Vítězové a poražení amerického QE: Je to složitější, než si myslíte
|

Vítězové a poražení amerického QE: Je to složitější, než si myslíte

Americká centrální banka na trhy v rámci kvantitativního uvolňování nalila zhruba čtyři biliony dolarů. Zajímavé je, jak rozdílné na QE existují názory. Odpůrci programu tvrdí, že tištění peněz americké ekonomice více uškodilo, než pomohlo, protože vyhnalo ceny aktiv nesmyslně vysoko. Zastánci QE naopak tvrdí, že bez Fedu by se americké hospodářství ještě dnes brodilo bahnem finanční krize. Pravdu mají tak trochu oba tábory.

Fed Centrální banky Podpora ekonomiky Kvantitativní uvolňování Americké akcie

Opravdu nelze jednoduše říci, že by kvantitativní uvolňování bylo jen pozitivní, nebo naopak jen negativní. Je pravda, že ceny akcií i jiných aktiv vyletěly z lokálních minim, na která se propadly po krachu investiční banky Lehman Brothers, hodně vysoko, na druhou stranu je ale něco i na tom, že bez Fedu by se ekonomika USA vzpamatovávala ze šoku vyvolaného hypoteční krizí jen velmi těžko a hodně pomalu.

Bilance americké centrální banky (srpen 2007 - březen 2015)

Vítězové

Středněpříjmové domácnosti

Střední třídě kvantitativní uvolňování Fedu vydláždilo cestu k vlastnímu bydlení. Úroky úvěrů na bydlení QE srazilo na velmi nízké úrovně, stejně jako úroky jiných typů půjček, například spotřebitelských úvěrů. Více schválených žádostí o hypotéku podpořilo oživení realitního trhu, který zažil bolestivý propad.

Investoři

Domácnosti, které měly po propadu trhů dost odvahy a nakoupily za úspory akcie, prožívají dodnes euforii. Trhy mají tendenci reagovat na expanzivní politiku centrálních bank pozitivně, což vývoj v USA potvrdil. Ceny dluhopisů i akcií za dobu trvání programu kvantitativního uvolňování výrazně vzrostly - index S&P 500 posílil z lokálního minima, na které se propadl v březnu 2009, do oznámení konce QE v říjnu 2014 téměř o 175 %. Ani konec tištění dolarů růst burz v USA nezastavil.

Index S&P 500 a kvantitativní uvolňování Fedu

Zaměstnanci

Někteří ekonomové tvrdí, že kvantitativní uvolňování přispělo k dalšímu rozevření nůžek mezi chudými a bohatými, protože vyhnalo ceny finančních aktiv nahoru. Jak ale upozorňuje Josh Bivens z Economic Policy Institute, nebýt Fedu a jeho opatření na podporu americké ekonomiky, spousta lidí by nyní neměla žádný příjem, protože by je neměl kdo zaměstnat. Jen díky opatřením Fedu je celková míra nezaměstnanosti velmi nízká a tvorba pracovních míst pokračuje slušným tempem.

Poražení

Věřitelé

Být věřitelem dnes opravdu není žádné terno. A je úplně jedno, zda peníze půjčujete podnikům nebo státům. Levné peníze, které na trh Fed několik let vháněl, srazily výnosy dluhopisů mnohdy až do záporných hodnot, takže věřitelé někdy dokonce musejí platit za to, aby někomu mohli půjčit.

Konzervativní střadatelé

Ať již jde o penzisty nebo rodiny s dětmi, střadatelé, kteří se odmítli pustit do investování na akciových trzích a své peníze drželi na nízkoúročených bankovních účet, v posledních několika letech zůstali v lepším případě na nule. Sice o úspory nepřišli, zajímavého zhodnocení vkladů se však nedočkali.

Nízkopříjmové domácnosti

Chudé domácnosti bydlí většinou v pronajatých bytech a jejich rizikový profil jim nedává mnoho šancí na získání hypotéky na vlastní bydlení. Růst spotřebitelských cen sice dosud nebyl příliš výrazný, i tak ale inflace lidem ukrajuje z měsíčního rozpočtu stále více peněz. Obzvláště bolestivý je růst cen pro rodiny, které jedou každý měsíc finančně "na doraz". Přitom právě vyšší inflace byla a je jedním z cílů Fedu.

Zdroj: Bloomberg
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
před 18 minutami

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
před 33 minutami

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
před hodinou

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
před hodinou

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo
před hodinou

Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo

Tržby španělských maloobchodníků v červnu zaznamenaly meziroční růst o 2,5 %. Po květnovém růstu o 2,8 % (revidováno...
Španělsko Maloobchod Tržby
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
09:00

Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti

Čína hodlá převést všechny velké státní podniky na společnosti s ručením omezeným anebo na akciové firmy ještě do...
Čína
Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108…
08:45

Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108 bodů v předchozím měsíci (odhad: 108 bodů)

Hodnota z předchozího měsíce byla desetiletým maximem a stálo za ní vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských...
Francie Spotřebitelská důvěra
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie