Návrat ekonomiky do normálu? Možná planá naděje
|

Návrat ekonomiky do normálu? Možná planá naděje

Světová ekonomika má za sebou hlubokou krizi. Co se vlastně stalo? Existují dvě nejčastější odpovědi, z nichž každá vede k jinému očekávání ohledně budoucnosti.

Světová ekonomika

První, relativně optimistická odpověď říká, že problémy jako slabý růst ekonomiky a reálných mezd, nízké úrokové sazby nebo slabá úroveň participace na trhu práce jsou dočasné. Je jen potřeba vyřešit problémy se zadlužením domácností a vlád (drobnost, samozřejmě). Druhý názor lze shrnout zhruba tak, že se s krizí nebojovalo dostatečně, a tím se jí umožnilo zapustit kořeny. Řešením by měla být náprava chyb dřívějších hospodářských politik (ať byly jakékoli), díky které se ekonomika vrátí do normálu.

Velké přenastavení

Profesor ekonomie Tyler Cowen z George Mason University ale v článku pro New York Times popsal ještě jednou možnost. "Recese byla lekce, kterou jsme si ale nevzali k srdci. Radikální a náhlé změny během finanční krize ukázaly křehkost a nefunkčnost systému," napsal. Dále citoval ekonoma z Torontské univerzity Richarda Floridu, podle kterého je možné, že svět zažívá "velký reset". To by mohlo (a mělo) vést k jinému pohledu na to, co jsou skutečné problémy.

Některé velké firmy ve snaze ušetřit obměňují zaměstnaneckou základnu tak, že namísto zkušených a dražších pracovníků přijímají hůře placené nováčky. Tento trend byl v USA patrný například ve vysokém školství. Ne nepodobné je to ale i v průmyslu, kde navíc kvůli automatizaci a robotizaci výroby dochází k úbytku pracovních míst. Mladí lidé tak mají stále větší problém najít práci, kvůli čemuž klesají jejich mzdy a oddaluje se jejich odchod z domácností rodičů, zakládání rodin a s tím spojeného pořizování bydlení a tak dále.

Americká ekonomika tak postupně nabízí stále méně atraktivní platové podmínky. V západní Evropě je situace podobná, a to (s výjimkou Německa) za daleko vyšší míry nezaměstnanosti. Práce za méně peněz vede k omezení osobní spotřeby, a navíc řada studií prokázala, že čím nižší nástupní plat v prvním zaměstnání, tím i v průměru nižší výdělky během celé kariéry. Nyní se tedy velký problém týká mladých lidí, ti se ale během pár let mají stát hlavní hybnou silou ekonomických statistik, nemluvě o rostoucích zástupech stále starších důchodců v době rychlého pokroku medicíny. Na sociální problémy nejen v důchodové oblasti je zaděláno dokonale. Jsou ale tyto starosti přechodné, nebo hospodářství opravdu stojí prahu ponuré budoucnosti?

Boj proti novému pořádku?

Pokud připustíme, že nadále probíhá zásadní změna fungování ekonomiky, nebo lépe řečeno změnily se požadavky na její fungování, vyvstává otázka, jak problém řešit. Politici mají většinou svázané ruce délkou svých mandátů a snahou o jejich udržení. Změna k lepšímu přitom musí být rozhodná, dlouhodobá, strukturální a udržitelná. Veřejnost přitom jeví zájem spíše o krátkodobější témata.

Na přelomu tisíciletí si Německo uvědomilo nefunkčnost svého ekonomického modelu a lidé přijali snížení reálných mezd v řadě oborů jako fakt. I když životní standard v největší evropské ekonomice rostl pomalu, hospodářství ukázalo dostatečnou flexibilitu a alespoň prozatím se zdá být na udržitelné cestě vzhůru.

Francie se naopak rozhodla držet vysoké reálné mzdy i zaměstnanecké výhody. Starším pracovníkům se vyplácely štědré mzdy a později důchody, zároveň se odsouval vstup mladších lidí na trh práce. V současnosti je Francie sice díky oživení v eurozóně sice možná mimo bezprostřední nebezpečí, v nejbližších letech ale pravděpodobně bude čelit velkým výzvám. Podle pesimistů (nebo snad realistů?) jsou vyhlídky francouzské ekonomiky velice zastřené, absence hlubších reforem si podle ekonomů dříve či později vybere svou daň.

Návrat, nebo změna?

V současnosti podle Cowena ekonomická debata nemá být jen o tolik "populární" příjmové nerovnosti. Důležitější je podle něj otázka, zda se ekonomika vrátí do dříve normálního stavu, kdy dlouhodobě převažuje relativně stabilní růst, nebo zda jsme svědky velké transformace, která jednou vejde do učebnic ekonomie.

Podstatou přerodu mohou být zmíněné robotizace a automatizace, nová politická ekonomie s příliš silnými elitami či nová globální rovnováha, v rámci které již USA nebudou (tak) dominantní silou. Nikdo neví přesně, jak velká je případně aktuální strukturální změna. Je ale dobré data z ekonomiky nahlížet i optikou strukturální změny, nejen jako měsíční a kvartální proměnné ve zjednodušené ekonomické rovnici.

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice