Zlaté akcie jako nákupní příležitost?
|

Zlaté akcie jako nákupní příležitost?

Po vystoupení Janet Yellenové v Kongresu, kde zopakovala, že bude nejspíše vhodné zvýšit úroky ještě letos, se cena zlata dále propadla. Je zajímavé, že kov příliš neposiloval ani v reakci na události kolem Řecka, které značně rozvlnily akciové trhy. Nyní se obchoduje okolo 1 100 USD za trojskou unci. Pod úrovní 1 100 USD se kov neobchodoval od roku 2010.

Komodity Zlato Investiční alternativy Akciové tipy Investiční tipy

Lze po poklesu ceny zlata hledat skrytou hodnotu u akcií producentů?

Navzdory geopolitickým tlakům se letos zatím drží zlato v mínusu asi 7 %. Index akcií těžařů (index Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver) ale ztratil přes 27 %.

Spotová cena zlata (bílá - XAU BGN Currency) vs. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index (žlutá - XAU Index)

Akcie těžařů jsou tak v současnosti ve vztahu ke zlatu nejlevnější za poslední minimálně tři desetiletí. Zlato a těžební firmy se vydaly vlastními cestami nedlouho poté, co byl v listopadu 2004 na trh uveden ETF SPDR Gold Trust. Zda to byl rozhodující faktor, nebo jen shoda okolností, nelze s určitostí říci.

Spotová cena zlata (bílá - XAU BGN Currency) vs. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index (žlutá - XAU Index) a spread (zelený)

Investory nyní zajímají především následující témata:

  1. Jak se bude vyvíjet cena zlata?
  2. Vrátí se vztah mezi cenami akcií těžařů a zlata k dlouhodobému průměru?
  3. Pokud ano, bude to způsobeno spíše dalším poklesem ceny zlata, nebo růstem cen akcií producentů kovu?

Jak nesoulad vývoje cen zlata a těžařů interpretovat?

A. Vývoj ceny zlata signalizuje, že jsou těžaři relativně levní. Pak by jejich akcie mohly posilovat a poslat poměr k historickému průměru za posledních 30 let.

B. Možná nízké ceny akcií těžařů indikují, že zlato zůstává drahé, a poměr se dostane do normálu jedině dalším poklesem ceny zlata.

C. Indikátor už pozbyl vypovídací hodnoty a nemá smysl se na něj dále ohlížet.

Problém s oceněním akcií těžařů se odvíjí od složitosti určení férové hodnoty samotného kovu. Neexistuje na to žádný spolehlivý model.

Lze se pokoušet ocenit těžaře pohledem na tradiční ukazatele, jako jsou P/E nebo účetní hodnota. Stále se ale bude nutné vypořádat se dvěma značně nahodilými proměnnými - cenou kovu a odhady celkových rezerv. Právě tato dvě čísla jsou nejdůležitější pro ohodnocení akcií producentů zlata. Ostatní ukazatele celkový obraz pouze doplňují.

Vlastníci akcií těžařů by si měli být vědomi toho, že neinvestují na základě pravděpodobnosti. Pouze rozsévají po trhu množství spekulativních sázek.

Zdroj: Bloomberg
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
07:10

Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na 2,6 miliardy Kč

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic hospodařila v první polovině letošního roku s čistým ziskem 2,6 miliardy...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Akcie ČR
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft