Fed v roce 2015: O sazbách bude rozhodovat více holubičí sestava než dosud

| redakce

Měnový výbor Fedu (Federal Open Market Committee, FOMC) čekají v roce 2015 změny v sestavě. Ty mohou ovlivnit to, jak bude centrální banka pracovat s úrokovými sazbami. Hlavní ekonom Deutsche Bank Joseph LaVorgna upozorňuje na to, že změny budou znamenat ještě větší příklon k holubičí politice, tedy k uvolněným měnovým podmínkám.

Aktuálně je tato politika prosazována prostřednictvím takřka nulové základní úrokové sazby, o jejímž zvýšení během roku 2015 se ve světle silné americké ekonomiky hovoří jako o jasné věci. Otázkou je pouze přesné načasování. Po skončení kvantitativního uvolňování, tedy masivních odkupů cenných papírů z trhu, jde o hlavní nástroj politiky centrální banky.

LaVorgna oznámkoval hlasující členy FOMC (ty, kteří rozhodovali o sazbách) z roku 2014 od 1 do 5, kde 1 znamená preferování uvolněné měnové politiky (holubičí přístup) a 5 příklon ke zpřísňování měnových podmínek (jestřábí přístup). Když udělal totéž se sestavou hlasujících pro rok 2015, vyšla mu jako celkem výrazně více holubičí, než byla ta loňská.

FOMC - kdo rozhoduje o sazbách v roce 2015 a kdo rozhodoval v roce 2014
FOMC - kdo rozhoduje o sazbách v roce 2015 a kdo rozhodoval v roce 2014

Dva největší jestřábi ze seznamu vypadli (Plosser a Fisher) stejně jako o něco mírnější jestřáb Loretta Mesterová. Jedna z největších holubic sice také "vylétne z hnízda" (Kocherlakota), ale bude bohatě nahrazena.

To vše by mohlo mít za následek to, že se komise v případě těsného rozhodování bude přiklánět spíše k držení co nejnižší základní úrokové sazby. K přesvědčení takto holubičího "hejna" bude potřeba opravdu silný ekonomický růst podpořený růstem mezd a zvýšením inflačních tlaků.

Zdroj: Deutsche Bank

reklama
reklama