Co udělají vyšší sazby v USA s akciemi v jednotlivých sektorech?
|

Co udělají vyšší sazby v USA s akciemi v jednotlivých sektorech?

Ekonomika Spojených států roste, americký trh práce je v dobré kondici a pokles spotřebitelských cen se již podle všeho zastavil. To vše nahrává očekáváním, že americká centrální banka zahájí zvyšování úrokových sazeb v dohledné době. Co vyšší sazby přinesou americkým akciím?

Úrokové sazby Fed Akciové tipy Podpora ekonomiky Korelace investic Americké akcie Investiční tipy

Trh aktuálně spekuluje, jak investoři pro druhou polovinu roku přeskládají svá portfolia. Níže přiložená tabulka ukazuje míru závislosti vývoje cen akcií v jednotlivých sektorech na vývoji výnosů 10letých amerických vládních dluhopisů, které lze do jisté míry považovat za ukazatel nastavení úrokových sazeb. Právě historický vývoj cen akcií odvíjející se od vývoje úroků by do rebalancování investičních portfolií mohl promluvit.

Obecně akcie v USA na zvyšování sazeb Fedu v historii reagovaly spíše příznivě, tedy růstem cen. Historická data ukazují, že největší závislost na vývoji úroků mají akcie z energetického sektoru, odvětví informačních technologií, sektoru základních materiálů, finančního odvětví a průmyslu. To není nijak překvapivé, vyšší úroky jsou totiž častější v prostředí vyšší inflace, která pozitivně působí na hospodářské výsledky podniků ze sektorů citlivých na stav ekonomiky.

Naopak nejvíce nezávislý je na změnách úroků vývoj cen akcií z odvětví zdravotní péče, telekomunikačního sektoru a odvětví veřejných služeb (utilit), kde je korelace dokonce negativní. Obecně jsou tedy na vývoji úroků nejméně závislá necyklická odvětví ekonomiky.

Korelace cen akcií podle sektorů s výnosy vládních dluhopisů USA

V případě finančních titulů lze vysokou míru závislosti jejich cen na vývoji výnosů amerických vládních dluhopisů vysvětlit závislostí výše čistých úrokových marží na výnosech dluhopisů. V prostředí nízkých výnosů jsou nízké i úrokové marže, tedy rozdíly mezi úroky, kterými banky úročí úvěry, a úroky, jimiž úročí vklady klientů, a naopak. Výhled růstu úroků tak hraje finančním titulům do karet.

Sektor veřejných služeb je od začátku letošního roku odvětvím s nejhorší výkonností z celého indexu S&P 500. A výhled vyšších sazeb mu na oblíbenosti u investorů dvakrát nepřidává. Některé burzovně obchodované fondy (ETF) již dokonce v obavách z dalšího vývoje zredukovaly svoji expozici vůči utilitám.

Index S&P 500 jako celek s vývojem úroků koreluje pozitivně s koeficientem 0,484 pro 5leté vládní dluhopisy USA, 0,37 pro 10leté bondy a 0,268 pro 20leté dluhové cenné papíry vydané vládou Spojených států.

Nick Kalivas, produktový stratég z Invesco PowerShares Capital Management, přišel se seznamem ETF, které by pozornosti investorů s vírou v brzký růst sazeb v USA rozhodně neměly ujít. Kalivas sice zůstal jen u nabídky své firmy, i tak ale jeho tipy naznačují, na jaké druhy fondů by se obchodníci měli zaměřit. Stratég upozornil například na PowerShares KBW Bank Portfolio, PowerShares KBW Insurance Portfolio, PowerShares S&P 500 High Beta Portfolio nebo PowerShares DWA Momentum.

Kromě těchto ETF Kalivas doporučuje do portfolií zařadit aktiva schopná vzdorovat zvýšené volatilitě, která může růst sazeb ve Spojených státech alespoň zpočátku provázet. Jeho tipem je fond PowerShares S&P 500 Low Volatility Portfolio, který investuje minimálně 90 % prostředků do akcií z indexu S&P 500 s nejnižší kolísavostí cen a poměrně vysokou mírou korelace s výnosy amerických bondů.

Zdroj: Invesco
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
před 30 minutami

Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma

Ruská softwarová společnost Kaspersky Lab uvádí na trh verzi antivirového programu, kterou si budou moci uživatelé po...
Rusko Internet
Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %
před hodinou

Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %

Průměrná cena nových prodaných bytů v Praze na konci prvního pololetí meziročně vzrostla o 15 procent na 75 791 korun...
Česká republika Nemovitosti Realitní trh
Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %
před hodinou

Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %

Francouzská automobilka Peugeot ve středu oznámila, že v prvním pololetí letošního roku zaznamenala o 4,1 % vyšší...
Francie Auta Evropské akcie
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
11:20

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s dalším německým výrobcem aut Daimler. Důvodem je to, že...
BMW Daimler Německo
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
11:01

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil

Německý automobilový koncern Daimler ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o dvě procenta na 2,51 miliardy eur....
Daimler Německo Auta
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
10:43

Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu

Jihokorejské automobilce Hyundai Motor ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk o polovinu na 816,9 miliardy wonů (16,3...
Jižní Korea Asijské akcie Výsledková sezóna
Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o…
10:30

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o 0,3 %

Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat expandovala tempem 0,3 % mezikvartálně. Analytici hodnotu...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v technologickém sektoru vrcholí, reakce investorů jsou zatím smíšené

FANG. Zprofanovaný akronym odvozený od jmen technologických obrů Facebook, Amazon, Netflix a Google (Alphabet), na...
Americké akcie Technologie Facebook
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
10:15

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
10:00

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
09:48

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
09:33

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo
09:05

Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo

Tržby španělských maloobchodníků v červnu zaznamenaly meziroční růst o 2,5 %. Po květnovém růstu o 2,8 % (revidováno...
Španělsko Maloobchod Tržby
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
09:00

Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti

Čína hodlá převést všechny velké státní podniky na společnosti s ručením omezeným anebo na akciové firmy ještě do...
Čína