Řekové se možná stejně zbaví eura, i když ustojí současnou napjatou situaci
|

Řekové se možná stejně zbaví eura, i když ustojí současnou napjatou situaci

Oficiálně chce řecká vládnoucí strana SYRIZA v eurozóně zůstat. Její odhodlání ale závisí na okolnostech. Nemá totiž smysl vyhýbat se takzvanému Grexitu, když jednotná měna zaručuje leda tak dlouhá léta stagnace a bolestivých strukturálních reforem. Otázka tedy je, zda je pro Řeky výhodnější setrvat v měnové unii, nebo z ní vystoupit. Druhá možnost by rozhodně neměla být podceňována.

Eurozóna Řecko PIIGS Dluhová krize Euro

Ochota Řeků přinést eurozóně další oběti začíná být poněkud omezená. Veřejný průzkum z 10. května letošního roku ukázal, že 58 % příznivců levicové koalice SYRIZA upřednostňuje znovupřijetí drachmy před pokračováním úsporných opatření.

Řecký průzkum veřejného mínění na podporu eura

Obecně lze ovšem říci, že jsou dotázaní ochotní dělat kompromisy, aby bylo zachováno členství v eurozóně. 66 % respondentů si myslí, že by vláda měla dělat kompromisy. Ve stejném průzkumu si ale 57 % lidí myslelo, že by kompromis neměl zahrnovat penzijní reformu, i když je důchodový systém v rozkladu. "Dělání kompromisů" tedy pro Řeky zdaleka neznamená plné podrobení se podmínkám.

Klíčovou otázkou je také to, jak draho by takové vystoupení z eurozóny vyšlo. Potenciální "vysoká cena za odchod" by ale podle analýzy Oxford Economics mohla být vyvážena řadou výhod. Ačkoli to znít odvážně, řecké nominální náklady na práci již nyní klesly díky škrtům pod úroveň těch německých, jak ukazuje následující graf.

Mzdové náklady v Řecku (2000-2014)

Navzdory zlepšení konkurenceschopnosti je suma eur, kterou Řecko získává z vývozu, prakticky neměnná. Je stabilní již roky a stále je nižší než před krizí. Drží se ale stabilní na pozadí hroutící se ekonomiky, a tak se podíl vývozu na HDP zvyšuje.

Řecký export (% HDP) 1970 – 2014

Je možné, že by další snižování relativních nákladů na práci mělo ještě větší vliv na řeckou obchodní bilanci. Tyto dodatečné redukce ale nejsou možné, dokud Řecko zůstane připoutané k jednotné měně.

Default a devalvace mohou přinést další výhody. "Pokud řecké domácnosti dosud vybraly z bank zhruba třetinu svých depozit, držely by aktuálně zhruba 35 miliard eur ve finančních aktivech, která by nebyla převedena na drachmy," uvádí analýza Oxford Economics. Hodnota těchto aktiv by po zavedení řecké měny vzrostla o sumu, o kterou by měna oslabila.

Objevují se dokonce scénáře, že by se řeckým bankám ve světě insolvence a devalvace nevedlo špatně. Záleželo by ale samozřejmě na restrukturalizaci vládního dluhu, přístupu Evropské centrální banky a tak dále. Naštěstí pro řecké banky tyto instituce disponují relativně velkým portfoliem aktiv, která by zůstala denominovaná v eurech a dalších zahraničních měnách.

Není jasné, jak by se k řeckému odchodu z eurozóny postavila Evropa. To už ale bohužel není ekonomická, ale spíše politická otázka. A na ty se odpovědi hledají jen složitě.

Zdroj: ftalphaville.ft.com
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
před 43 minutami

Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal

Německý soud zrušil omezení, které bránilo vyššímu napojení ruského plynárenského gigantu Gazprom na německý plynovod...
Německo Rusko Zemní plyn
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
před hodinou

Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022

Podle britského ministra financí Philipa Hammonda by ve chvíli britského odchodu z EU na konci března 2019 neměly...
Spojené království Evropská unie
Internetovému vyhledávači Baidu stoupl zisk o 83,5 procenta
11:21

Internetovému vyhledávači Baidu stoupl zisk o 83,5 procenta

Čínskému internetovému vyhledávači Baidu vzrostl ve druhém čtvrtletí zisk o 83,5 procenta na 4,41 miliardy jüanů....
Čína Internet Výsledková sezóna
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v červenci klesla na -1,7 bodu
11:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v červenci klesla na -1,7 bodu

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle finálních údajů -1,7 bodu. Poté, co v červnu dosáhl...
Eurozóna Evropská ekonomika Byznys a podnikání
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
10:44

Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy

Francouzská automobilka Renault vykázala v prvním pololetí rekordní zisk i příjmy. Hospodaření podpořila konsolidace...
Francie Auta Evropské akcie
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
10:30

Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva hospodářských čísel, pomyslným čtvrtečním vítězem byl Verizon

Ve čtvrtek bylo na trzích pořádně živo, investory zasypala salva hospodářských čísel. Pomyslné vítězství si připsal...
Výsledková sezóna Daimler Volkswagen
Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM
10:19

Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM

Letecká společnost China Eastern Airlines koupí 10% podíl v aerolinkách Air France-KLM. Je to vůbec první investice...
Čína Francie Doprava
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
10:00

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly když se pozornost investorů soustředila na zpevňující dolar a na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
09:40

Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo

Největší švýcarské bance UBS nečekaně vzrostl ve druhém čtvrtletí čistý zisk díky divizi správy majetku bohatých...
Švýcarsko Evropské banky Banky
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
09:00

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,5 procenta, tedy...
Francie HDP Hospodářský růst
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
08:00

Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu

Americký výrobce hraček Mattel prohloubil ve druhém čtvrtletí ztrátu na 56,1 milionu USD z 19,1 milionu USD. Prodej...
Americké akcie Výsledková sezóna
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
07:10

Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na 2,6 miliardy Kč

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic hospodařila v první polovině letošního roku s čistým ziskem 2,6 miliardy...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Akcie ČR
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA