Riziko nízké likvidity je mýtus. Když dojde na výprodeje, vzepřete se mainstreamu
|

Riziko nízké likvidity je mýtus. Když dojde na výprodeje, vzepřete se mainstreamu

Již několik měsíců vycházejí ve světových finančních médiích desítky článků o rostoucím riziku jménem nízká likvidita. Analytici upozorňují, že s příchodem nejistoty na trhy budou mít investoři velké problémy se svých pozic zbavit, aniž by museli prodávat hluboko pod cenou. Ne všichni ale na likviditu nahlížejí stejně. Ben Carlson z blogu A Wealth of Common Sense například tvrdí, že to, zda rizika spojená s nízkou likviditou narůstají, záleží na úhlu pohledu.

Rizika Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Volatilita Likvidita

Carlson upozorňuje, že je to s likviditou trochu složitější. Dnes více než kdy jindy je možné investovat z pohodlí domova prakticky do čehokoli. Dávno neplatí, že si investoři mohou vybírat jen mezi akciemi, dluhopisy a komoditami. "Trhy jako celek jsou stále stejné a víceméně neměnné; mění se to, jaký význam mají jejich jednotlivé komponenty. Mění se obal, ne to, co je v něm schované," říká Carlson.

Prudký rozvoj v poslední době zaznamenaly například burzovně obchodované fondy (ETF), které fungují na principu klasických podílových fondů, ale s tím rozdílem, že si jejich prostřednictvím investoři nekupují podílové listy, ale přímo jejich akcie.

Právě trh s ETF je podle Carlsona hlavním zdrojem obav z nízké likvidity. Možnost rychle nakoupit nebo prodat ETF je často ztotožňována s likviditou celého trhu. Problém je v tom, že s masivním rozvojem tohoto investičního nástroje přišlo také velké množství fondů, kterým se nedaří překonávat trh. To znamená, že ne všem ETF investoři věnují stejnou pozornost.

Propad trhů s likviditou nesouvisí

"Varování spojená s nízkou likviditou vyplývají ze scénářů, podle kterých se investoři při zvýšené nejistotě na trzích snaží co nejdříve všechny své pozice prodat a získat hotovost," vysvětluje Carlson. "Zásadní je, že když se něco takového opravdu stane, je úplně jedno, jaká byla likvidita před týdnem nebo před půl rokem." V obdobích výprodejů zkrátka převládají prodejci nad kupujícími a likvidita je nízká tak jako tak.

Podle Carlsona jsou aktuálně rizika nízké likvidity spojená zejména s junk bondy (dluhopisy mimo investiční pásmo) nebo konvertibilními dluhopisy (dluhopisy přeměnitelné za jistých podmínek na akcie). Ostatní instrumenty podle něj problémy v kontextu dění na trzích v zásadě netrpí, tedy alespoň ne jako celek.

"Nejúčinnějším obranným prostředkem proti mýtu nízké likvidity je nepanikařit. Hodně investorů nemá ponětí o tom, co to likvidita je, a tak v okamžiku zvýšené nejistoty na trzích prodávají a je jim úplně jedno, jaké ztráty z toho pro ně plynou. Buďte jiní, zvládněte své emoce, zatněte zuby a vytrvejte," radí Carlson.

Pokud se nechcete stát oběťmi nízké likvidity, měli byste brát v potaz následující čtyři Carlsonovy postřehy:

1. Nikdy nevstupujte do instrumentu, který vykazuje známky nízké likvidity. Pokud problémy registrujete již v dobách relativního klidu, při propadu trhů to bude mnohonásobně horší.

2. Podstatná část nových investičních nástrojů dosud neprošla zkouškou ohněm v podobě masivních výprodejů na trzích. Nikdo tedy neví, jak se budou chovat, až začnou investoři panikařit. Buďte obezřetní a neinvestujte do instrumentů, kterým nerozumíte.

3. Hlavní důvod, proč se vyplatí portfolio doplnit kvalitními státními dluhopisy, není potenciál jejich příspěvku k ziskům, ale schopnost výrazně redukovat volatilitu v dobách nejistoty. Bondy důvěryhodných dlužníků s likviditou problémy nemívají ani v dobách dramatického poklesu trhů.

4. Potenciál vyššího zisku je vždy spojen s vyšší mírou rizika. Neexistují zcela bezpečná aktiva, pouze instrumenty s nižší a vyšší mírou rizika. V některých případech platí, že s rostoucím potenciálem zisku klesá likvidita instrumentu. Proto vždy investujte s ohledem na svůj rizikový profil.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika