Jak se Řecko vyhnulo hyperinflaci
|

Jak se Řecko vyhnulo hyperinflaci

Politici se dohodli - když vše schválí národní autority, Řecko se bude potřetí za pět let zachraňovat. Nebo se mu bude naopak dále ubližovat? Levicoví ekonomové doporučovali odchod země z eurozóny a přijetí vlastní měny se vším, co s tím souvisí. Ekonomové pravice prosazovali setrvání Řecka v měnové unii. Který názor je lepší?

Inflace Řecko PIIGS Dluhová krize Euro

Cullen Roche, zakladatel společnosti Orcam Financial Group, říká, že byl před pěti lety jednoznačně za odchod Řecka z eurozóny. Plná integrace podle něj nebyla možná a země si měla projít depresí a deflací, aby dokázala dát svou ekonomiku do pořádku. Tento názor se ukázal jako správný. Pokud by Řecko zavedlo drachmu již před pěti lety, mohlo se vyhnout příliš hluboké deflaci a depresi.

Řecký HDP na obyvatele

Nyní je ale situace jiná. Ekonomická kondice země se změnila a Řecko je jediným členem eurozóny, který za posledních pět let zaznamenal pokles mezd. A docela výrazný i v relativním vyjádření.

Růst reálných mezd a produktivity

Levicoví ekonomové v posledních týdnech doporučovali odchod Řecka z eurozóny kvůli lepší konkurenceschopnosti díky slabší nové měně. Roche si ale myslí, že pět let po začátku deprese na to již není vhodná doba.

Řecko pravděpodobně čekají další těžké časy podpořené slabým růstem a dalšími úspornými opatřeními. Ale alternativní scénáře jsou ještě horší, zahrnují vysokou inflaci, nebo v horším případě hyperinflaci. Pokud bychom hledali vhodného kandidáta na hyperinflaci, bylo by jím právě Řecko s novou měnou.

Problém má několik rovin:

  • Řecká ekonomika je příliš závislá na zahraničním exportu.
  • Euro by bylo v Řecku i s novou drachmou stále dominantní měnou, protože ekonomika závisí z velké části na cestovním ruchu a službách. Přinejlepším by tak vznikl duální měnový systém.
  • Daňový systém země je nefunkční.
  • Slibovaný rozpočet nebude kvůli daňovým příjmům fungovat.
  • Po řeckých dluhopisech nebude poptávka.

Řecko by tedy s novou vlastní měnou muselo financovat své výdaje pomocí centrální banky, což by vedlo k vysoce inflačnímu prostředí. Některé z těchto nepříjemností by Řekové mohli kompenzovat drsnějšími vládními zásahy, včetně úsporných opatření a vyrovnaného rozpočtu, ale ty nebyly na pořadu dne. Je dokonce možné, že by zavedení vlastní měny nevedlo pouze k nutným úsporným opatřením, ale i k vysoké inflaci.

Inflace není v Řecku neznámým pojmem. Ještě před přijetím eura, které v zemi znamenalo bezprecedentní cenovou stabilitu, se Řecko nacházelo v trvalé inflační spirále. Před nástupem koalice SYRIZA vykazovalo Řecko díky změnám v ekonomice známky mírného růstu. Růstové vyhlídky sice nebyly nijak valné, ale řecká vláda měla alespoň na výběr - několik let pomalého růstu, nebo pokus o vlastní cestu s velkou pravděpodobností návratu k vysoké inflaci, která výrazně zhorší ekonomickou situaci v zemi? Nakonec se zrodila politická dohoda, jejíž dopady budeme moci sledovat v přímém přenosu.

Zdroj: Pragmatic Capitalism
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
před 2 minutami

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
před 12 minutami

Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho slova investory překvapila

Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky z pohledu rétoriky nic zásadního nepřineslo. Vyjádření Maria Draghiho, že...
Euro EUR/USD Forex
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
před 22 minutami

Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku

Německý průmyslový koncern Siemens odejde z ruského společného podniku Interautomatika a prozatím pozastaví dodávky...
Německo Rusko Průmysl
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
před 37 minutami

Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem

Robert Mueller, zvláštní vyšetřovatel pověřený zkoumáním vlivu Moskvy na americké prezidentské volby, se zajímá o...
Spojené státy americké (USA) Rusko Prezidentské volby
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
před hodinou

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj eura po zasedání ECB

Obchodování na hlavních asijských burzách skončilo smíšeně, většina trhů ale týden uzavřela pod nulou. Investoři se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
před hodinou

Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet zařízení iQOS

Společnost Philip Morris ČR začala na českém trhu nabízet zařízení iQOS, v němž tabáková náplň nehoří, ale jen se...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR
Temelín úspěšně dokončil test ochranného obalu reaktoru
09:03

Temelín úspěšně dokončil test ochranného obalu reaktoru

Jaderná elektrárna Temelín dokončila v noci na pátek třídenní bezpečnostní test ochranného obalu kolem reaktoru na...
Jaderná energetika Energetika ČEZ
Čtvrtletní zisk polské rafinérské firmy PKN Orlen překvapivě klesl
08:48

Čtvrtletní zisk polské rafinérské firmy PKN Orlen překvapivě klesl

Čistý zisk největší polské rafinérské společnosti PKN Orlen ve druhém čtvrtletí meziročně klesl o čtyři procenta na 1...
Petrochemie Rafinérie Evropské akcie
Banka TSB nabídne klientům připojení k účtu přes duhovku
07:35

Banka TSB nabídne klientům připojení k účtu přes duhovku

Britská banka TSB plánuje od září nabídnout svým klientům možnost připojit se ke svému účtu pouze pohledem na mobilní...
Technologie Finanční sektor
MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku
07:30

MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku

Vedení Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve čtvrtek v zásadě schválilo spuštění finanční pomoci Řecku v podobě...
Řecko PIIGS Mezinárodní měnový fond
Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6…
Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6…
07:15

Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6 miliardy Kč

Petrochemické skupině Unipetrol ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby v meziročním srovnání o 52 % na 31,2 miliardy Kč....
Unipetrol Petrochemie Rafinérie
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
včera v 18:31

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB výrazně zpevnilo

Velké západoevropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Investoři zvažovali rozhodnutí ECB...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování