Světlé zítřky Řecka? Tento muž je o nich přesvědčen
|

Světlé zítřky Řecka? Tento muž je o nich přesvědčen

Je dobojováno. Možná. Nebylo to ani hezké, ani citlivé, ani pod kontrolou. Ale dohoda je na světě a je lepší jakákoli dohoda než žádná. Ze všech stran teď slýcháme, že dohoda bude pro Řeky katastrofou, Dan Davies ze společnosti Frontline Analysts si ale myslí, že až tak špatné to nebude.

Eurozóna Krize Řecko Zadlužení PIIGS

Za předpokladu, že dokument, který unikl na veřejnost, je pravý a projde řeckým parlamentem (společně s půjčkami od Německa, Finska a dalších zemí, jimž není nalévání dalších miliard eur do Atén po chuti), je možné, že budeme svědky nezanedbatelného hospodářského oživení a růstu Řecka. Proč?

1. Vládní výdaje budou mít stimulační účinky

Skutečně? Mělo přece jít o omezující úsporná opatření. Je ale potřeba se podívat na čísla, ne na propagandu. Cíl přebytku primárního rozpočtu Řecka na tento rok se pohybuje kolem jednoho procenta HDP. Náklady spojené s dluhem jsou pak 3–4 %, takže výsledkem je asi 2% fiskální deficit. Mnoho vládních dluhopisů je ale v držení samotných Řeků, což znamená, že fiskální opatření jsou stimulační, ne naopak. Všechno se točí kolem primárního salda, což je v mnoha ohledech správně, ale peníze určené na správu dluhu jsou reálné a mohu mít pozitivní efekt při počítání národního důchodu.

V souvislosti s tím stojí za zmínku, že v první polovině letošního roku vláda dosahovala primárních přebytků navzdory klesajícím daňovým příjmům díky tomu, že se snažila dát dohromady dostatek peněz na vyplacení dluhopisových kupónů. Odložila zkrátka všechny ostatní platby, které mohla. Když je nyní zajištěno pořádné financování, mohou být všechny účty splaceny, a výhled na vládní výdaje je tak pozitivní.

2. Bankovní systém není v krizi

Zavření bank, limity na výběr hotovosti a kapitálové kontroly jsou důsledkem vládní krize, která ovlivňuje banky, ne naopak. Solventnost řeckých bank je v pořádku, pokud bereme v úvahu pozice ve vládních dluhopisech a daňové úlevy. Když se "znormalizuje" financování ze strany ECB ve formě ELA a lidé si opět začnou ukládat peníze do bank, není důvod předpokládat, že finanční domy nebudou schopny poskytovat úvěry.

3. Kapitál se pohybuje oběma směry

Mnozí kritici privatizace argumentují tím, že by vláda neměla rozprodávat svůj majetek co nejrychleji, ale měla by vyčkat na nabídku s dobrou cenou. Takový přístup by byl vhodný možná v dokonalém světě, jen těžko ale v současném Řecku. Vláda si při rychlém prodeji ponechá právo zdanit zisky z podnikání a nemovitostí, které se nacházejí v Řecku. Pokud by došlo k prodeji za vysoké ceny, peníze ze zahraničí by se rychle vrátily tam, odkud přišly. Způsob, který si vybrala řecká vláda, je tak pro běžný účet platební bilance výhodnější.

4. Potlačování investiční poptávky

Ti, kdo porovnávají Řecko s USA nebo Spojeným královstvím, vidí velký problém ve ztrátě důvěry. Řecko je ale posledních šest měsíců v měnové krizi, což samozřejmě ovlivňuje investice, výběr daní nebo platební kulturu v případě bankovních úvěrů. Pokud se ale Řecku podaří dostat z propasti, v níž je, může to mít pozitivní vliv na investiční výdaje.

Stále je potřeba počítat s určitými hrozbami. Krátkodobé cíle se možná zemi nepodaří splnit ani ve střednědobém horizontu. Primární přebytky by měly růst, ale nová dohoda v sobě obsahuje jakousi brzdu, podle níž dojde ke snížení výdajů, pokud se nepodaří naplňovat cíle spojené s přebytky.

Za předpokladu, že tříletá dohoda bude fungovat, by se další krize dříve objevit neměla. Pokud ale dojde k rozporům ve vládě – a může je způsobit samotná dohoda s EU -, žádná ze zmíněných výhod se nemusí projevit. Ale s přispěním dobré vůle a zdravého rozumu mohou věci vypadat mnohem lépe, než vypadaly před týdnem. Vyhlídky pro Řecko podle Dana Daviese nejsou až tak špatné.

Zdroj: medium.com
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice