Proč americké banky hromadí dluhopisy?
|

Proč americké banky hromadí dluhopisy?

Největší obchodníci s dluhopisy na Wall Street v současnosti drží nejvyšší sumu dluhopisů od března loňského roku. Je to jasný signál toho, že věří v řízené utahování politiky Fedu, které nevyvolá krach na dluhopisovém trhu.

Úrokové sazby Fed Americké státní dluhopisy

JPMorgan Chase, Citigroup a 20 dalších institucí, které obchodují dluhopisy přímo s Fedem, zvýšilo pozice v dluhopisech čtvrtý týden v řadě, k 6. srpnu na 69 miliard USD.

Změna kurzu americké měnové politiky dluhopisovým trhem neotřese

Zářijovému zvyšování sazeb Fedu přitom tvůrci trhu dávají po relativně příznivých červencových datech z trhu práce pravděpodobnost 60 %.

Tradery povzbuzuje k nákupu dluhopisů záměr šéfky Fedu Janet Yellenové zvyšovat sazby jen velice pozvolně. Ke zrychlení procesu zpřísňování měnové politiky by centrální banku neměla nutit ani inflace, kterou mírní pokles cen komodit.

Barra Sheridan z Bank of Montreal se domnívá, že proces zvyšování sazeb bude velmi pomalý a postupný, guvernéři Fedu se do utahování měnové politiky nepustí agresivně. Proto jsou pro investory státní dluhopisy atraktivní i na současných cenových úrovních.

Regulace nahrává kvalitním dluhopisům

Požadavky regulátorů, aby banky držely kvalitnější aktiva, taktéž přispěly k nárůstu pozic ve státních dluhopisech, například 21. července vešlo plně v platnost Volckerovo pravidlo, legislativa omezující u vybraných aktiv obchodování amerických bank na vlastní účet.

Prodražuje se tím "skladování" vyloučených druhů cenných papírů (banky musejí spoléhat na to, že si je někdo z klientů bude chtít někdy v budoucnu koupit). Z omezení jsou vyčleněny americké státní dluhopisy a další vládní cenné papíry. V týdnu končícím 29. červencem tvůrci trhu na primárním trhu nakoupili dluhopisy v hodnotě 27,2 miliardy USD, což bylo nejvíce od loňského října.

Yellenová během svého červencového vystoupení v Kongresu uvedla, že předpokládá zvyšování úrokových sazeb již letos, a zároveň zdůraznila, že tempo zvyšování bude pozvolné. Průměrné americké výpůjční náklady by měly během následujícího roku podle tržně implikovaných úrokových sazeb stoupnout o 64 bazických bodů.

Inflaci drží pod pokličkou nízké ceny ropy

Slabší inflační očekávání rovněž rozdmýchala poptávku po dluhopisech s delší splatností. Rozdíl mezi výnosy dvou- a třicetiletých dluhopisů klesl na nejnižší hodnotu od dubna. Rozdíl mezi výnosy dvouletých "běžných" dluhopisů a inflačně chráněných dluhopisů (takzvaných TIPS), který je ukazatelem očekávání traderů ohledně inflace během "života" dluhopisu, se dotkl šestiměsíčního minima 0,58 procentního bodu.

"Státní dluhopisy nabízejí dostatečný výnos pro pokrytí postupného růstu sazeb," tvrdí Roger Bridges, hlavní úrokový a měnový stratég Nikko Asset Management. "S poklesem cen komodit se uvolňuje tlak na dlouhém konci výnosové křivky."

Výnosy amerických vládních dluhopisů a TIPS (13. srpna 2015)
Zdroj: Bloomberg
Škoda Auto v pololetí zvýšila provozní zisk o čtvrtinu
před 13 minutami

Škoda Auto v pololetí zvýšila provozní zisk o čtvrtinu

Provozní zisk české automobilky Škoda Auto se v letošním prvním pololetí zvýšil na 860 milionů eur ze 685 milionů eur...
Volkswagen Evropské akcie Česká republika
Volkswagen ve druhém čtvrtletí zdvojnásobil provozní zisk
před 23 minutami

Volkswagen ve druhém čtvrtletí zdvojnásobil provozní zisk

Německá automobilová skupina Volkswagen ve druhém čtvrtletí více než zdvojnásobila provozní zisk díky snížení nákladů...
Volkswagen Evropské akcie
Společnost Foxconn postaví v USA továrnu za deset miliard dolarů
před 35 minutami

Společnost Foxconn postaví v USA továrnu za deset miliard dolarů

Tchajwanská společnost Foxconn, největší smluvní výrobce elektroniky na světě, postaví v americkém státě Wisconsin...
Asijské akcie
Pojišťovna Allianz výrazně zvýšila zisk, potvrdila roční výhled
před 43 minutami

Pojišťovna Allianz výrazně zvýšila zisk, potvrdila roční výhled

Největší evropská pojišťovna Allianz ve druhém čtvrtletí meziročně zvýšila provozní zisk o 23 procent na 2,9 miliardy...
Allianz Evropské akcie Výsledková sezóna
ArcelorMittal zvýšila zisk i prognózu růstu světové poptávky
před hodinou

ArcelorMittal zvýšila zisk i prognózu růstu světové poptávky

Největší světový producent oceli ArcelorMittal ve druhém čtvrtletí meziročně zvýšil hrubý zisk EBITDA o 19 procent na...
Světové akcie Výsledková sezóna ArcelorMittal
Pivovar AB InBev zvýšil čtvrtletní zisk
před hodinou

Pivovar AB InBev zvýšil čtvrtletní zisk

Největší světový pivovar Anheuser-Busch InBev ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk o 11,8 procenta na 5,35 miliardy dolarů...
Pivo Anheuser-Busch InBev Světové akcie
Spotřebitelská nálada v Německu na 16letém maximu
před hodinou

Spotřebitelská nálada v Německu na 16letém maximu

Spotřebitelská nálada v Německu dále vzrostla a udržuje se na nejvyšší úrovni za 16 let. Optimismus Němců nad...
Německo Spotřebitelská důvěra
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
včera v 23:37

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump