15 % ročně: Proč ne?!
|

15 % ročně: Proč ne?!

Teroristické útoky v Kuvajtu a Tunisku dostaly burzy v Perském zálivu pod mírný tlak, vrcholící řeckou krizi ale tyto trhy vesměs ignorují. To potvrzuje jejich odolnost vůči řadě globálních problémů. Nejen kvůli té jsou ale Dubaj, Katar nebo nově Saudská Arábie i pro českého investora zajímavé, říká Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace. Region by podle něj měl investorům vydělávat v průměru 15 % ročně.

Emerging Markets Frontier Markets Blízký a Střední východ Rozhovor Investiční tipy
Tibor Bokor

V souvislosti s Perským zálivem se často mluví o závislosti na ropě a plynu, jejichž ceny jsou již poměrně dlouho přidušené. Podaří se tamním ekonomikám přejít na hospodářský model se stabilnějším podložím, tedy vymanit se ze zmíněné surovinové klatby?

V rámci regionu je již nyní několik míst, která na surovinách tak závislá nejsou. Dobrým příkladem je emirát Dubaj, který z ropy nemá žádné příjmy. Má nulové daně, celá jeho ekonomika je založena na službách. To je ale možné jen díky tomu, že Dubaj obsluhuje celý region. Všichni v Perském zálivu se tedy nemohou vydat podobnou cestou. Připočtěme k tomu nepříznivé počasí, nekvalitní půdu a tak dále, a je jasné, že region, aby byl konkurenceschopný, aby ekonomika fungovala, musí do určité míry sázet na suroviny.

Jak výrazná tedy může být diverzifikace hospodářského podloží ekonomik v Perském zálivu? Jak moc se může snížit jeho závislost na ropě a plynu? A co částečná reorientace ze surovin na něco jiného, udržitelného, bude pro investory znamenat – hrozbu, či příležitost?

Pokud se zaměříme na Kuvajt, Saúdskou Arábii nebo Katar, je jisté, že se míra závislosti na surovinách může snížit, a to výrazně. Ze současných 80-90 % může klesnout na nějakých 30 %. Jinými slovy, ekonomika nevázaná na ropu a plyn může 2-3krát vzrůst. To je hodně zajímavé jak pro investory, tak pro lidi, kteří chtějí pracovat či rozvíjet svůj byznys v rámci ekonomiky, která roste skutečně rychle.

Většina investorů si stále pamatuje pád Dubaje a dalších emirátů v důsledku globální krize. Nyní tyto oblasti opět výrazně hospodářsky rostou a podle vás nadále růst budou. Nehrozí, že by opět, ať už kvůli vnějším, nebo vnitřním faktorům, došlo na kolaps či výraznou korekci?

Dubaj nemá příjmy z ropy, financuje se prostřednictvím finančních trhů. Je pochopitelné, že něco takového jako globální finanční krize, kvůli které v jednu chvíli zmizela z trhu likvidita a náklady na peníze výrazně vzrostly, Dubaj výrazně ovlivnilo. Místní lídři a obchodníci se ale poučili, přiznali si chyby a přijali zákony týkající se například financování nemovitostí, úvěrů lidem a podobně. To vše je nyní limitované, takže kdyby přišla další finanční krize, místní ekonomika by to měla ustát.

Mnohé země, které krize zasáhla podobně jako Dubaj – a někdy i méně –, mají stále hospodářské problémy. Čím to, že se právě v Dubaji zvládli rychle postavit na nohy?

Během krize jim samozřejmě pomohlo to, že kolem sebe mají bohatství. Abú Zabí a Katar, co se týče příjmu na hlavu, jsou jedny z nejbohatších zemí. Toho Dubaj využila, půjčila si a prodala některé významné firmy zahraničním investorům, čímž krizi zažehnala. V souvislosti s celým regionem si musíme uvědomit jednak to, že problémy měl v podstatě celý svět, a také to, že se celá oblast z krize poučila. Nyní, když jsou ceny ropy a plynu nízké, region prochází něčím, co bych nenazval krizí, ale zpomalením. Ani akciové trhy to výrazně neovlivnilo, jen utlumilo.

Váš fond, který se zaměřuje na region Perského zálivu a Afriku, zhodnocuje poslední dva, tři roky o 20-30 %. Vezmeme-li v potaz zmíněné poučení se z nedávné krize a výslednou schopnost vypořádat se s propadem cen surovin, co lze napříště čekat, nebo možná slíbit?

V regionu víceméně neexistuje kurzové riziko, většina zemí má měny navázané na dolar. Jednou z mála výjimek je Kuvajt, který má svou měnu částečně vázánu na dolar a částečně na euro. Když sestavujeme své analýzy, počítáme s náklady na kapitál až do 15 %, a i tak jsme stále u sledovaných firem takzvaně upside. Jinými slovy, region by měl v průměru vynášet zhruba 15 % ročně – některé firmy samozřejmě více, jiné méně.

Řekněme, že jsem drobný investor z Česka. Rozhlížím se po zajímavých příležitostech, kterých teď až tak mnoho není, a tato čísla a obecně dobré zprávy z Perského zálivu mě zaujaly. Je to dostatečně jednoduché a bezpečné na to, aby pro mě sázka na burzy z regionu měla smysl?

Co se týče přístupu, je to velice jednoduché. Většina mezinárodních brokerských domů má přístup na místní trhy, čímž mám na mysli Spojené arabské emiráty, Katar a od 15. června Saúdskou Arábii. I Egypt je přístupný. Hodně firem z regionu má navíc akcie listované na Londýnské burze. A dále existují evropské a americké fondy, které se na Perský záliv specializují. A pro zajímavost, co se týče nemovitostí v Dubaji, což je hodně zajímavé téma, většina bank poskytuje úvěry i nerezidentům. Občan Česka tak může přijít, otevřít si účet, koupit si nemovitost a dostat na ni úvěr, a to jen s tím, že prokáže, jak velký příjem má v Česku.

18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR