Akciová apokalypsa: Zrovna teď?!
|

Akciová apokalypsa: Zrovna teď?!

Známý investor a komentátor Doug Kass se pokusil shrnout několik faktorů, které by mohly investory v nejbližší době znervóznit a zchladit jejich mnohdy až bezbřehý optimismus.

Rizika Světové akcie Světová ekonomika Americké akcie
  • Fundamentální i technické ukazatele jsou znepokojující. Světový hospodářský růst mizí a vůdčí role amerického akciového trhu slábne.
  • Míra růstu americké ekonomiky se snižuje. Vrcholy na trhu s bydlením, automobily a v maloobchodu se blíží. Již čtvrtý rok po sobě nenaplní globální ani americký růst očekávání.
  • Divergence na trzích. Velké rozdíly v pohybech cen mezi lídry na trhu (Google, Amazon, Facebook, Starbucks) a těmi méně úspěšnými (Caterpillar, Newmont Mining a jakýkoli další cyklický titul nebo firma spjatá s komoditami) začínají být extrémní. Na Wall Street probíhá v podstatě býčí i medvědí trend zároveň. Jde o poměrně vzácný úkaz, kdy bohatí ještě více bohatnou a chudí chudnou. Určitě nejde o ukázku zdravého trhu.
  • Nerovnosti na trhu. Tržní nerovnosti se projevují také v současném růstu a prosperitě USA, což je vidět na až nepřiměřených výnosech u akcií a rostoucích cenách domů. V extrémní situaci to není zdravé prostředí z ekonomického ani sociálního hlediska a může to mít již brzy neblahé následky.
  • Problémy v Číně. Čína, která je motorem globálního růstu, výrazně zpomaluje. Její zmanipulovaný akciový trh je na tom podobně, jako na tom byly americké trhy v období boomu na konci 90. let minulého století – nestabilní, předražené a čekající na pád.
  • Centrální banky. Neschopnost centrálních bank podpořit trhy a ekonomiku je zřetelná. Pochybnosti o jejich roli rostou a důvěra v jejich schopnost nastartovat ekonomiky klesá. Přestože Fed nafoukl svou rozvahu na 4,5 bilionu dolarů, Bank of Japan ji zvětšuje na 650 bilionů jenů a ECB ji rozšiřuje na 2,4 bilionu eur, globální oživení nedosahuje očekávání.
  • Apple. Možná i fundamentální a technická nejistota kolem společnosti Apple, největší světové firmy, může být pro trhy problémem. Z historických dat vyplývá, že dělení akcie v poměru 5 ku 1 a větším signalizuje vrchol, nebo alespoň slábnoucí výkonnost akcií společnosti (akcie Applu se v roce 2014 dělily v poměru 7 ku 1). Zařazení do indexu Dow, předpovědi o první společnosti s tržní kapitalizací přesahující bilion dolarů, rekordní výsledky - to vše signalizuje, že je firma možná až příliš populární a má před sebou až příliš vzdálené mety. To nemusí dopadnout dobře.

Slovo na závěr

Všechny uvedené faktory ukazují na zhoršující se podmínky na americkém akciovém trhu. Doug Kass doporučuje defenzivnější investiční nástroje, jako jsou dluhopisy nebo dluhopisové fondy se zajímavými výnosy. Stále se drží názoru, že úrokové sazby budou letos mnohem nižší, než jsou všeobecná očekávání.

Přestože je spíše opatrný, vyslovenou apokalypsu neočekává, spíše postupný posun trhů níže. Ocenění akcií je nad desetiletými průměry, ale to nemusí znamenat bublinu, protože nálada investorů není vysloveně euforická.

Kass se tak drží svého dlouhodobého názoru, že trhy mohou v roce 2015 skončit mírně v mínusu, nejhůře však kolem -10 %. Důležitější než dosáhnout výnosu bude letos nezaznamenat ztrátu. Podle toho by se investoři měli zařídit.

Zdroj: Kass' Korner
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika