Vítězové a poražení amerického QE: Je to složitější, než si myslíte
|

Vítězové a poražení amerického QE: Je to složitější, než si myslíte

Americká centrální banka na trhy v rámci kvantitativního uvolňování nalila zhruba čtyři biliony dolarů. Zajímavé je, jak rozdílné na QE existují názory. Odpůrci programu tvrdí, že tištění peněz americké ekonomice více uškodilo, než pomohlo, protože vyhnalo ceny aktiv nesmyslně vysoko. Zastánci QE naopak tvrdí, že bez Fedu by se americké hospodářství ještě dnes brodilo bahnem finanční krize. Pravdu mají tak trochu oba tábory.

Fed Centrální banky Podpora ekonomiky Kvantitativní uvolňování Americké akcie

Opravdu nelze jednoduše říci, že by kvantitativní uvolňování bylo jen pozitivní, nebo naopak jen negativní. Je pravda, že ceny akcií i jiných aktiv vyletěly z lokálních minim, na která se propadly po krachu investiční banky Lehman Brothers, hodně vysoko, na druhou stranu je ale něco i na tom, že bez Fedu by se ekonomika USA vzpamatovávala ze šoku vyvolaného hypoteční krizí jen velmi těžko a hodně pomalu.

Bilance americké centrální banky (srpen 2007 - březen 2015)

Vítězové

Středněpříjmové domácnosti

Střední třídě kvantitativní uvolňování Fedu vydláždilo cestu k vlastnímu bydlení. Úroky úvěrů na bydlení QE srazilo na velmi nízké úrovně, stejně jako úroky jiných typů půjček, například spotřebitelských úvěrů. Více schválených žádostí o hypotéku podpořilo oživení realitního trhu, který zažil bolestivý propad.

Investoři

Domácnosti, které měly po propadu trhů dost odvahy a nakoupily za úspory akcie, prožívají dodnes euforii. Trhy mají tendenci reagovat na expanzivní politiku centrálních bank pozitivně, což vývoj v USA potvrdil. Ceny dluhopisů i akcií za dobu trvání programu kvantitativního uvolňování výrazně vzrostly - index S&P 500 posílil z lokálního minima, na které se propadl v březnu 2009, do oznámení konce QE v říjnu 2014 téměř o 175 %. Ani konec tištění dolarů růst burz v USA nezastavil.

Index S&P 500 a kvantitativní uvolňování Fedu

Zaměstnanci

Někteří ekonomové tvrdí, že kvantitativní uvolňování přispělo k dalšímu rozevření nůžek mezi chudými a bohatými, protože vyhnalo ceny finančních aktiv nahoru. Jak ale upozorňuje Josh Bivens z Economic Policy Institute, nebýt Fedu a jeho opatření na podporu americké ekonomiky, spousta lidí by nyní neměla žádný příjem, protože by je neměl kdo zaměstnat. Jen díky opatřením Fedu je celková míra nezaměstnanosti velmi nízká a tvorba pracovních míst pokračuje slušným tempem.

Poražení

Věřitelé

Být věřitelem dnes opravdu není žádné terno. A je úplně jedno, zda peníze půjčujete podnikům nebo státům. Levné peníze, které na trh Fed několik let vháněl, srazily výnosy dluhopisů mnohdy až do záporných hodnot, takže věřitelé někdy dokonce musejí platit za to, aby někomu mohli půjčit.

Konzervativní střadatelé

Ať již jde o penzisty nebo rodiny s dětmi, střadatelé, kteří se odmítli pustit do investování na akciových trzích a své peníze drželi na nízkoúročených bankovních účet, v posledních několika letech zůstali v lepším případě na nule. Sice o úspory nepřišli, zajímavého zhodnocení vkladů se však nedočkali.

Nízkopříjmové domácnosti

Chudé domácnosti bydlí většinou v pronajatých bytech a jejich rizikový profil jim nedává mnoho šancí na získání hypotéky na vlastní bydlení. Růst spotřebitelských cen sice dosud nebyl příliš výrazný, i tak ale inflace lidem ukrajuje z měsíčního rozpočtu stále více peněz. Obzvláště bolestivý je růst cen pro rodiny, které jedou každý měsíc finančně "na doraz". Přitom právě vyšší inflace byla a je jedním z cílů Fedu.

Zdroj: Bloomberg
před hodinou

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti
před hodinou

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti Skotska. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
17:07

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení