Nenechte se poslední krizí přesvědčit, že je diverzifikace na nic
|

Nenechte se poslední krizí přesvědčit, že je diverzifikace na nic

Diverzifikace možná nefungovala během poslední tržní krize, to ale není důvod, proč by investoři neměli diverzifikovat napříč různými zeměmi, vysvětluje Russ Koesterich, hlavní investiční stratég BlackRock.

Investiční portfolio Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

Nejde o zcela správné tvrzení, že by diverzifikace během poslední krize nefungovala. V dokumentu Market Perspectives "Innocents Abroad: The Case for International Diversification" Koesterich vysvětluje, že během finanční krize poskytovaly reálné zajištění jen dva "bezpečné přístavy" - státní dluhopisy a zlato. Všechna ostatní riziková aktiva se vyvíjela podobně.

Vysoká korelace

Dokonce i těsně po krizi zůstaly korelace neobvykle vysoké. Investoři se obávali makroekonomických událostí (evropské dluhové krize, amerického fiskálního útesu, Řecka) a geopolitických rizik.

Vysoké korelace během raného stadia zvýšené nejistoty před krizí jsou vcelku běžné. Například před takzvanou asijskou krizí v roce 1997 vykazoval akciový trh relativně nízký stupeň korelace (kolem 0,32 ve vztahu amerických a zahraničních akcií). Korelace vyskočila o 50 % ve chvíli, kdy se svět upnul k dění v Asii. Podobný fenomén nastal o rok později v souvislosti s ruským bankrotem.

Korelace zkrátka během krize roste, to je běžný jev. Investoři, kteří mají obvykle odlišný časový horizont a strategii, se najednou soustředí výhradně na to, co se děje "tady a teď". S tím, jak všichni sledují jednu událost, mají riziková aktiva tendenci chovat se stejně a výhody mezinárodní diverzifikace klesají. Samozřejmě platí i to, že diverzifikace nechrání v těchto případech před tržním rizikem ztráty vstupní investice.

Diverzifikace má smysl

Diverzifikace portfolia ale nadále zůstává důležitá, protože krize a s nimi spojené vysoké míry korelace netrvají dlouho. Výhody diverzifikace se mají plně projevit hlavně během mnohaletých časových horizontů.

Podle základních pravidel teorie portfolia může investiční "koš" zahrnující pouze jeden trh (i když tak diverzifikovaný, jako jsou USA, jejich ekonomika a akciový trh) jen stěží generovat dlouhodobý rizikově očištěný výnos. Taková portfolia totiž podstupují zbytečná rizika, která mohou být minimalizována právě díky diverzifikaci.

O mezinárodní diverzifikaci většina (amerických) investorů nechce ani slyšet, ačkoli její benefity se v blízkých letech jistě projeví. Již proto, že jsou americké akcie "dražší" než jejich "kolegyně" v Evropě i jinde a relativní podíl USA na světové ekonomice klesá.

Zdroj: BlackRock
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla
před 20 minutami

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu.Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
před hodinou

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
před hodinou

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky