Jak ušetřit? Silnější koruna a vyšší úroky chodívají ruku v ruce s vyššími platy
|

Jak ušetřit? Silnější koruna a vyšší úroky chodívají ruku v ruce s vyššími platy

Přijde s oživením ekonomiky a trhu práce také svižnější růst mezd? Pokud ano, neskončí to u silnější ekonomiky a růstu mzdových nákladů, větší dynamika má totiž pákový efekt; bude znamenat vyšší úroky a silnější korunu. Zajistit někoho proti růstu mezd neumíme, umíme ale zajistit proti vyšším úrokovým sazbám a silnější koruně. Je to efektivnější a levnější, než když se budete dohadovat se zaměstnanci, proč jim nemůžete přidat.

Platy a osobní ohodnocení Úrokové sazby Česká koruna EUR/CZK Zajištění

Začnou na výplatních páskách po letech naskakovat rychleji vyšší čísla? To je otázka dne nejen pro firmy, zaměstnance a centrální bankéře, ale také pro finanční trhy. A neméně důležitá, než jak dopadnou nekonečná jednání věřitelů s Řeckem.

Jedni říkají, že mzdy ani přes oživení ekonomiky příliš neprostou, protože na to ekonomiky prostě nemají (pomalý růst produktivity, nepříznivá demografie, zadluženost, robotizace). Zaměstnanci nemají a nebudou mít dostatečnou vyjednávací sílu v prostředí vysoké konkurence na globálním trhu. Hodně nových míst je proto hůře placených.

Druzí říkají, že je slabý růst mezd dočasný. Během recese na sebe firmy vzaly velkou část ztrát z poklesu poptávky, nepropouštěly agresivně a mzdy neklesaly. Dosud firmy využívaly podmínek na pracovním trhu, aby se zhojily. Se zlepšením stavu ekonomiky vzroste vyjednávací síla zaměstnanců ("přidejte mi, nebo půjdu jinam, mám kam"). Dosud dávala ekonomická čísla za pravdu prvnímu táboru, objevují se však první vlaštovky na podporu druhé skupiny, třeba rychlejší růst mezd v Německu.

Rozlousknout úspěšně tuto hádanku je hodné Nobelovy ceny. Důležitější ale je, co zrychlení růstu mezd v ekonomice bude znamenat pro tu kterou firmu a co se s tím dá včas dělat. Dobrá zpráva je, že to přinese vyšší poptávku díky celkově silnější ekonomice. Jedním dechem je potřeba dodat, že rychleji rostoucí mzdy budou znamenat růst nákladů na platy, ale u mzdových nákladů to nekončí.

Dynamika mezd má pákový efekt, protože výrazně ovlivní také úrokové náklady a to, za kolik budeme měnit eura za koruny. Rychlejší růst mezd je to, co chybí ve skládačce Janet Yellenové a spol. k tomu, aby se americká centrální banka odhodlala ukončit období minimálních sazeb v Americe. Rychlejší růst mezd by vedle růstu úvěrů znamenal úspěch v resuscitaci inflace v eurozóně pro Maria Draghiho. Guvernér ČNB Miroslav Singer a jeho družina prohlašují, kudy chodí, že si bez zrychlení růstu mezd nemohou odškrtnout kolonku "mise oživení inflace splněna" a vycouvat z kurzového závazku na 27 EUR/CZK.

Ošetřit, aby mzdové náklady nerostly rychleji, než poroste poptávka po produkci, bohužel neumíme. Ušetřit někoho pákového efektu rostoucích mezd na úrokové sazby a kurz koruny, ale umíme. Ošetřit tento pákový efekt je efektivnější a levnější, než když se šéfové firem budou muset později dohadovat se zaměstnanci, že ti nemohou dostat přidáno, protože jsou úroky vyšší nebo koruna příliš silná.

ČR - mzdy se opožďují za ekonomikou a tvorbou pracovních míst

Máte úvěr s plovoucí sazbou?

Nízké úrokové náklady byly spolu s tlumeným růstem mezd větrem do plachet v době slabé ekonomiky. Ideální moment přehodit plachty a zajistit úrokové riziko byl před dvěma měsíci. Trefit úplné dno je ale těžko naplnitelný ideál, podstatnější je nemít špatně nastavené plachty, než přijde skutečně silný protivítr.

Tržní sazby nedávno poskočily s tím, jak opadl extrémní pesimismus ohledně evropské ekonomiky a inflace a trh si prošel VaR šokem (rizikové modely nutí prodávat dluhopisy po nárůstu sazeb, což vede k dalšímu růstu sazeb). Sazby ale nadále započítávají velmi slabou ekonomiku a inflaci. Začnou-li zrychlovat mzdy a inflace, aktuálně nízké sazby budou stěží odůvodnitelné. Prostor k přecenění úrokových sazeb na trhu je značný. Poslední týdny ukázaly, jak rychlé to může být a že čekání do poslední chvíle může vyjít dost draho.

Exportujete do eurozóny?

Pákový efekt zrychlení mezd není jen o nákladech, ale také o výnosech. Dárek od ČNB z listopadu 2013 byl pořádným fouknutím do plachet exportérům. Oproti sazbám panuje na euro-korunové frontě zatím celkem klid. I když je kurz koruny podhodnocený, přes ČNB na 27 zatím vlak nejede a přes rostoucí ekonomiku zatím nepojede. Dočkají-li se Singer a jeho parta růstu mezd a inflace, pod 27 už to pojede. Bude váš zahraniční odběratel svolný k růstu ceny nejen kvůli dražší práci, ale také silnější koruně? Pokud ne, je vhodné to řešit včas.

Dovážíte v eurech?

Naopak pro importéry by posílení koruny byl podobný dáreček, jaký dostali dříve od ČNB exportéři. Má to ale jeden háček – kýžená úleva v podobě levnějšího eura přijde později než nárůst mzdových nákladů. Přijde-li posílení koruny někdy v roce 2016, bude potřeba přetrpět alespoň rok drahého eura a vyšších mezd. Na tu dobu (asi jednoho roku) nabízíme zajištění pro importéry v podobě Bonus KIKO, které umožňuje kupovat eura za bonusový kurz, pokud kurz koruny bude nadále oscilovat mezi 27 a 28 za euro.

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
před hodinou

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod