Britská finanční společnost Lloyds Banking Group v prvním pololetí zvýšila meziročně zisk před zdaněním o čtyři...
Evropské akcie Evropské banky Výsledková sezóna