Fed: 7 důvodů pro letošní zvýšení sazeb přímo od Janet Yellenové
|

Fed: 7 důvodů pro letošní zvýšení sazeb přímo od Janet Yellenové

Situace v Řecku odvrátila část pozornosti trhů od každoročního letního vystoupení Janet Yellenové v Kongresu. Šéfka Fedu v něm přitom poskytla několik důležitých signálů ohledně budoucího směřování měnové politiky. Jaké poznámky si z jejího vystoupení udělal uznávaný ekonom Mohamed El-Erian?

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky Janet Yellen

1. Načasování

Na základě informací, které o ekonomice v současnosti Yellenová má, inklinuje k zahájení cyklu zvyšování sazeb Fedu už v letošním roce, dokonce možná již v září. Namísto vyčkávání na rok 2016, kdy by musela zvyšovat sazby agresivněji, raději prosadí dřívější, avšak pozvolnější proces zvyšování sazeb. Bude postupovat takovou rychlostí, jakou jí umožní ekonomická data.

2. Důvody

Ačkoli růst mezd zůstává tlumený, Yellenová očekává, že trh práce dále posílí a vznikne mnoho pracovních míst. Mírný růst domácí poptávky by měl podpořit oživení růstu.

3. Nejde jen o cyklus

Yellenová se začíná přiklánět k tvrzení, že americká ekonomika čelí něčemu vážnějšímu, než je pouhá brzda ekonomického cyklu. Když vezme v úvahu strukturální faktory, jako jsou mírný růst produktivity a stagnující odezva nabídky, nemusí se obávat inflace, která je stále hluboko pod cílem Fedu.

4. Mezinárodní kontext

Ačkoli řecká krize drží trhy nadále v mírném napětí, Yellenová si nemyslí, že její dopady musejí být jen negativní. V Evropě může podle ní dojít i k pozitivnímu vývoji.

5. Formát

Šéfka Fedu dále potvrdila, že nepůjde o běžný cyklus zvyšování sazeb. Chce do měnové politiky zapojit nový vzorec "stop-go". Dosavadní šéfové Fedu preferovali zvyšování na každém zasedání, dokud se sazby nedostaly na požadovanou úroveň. Yellenová chce zastávat podmíněnější přístup.

6. Finální úroveň sazeb

Yellenová se taktéž přiklání k myšlence, že proces zvyšování může skončit s úrokovou sazbou, která bude výrazně nižší než historický průměr. Neprozradila ale žádné detaily.

7. Globální divergence

Jakkoli se opět šíří obavy ohledně silného amerického dolaru, Yellenová je nezmínila jako překážku pro letošní zvýšení sazeb. V současné situaci Yellenovou příliš netrápí, že se Fed s omezováním podpory ekonomiky vydá odlišnou cestou než ostatní centrální banky, zejména ECB.


I když Yellenová leccos naznačuje, je zřejmé, že si chce zacovat manévrovací prostor. Je to patrné zejména z její neochoty řídit tržní očekávání agresivněji. Investoři, kteří v posledních měsících očekávali, že zvyšování úroků začne až zkraje roku 2016, se pravděpodobně mýlili. Jejich očekávání se tak budou muset rychle změnit, pokud (což je pravděpodobné) bude americká ekonomika pokračovat v oživování a pokud poslední dohoda euroskupiny rychle obnoví důvěru v hroutící se řeckou ekonomiku (což je možné, ale méně pravděpodobné).

Zdroj: Bloomberg
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
včera v 13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
včera v 13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
včera v 13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika