Výhled pro hlavní měny do konce roku: O všem rozhodne druhý kvartál v USA. A ten nepotěší
|

Výhled pro hlavní měny do konce roku: O všem rozhodne druhý kvartál v USA. A ten nepotěší

Testování parity EU/USD nelze vyloučit, na konci roku se ale pár bude pohybovat v rozmezí 1,10-1,20. Vše ale do značné míry závisí na tom, co předvede americká ekonomika ve druhém čtvrtletí, říká ekonom ze společnosti AKCENTA CZ Miroslav Novák. Čeká slabší než očekávaný růst a v návaznosti na něj oddálení zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. Euro i libra by tak vůči dolaru měly držet solidní úrovně, japonský jen tak má oslabovat v páru s dolarem jako jediná z takzvaných velkých měn.

Forex Fed FX Americký dolar EUR/USD GBP/USD USD/JPY Rozhovor Výhled na rok 2015

Dolar v poslední době zažívá celkem divokou jízdu. V polovině dubna začal oslabovat a za měsíc vůči euru ztratil 8 %. Následně se trend obrátil a dolar sílí. Co čekáte v dalších týdnech a měsících?

To, na jakých úrovních se bude v závěru letošního roku dolar pohybovat, závisí nejvíce na jedné proměnné, a tou jsou úrokové sazby. Ještě na začátku roku se zdálo velmi pravděpodobné, že Fed zvýší sazby na červnovém zasedání. Vzhledem k vývoji americké ekonomiky je však červnový termín nereálný a i nad nyní nejčastěji skloňovaným zářím se podle mě vznáší velký otazník. Nelze vyloučit, že Fed v letošním roce k žádnému zvýšení sazeb nepřistoupí a že tento krok posune až rok 2016.

V tom se shodujete s některými velkými bankami, ty již s podobným scénářem také pracují. Co by podle vás mohlo rozhodnout o odkladu zvýšení sazeb na rok 2016?

Hodně bude záviset na výsledcích americké ekonomiky za druhé čtvrtletí. Pokud byl slabý hospodářský začátek roku skutečně jen odrazem mrazivé zimy a americká ekonomika se v nadcházejících kvartálech rozjede podobně jako v roce 2014, tak to bude impulz pro Fed ke zvýšení sazeb. Zároveň půjde o impulz pro růst dolaru. Jako pravděpodobnější ale nyní vidím jiný scénář, a sice slabší růst americké ekonomiky i ve druhém čtvrtletí, a tím pádem i odklad růstu úrokových sazeb. Výsledkem toho bude korekce amerického dolaru, tedy posun na mírně slabší hodnoty u většiny hlavních měnových párů.

Zaměřme se na to, jaké hodnoty u hlavních párů na konci roku čekáte (s přihlédnutím k tomu, že je tento horizont na měnových trzích skutečně dlouhý). Na jaké úrovni bude EUR/USD?

Vyšší než očekávaný růst evropské ekonomiky a slabší růst ekonomiky USA spolu s odkladem růstu úrokových sazeb v Americe se podle mého názoru projeví oslabením amerického dolaru ve druhé polovině roku. Ke konci roku tak očekávám kurz v rozmezí 1,10-1,20 EUR/USD. Krátkodobý výlet eura k paritě způsobený nečekanými událostmi nicméně nelze vyloučit.

Takovou událostí bylo i jasné vítězství konzervativců v britských volbách. Libra posílila, na trhy se ale zároveň začaly vkrádat obavy z takzvaného Brexitu, tedy odchodu Spojeného království z Evropské unie. Co to s librou udělá?

Britská libra v posledních týdnech přerušila medvědí trend, který trval od poloviny roku 2014. V nadcházejících měsících sice další oslabení libry nelze vyloučit, vzhledem k předpokládanému vývoji v USA nicméně podle mě začne libra postupně mazat ztráty a v závěru roku očekávám kurz v rozmezí 1,55-1,65 GBP/USD.

Japonský HDP rostl v prvním čtvrtletí nejrychleji za uplynulý rok, zevrubnější pohled na statistiky ale brzdí optimismus. Uvolněná měnová politika tedy bude pokračovat. Může jen dále ztrácet?

Japonský jen nyní skutečně jedinou hlavní měnou, která by mohla vůči americkému dolaru nadále ztrácet. Vzhledem ke zmíněnému křehkému hospodářskému růstu v Japonsku korunovanému velice expanzivní měnovou politikou by se podle mého názoru mohl jen v závěru roku nacházet nad hladinou 130 USD/JPY.

To jsou tedy hlavní měnové páry. Zmiňme ale i měny druhého sledu, které jsou nyní pro investory z různých důvodů zajímavé, případně je investoři vyhledávají dlouhodobě.

V této souvislosti stojí za zmínku, že by se v nadcházejících čtvrtletích měl pozvolný růst cen komodit pozitivně promítnout do výkonnosti australské a novozélandské ekonomiky. V kombinaci s odkladem růstu sazeb v USA by se tak Aussie i Kiwi měly v závěru roku pohybovat poblíž současných úrovní. Kanadská ekonomika by rovněž měla těžit z postupného růstu cen komodit včetně ropy, takže ani v případě Loonie neočekávám, že by měl být oproti současnosti slabší vůči americkému dolaru. U všech zmíněných měn však platí, že mohou během příštích tří měsíců vůči dolaru ještě oslabit.


Aktuální kurzy světových měn můžete sledovat on-line na Investičním webu.

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
včera v 17:35

Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna
včera v 17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle prvních odhadů -1,7 bodu. Je to nejnižší hodnota od...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
včera v 17:31

Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost ExxonMobil pokutou dva miliony...
ExxonMobil Rusko
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
včera v 16:55

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
včera v 16:32

Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala. Index PX sice stoupl, ale jen o 0,08 % na 1 008,69 bodu. Nejvýrazněji se změnila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
včera v 16:20

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
včera v 15:41

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
včera v 15:18

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR
včera v 15:06

Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR

Vláda by měla podle Senátu stanovit jasný plán pro zavedení eura v Česku, protože členství v eurozóně bude hlavní...
Česká republika Euro Česká koruna
USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl…
včera v 14:51

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 233 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 15. července klesl na 233...
Americká ekonomika Nezaměstnanost Spojené státy americké (USA)
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
včera v 13:46

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
včera v 13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna