15 % ročně: Proč ne?!
|

15 % ročně: Proč ne?!

Teroristické útoky v Kuvajtu a Tunisku dostaly burzy v Perském zálivu pod mírný tlak, vrcholící řeckou krizi ale tyto trhy vesměs ignorují. To potvrzuje jejich odolnost vůči řadě globálních problémů. Nejen kvůli té jsou ale Dubaj, Katar nebo nově Saudská Arábie i pro českého investora zajímavé, říká Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace. Region by podle něj měl investorům vydělávat v průměru 15 % ročně.

Emerging Markets Frontier Markets Blízký a Střední východ Rozhovor Investiční tipy
Tibor Bokor

V souvislosti s Perským zálivem se často mluví o závislosti na ropě a plynu, jejichž ceny jsou již poměrně dlouho přidušené. Podaří se tamním ekonomikám přejít na hospodářský model se stabilnějším podložím, tedy vymanit se ze zmíněné surovinové klatby?

V rámci regionu je již nyní několik míst, která na surovinách tak závislá nejsou. Dobrým příkladem je emirát Dubaj, který z ropy nemá žádné příjmy. Má nulové daně, celá jeho ekonomika je založena na službách. To je ale možné jen díky tomu, že Dubaj obsluhuje celý region. Všichni v Perském zálivu se tedy nemohou vydat podobnou cestou. Připočtěme k tomu nepříznivé počasí, nekvalitní půdu a tak dále, a je jasné, že region, aby byl konkurenceschopný, aby ekonomika fungovala, musí do určité míry sázet na suroviny.

Jak výrazná tedy může být diverzifikace hospodářského podloží ekonomik v Perském zálivu? Jak moc se může snížit jeho závislost na ropě a plynu? A co částečná reorientace ze surovin na něco jiného, udržitelného, bude pro investory znamenat – hrozbu, či příležitost?

Pokud se zaměříme na Kuvajt, Saúdskou Arábii nebo Katar, je jisté, že se míra závislosti na surovinách může snížit, a to výrazně. Ze současných 80-90 % může klesnout na nějakých 30 %. Jinými slovy, ekonomika nevázaná na ropu a plyn může 2-3krát vzrůst. To je hodně zajímavé jak pro investory, tak pro lidi, kteří chtějí pracovat či rozvíjet svůj byznys v rámci ekonomiky, která roste skutečně rychle.

Většina investorů si stále pamatuje pád Dubaje a dalších emirátů v důsledku globální krize. Nyní tyto oblasti opět výrazně hospodářsky rostou a podle vás nadále růst budou. Nehrozí, že by opět, ať už kvůli vnějším, nebo vnitřním faktorům, došlo na kolaps či výraznou korekci?

Dubaj nemá příjmy z ropy, financuje se prostřednictvím finančních trhů. Je pochopitelné, že něco takového jako globální finanční krize, kvůli které v jednu chvíli zmizela z trhu likvidita a náklady na peníze výrazně vzrostly, Dubaj výrazně ovlivnilo. Místní lídři a obchodníci se ale poučili, přiznali si chyby a přijali zákony týkající se například financování nemovitostí, úvěrů lidem a podobně. To vše je nyní limitované, takže kdyby přišla další finanční krize, místní ekonomika by to měla ustát.

Mnohé země, které krize zasáhla podobně jako Dubaj – a někdy i méně –, mají stále hospodářské problémy. Čím to, že se právě v Dubaji zvládli rychle postavit na nohy?

Během krize jim samozřejmě pomohlo to, že kolem sebe mají bohatství. Abú Zabí a Katar, co se týče příjmu na hlavu, jsou jedny z nejbohatších zemí. Toho Dubaj využila, půjčila si a prodala některé významné firmy zahraničním investorům, čímž krizi zažehnala. V souvislosti s celým regionem si musíme uvědomit jednak to, že problémy měl v podstatě celý svět, a také to, že se celá oblast z krize poučila. Nyní, když jsou ceny ropy a plynu nízké, region prochází něčím, co bych nenazval krizí, ale zpomalením. Ani akciové trhy to výrazně neovlivnilo, jen utlumilo.

Váš fond, který se zaměřuje na region Perského zálivu a Afriku, zhodnocuje poslední dva, tři roky o 20-30 %. Vezmeme-li v potaz zmíněné poučení se z nedávné krize a výslednou schopnost vypořádat se s propadem cen surovin, co lze napříště čekat, nebo možná slíbit?

V regionu víceméně neexistuje kurzové riziko, většina zemí má měny navázané na dolar. Jednou z mála výjimek je Kuvajt, který má svou měnu částečně vázánu na dolar a částečně na euro. Když sestavujeme své analýzy, počítáme s náklady na kapitál až do 15 %, a i tak jsme stále u sledovaných firem takzvaně upside. Jinými slovy, region by měl v průměru vynášet zhruba 15 % ročně – některé firmy samozřejmě více, jiné méně.

Řekněme, že jsem drobný investor z Česka. Rozhlížím se po zajímavých příležitostech, kterých teď až tak mnoho není, a tato čísla a obecně dobré zprávy z Perského zálivu mě zaujaly. Je to dostatečně jednoduché a bezpečné na to, aby pro mě sázka na burzy z regionu měla smysl?

Co se týče přístupu, je to velice jednoduché. Většina mezinárodních brokerských domů má přístup na místní trhy, čímž mám na mysli Spojené arabské emiráty, Katar a od 15. června Saúdskou Arábii. I Egypt je přístupný. Hodně firem z regionu má navíc akcie listované na Londýnské burze. A dále existují evropské a americké fondy, které se na Perský záliv specializují. A pro zajímavost, co se týče nemovitostí v Dubaji, což je hodně zajímavé téma, většina bank poskytuje úvěry i nerezidentům. Občan Česka tak může přijít, otevřít si účet, koupit si nemovitost a dostat na ni úvěr, a to jen s tím, že prokáže, jak velký příjem má v Česku.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR