Pojištění na akciovém trhu zdražuje, obchodníci se bojí propadu S&P 500
|

Pojištění na akciovém trhu zdražuje, obchodníci se bojí propadu S&P 500

Na trzích roste napětí a spekulanti stále častěji využívají možnost zajistit se proti akciovým pohromám. Kvůli tomu ale rostou také náklady na pojištění, které jsou aktuálně nejvyšší za posledních devět let.

VIX Rizika Korekce na trzích Volatilita Americké akcie S&P 500 Akciový trh

Opce na růst indexu volatility VIX jsou v porovnání s těmi, které kupují spekulanti sázející na pokles, nejdražší od roku 2006. Klesající zisky amerických firem zkrátka vedou investory k tomu, aby se zajišťovali prostřednictvím call opcí na index VIX, který se zpravidla pohybuje inverzně k benchmarku S&P 500.

"Přestože si širší indexy vedou poměrně dobře a není na nich zjevný žádný velký výprodej, některé sektory klesají," říká Steve Sosnick, akciový risk manažer ve společnosti Timber Hill, která působí jako tvůrce trhu pro Interactive Brokers. "Trh si bohužel v mnoha ohledech nevede nejlépe."

Kontrakty na index VIX, s nimiž se obchoduje na Chicago Board Options Exchange (CBOE), jsou jedním z hlavních zajišťovacích nástrojů akciových investorů. V současné době investoři drží 5,9 milionu call opcí (jejich hodnota roste, když se volatilita indexu S&P 500 zvyšuje) a 2 miliony put opcí (jejich hodnota roste při zklidňování situace na trhu).

Ochrana před bouří

Obchodníci se vrhli na ochranu svých investic poté, co index Dow v prvním srpnovém týdnu zaznamenal nejhorší sérii propadů za poslední čtyři roky. Rozdíl v cenách call opcí (spekulace na 10bodový růst indexu VIX) a put opcí (spekulace na pokles VIX o 10 bodů) dosáhl 19,1 bodu, což je nejvyšší hodnota od července 2006.

Rozdíl v cenách call a put opcí na index VIX

Tržní propady byly nejvíce taženy poklesem cen akcií podniků, které na dosavadním býčím trhu nejvíce vydělaly. Sektor médií zaznamenal nejhorší pád od roku 2008 a výrazně předchozí zisky korigovaly také firmy jako Apple nebo Walt Disney. Pokračující propad cen komodit pak má u titulů z energetického sektoru na svědomí sérii čtrnácti týdnů poklesu v řadě.

Tyto prodeje se ale na širším indexu, jako je třeba S&P 500, projevily pouze 2,5% poklesem z historických maxim a index strachu VIX se stále nachází hluboko pod dlouhodobým průměrem.

Jak ale upozorňuje Dominic Salvino, na parketu CBOE obchodující pro společnost Group One Trading LP, jednoho z vedoucích tvůrců trhu u opcí na index VIX, "na trzích existuje poměrně velký rozptyl a u jednotlivých titulů dochází k velkým výkyvům. Pokud to bude pokračovat, pravděpodobně se to přenese i na zbytek trhu, což povede ke zvýšení volatility".

Zatímco indexu S&P 500 se letos podařilo vyhnout propadu hlubšímu než 5 %, obchodníci se připravují na nejhorší a zajišťují se. Podle Deutsche Bank zaznamenal index od roku 1960 pouze tři roky bez výraznějšího poklesu.

Nervozita sílí

Obavy investorů zesiluje očekávání zvyšování sazeb v USA. Většina obchodníků po solidních datech z trhu práce čeká růst úroků již v září. Největší obavy panují ohledně možnosti, že jakýkoli projev slabosti trhu povede k rychlým a bolestivým propadům, podobně jako tomu bylo loni v říjnu, kdy S&P 500 klesl o 7,4 % a index VIX vystřelil na 26,25 bodu.

Extrémní opatrnost související s opcemi na VIX ale nemusí vždy končit propady na trzích. Když jsme byli v roce 2006 svědky podobných rozdílů mezi cenami put a call opcí, medvědi byli nepříjemně překvapeni 11% růstem indexu S&P 500 v průběhu pěti měsíců. I zmiňovaný říjnový výprodej se do konce měsíce změnil na rally a výstup S&P 500 na nová maxima.

Trhy nyní mohou být náchylné k vyšší volatilitě i kvůli poklesu likvidity v letních měsících. Podle Sama Stovalla, stratéga z S&P Capital IQ, index S&P 500 od roku 1950 pravidelně zaznamenává nejvíce poklesů minimálně o jedno procento právě v srpnu.

"Na trzích je cítit poměrně velká nervozita," upozorňuje Randy Warren, manažer Warren Financial Service & Associates. "Krátkodobá volatilita je reálná hrozba. S tím, jak se kalendář přehoupl do srpna, se trh vydal dolů."

Zdroj: Bloomberg
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice