Jak ušetřit? Silnější koruna a vyšší úroky chodívají ruku v ruce s vyššími platy
|

Jak ušetřit? Silnější koruna a vyšší úroky chodívají ruku v ruce s vyššími platy

Přijde s oživením ekonomiky a trhu práce také svižnější růst mezd? Pokud ano, neskončí to u silnější ekonomiky a růstu mzdových nákladů, větší dynamika má totiž pákový efekt; bude znamenat vyšší úroky a silnější korunu. Zajistit někoho proti růstu mezd neumíme, umíme ale zajistit proti vyšším úrokovým sazbám a silnější koruně. Je to efektivnější a levnější, než když se budete dohadovat se zaměstnanci, proč jim nemůžete přidat.

Platy a osobní ohodnocení Úrokové sazby Česká koruna EUR/CZK Zajištění Miroslav Plojhar ErsteCB analýzy a komentáře

Začnou na výplatních páskách po letech naskakovat rychleji vyšší čísla? To je otázka dne nejen pro firmy, zaměstnance a centrální bankéře, ale také pro finanční trhy. A neméně důležitá, než jak dopadnou nekonečná jednání věřitelů s Řeckem.

Jedni říkají, že mzdy ani přes oživení ekonomiky příliš neprostou, protože na to ekonomiky prostě nemají (pomalý růst produktivity, nepříznivá demografie, zadluženost, robotizace). Zaměstnanci nemají a nebudou mít dostatečnou vyjednávací sílu v prostředí vysoké konkurence na globálním trhu. Hodně nových míst je proto hůře placených.

Druzí říkají, že je slabý růst mezd dočasný. Během recese na sebe firmy vzaly velkou část ztrát z poklesu poptávky, nepropouštěly agresivně a mzdy neklesaly. Dosud firmy využívaly podmínek na pracovním trhu, aby se zhojily. Se zlepšením stavu ekonomiky vzroste vyjednávací síla zaměstnanců ("přidejte mi, nebo půjdu jinam, mám kam"). Dosud dávala ekonomická čísla za pravdu prvnímu táboru, objevují se však první vlaštovky na podporu druhé skupiny, třeba rychlejší růst mezd v Německu.

Rozlousknout úspěšně tuto hádanku je hodné Nobelovy ceny. Důležitější ale je, co zrychlení růstu mezd v ekonomice bude znamenat pro tu kterou firmu a co se s tím dá včas dělat. Dobrá zpráva je, že to přinese vyšší poptávku díky celkově silnější ekonomice. Jedním dechem je potřeba dodat, že rychleji rostoucí mzdy budou znamenat růst nákladů na platy, ale u mzdových nákladů to nekončí.

Dynamika mezd má pákový efekt, protože výrazně ovlivní také úrokové náklady a to, za kolik budeme měnit eura za koruny. Rychlejší růst mezd je to, co chybí ve skládačce Janet Yellenové a spol. k tomu, aby se americká centrální banka odhodlala ukončit období minimálních sazeb v Americe. Rychlejší růst mezd by vedle růstu úvěrů znamenal úspěch v resuscitaci inflace v eurozóně pro Maria Draghiho. Guvernér ČNB Miroslav Singer a jeho družina prohlašují, kudy chodí, že si bez zrychlení růstu mezd nemohou odškrtnout kolonku "mise oživení inflace splněna" a vycouvat z kurzového závazku na 27 EUR/CZK.

Ošetřit, aby mzdové náklady nerostly rychleji, než poroste poptávka po produkci, bohužel neumíme. Ušetřit někoho pákového efektu rostoucích mezd na úrokové sazby a kurz koruny, ale umíme. Ošetřit tento pákový efekt je efektivnější a levnější, než když se šéfové firem budou muset později dohadovat se zaměstnanci, že ti nemohou dostat přidáno, protože jsou úroky vyšší nebo koruna příliš silná.

ČR - mzdy se opožďují za ekonomikou a tvorbou pracovních míst

Máte úvěr s plovoucí sazbou?

Nízké úrokové náklady byly spolu s tlumeným růstem mezd větrem do plachet v době slabé ekonomiky. Ideální moment přehodit plachty a zajistit úrokové riziko byl před dvěma měsíci. Trefit úplné dno je ale těžko naplnitelný ideál, podstatnější je nemít špatně nastavené plachty, než přijde skutečně silný protivítr.

Tržní sazby nedávno poskočily s tím, jak opadl extrémní pesimismus ohledně evropské ekonomiky a inflace a trh si prošel VaR šokem (rizikové modely nutí prodávat dluhopisy po nárůstu sazeb, což vede k dalšímu růstu sazeb). Sazby ale nadále započítávají velmi slabou ekonomiku a inflaci. Začnou-li zrychlovat mzdy a inflace, aktuálně nízké sazby budou stěží odůvodnitelné. Prostor k přecenění úrokových sazeb na trhu je značný. Poslední týdny ukázaly, jak rychlé to může být a že čekání do poslední chvíle může vyjít dost draho.

Exportujete do eurozóny?

Pákový efekt zrychlení mezd není jen o nákladech, ale také o výnosech. Dárek od ČNB z listopadu 2013 byl pořádným fouknutím do plachet exportérům. Oproti sazbám panuje na euro-korunové frontě zatím celkem klid. I když je kurz koruny podhodnocený, přes ČNB na 27 zatím vlak nejede a přes rostoucí ekonomiku zatím nepojede. Dočkají-li se Singer a jeho parta růstu mezd a inflace, pod 27 už to pojede. Bude váš zahraniční odběratel svolný k růstu ceny nejen kvůli dražší práci, ale také silnější koruně? Pokud ne, je vhodné to řešit včas.

Dovážíte v eurech?

Naopak pro importéry by posílení koruny byl podobný dáreček, jaký dostali dříve od ČNB exportéři. Má to ale jeden háček – kýžená úleva v podobě levnějšího eura přijde později než nárůst mzdových nákladů. Přijde-li posílení koruny někdy v roce 2016, bude potřeba přetrpět alespoň rok drahého eura a vyšších mezd. Na tu dobu (asi jednoho roku) nabízíme zajištění pro importéry v podobě Bonus KIKO, které umožňuje kupovat eura za bonusový kurz, pokud kurz koruny bude nadále oscilovat mezi 27 a 28 za euro.

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna