Roubini optimistou: Nejčernější scénář vývoje kolem Řecka je tak hrozivý, že by to mělo eurozónu udržet pohromadě

| redakce

Známý ekonom a převážně pesimista Nouriel Roubini na konci minulého týdne okomentoval aktuální dění okolo Řecka a jeho dluhů. Jak by podle něj vypadal případný Grexit? A byl by odchod od eura v případě země, jejíž ekonomika zaujímá pouhá 2 % HDP eurozóny, skutečně problém?

Roubinimu se neříká Doktor Zkáza, podobně jako Marcu Faberovi, pro nic za nic. Je to typický příklad člověka, který varuje před katastrofami i při jejich nejmenších náznacích. Obrazně řečeno, sklenice je pro něj většinou poloprázdná, ne napůl plná.

O to zajímavější je, že v případě Řecka, jeho dluhových problémů a možných dopadů na celistvost eurozóny není ani zdaleka tak pesimistický. Proč? Temný scénář, který by mohlo spustit řecké sbohem euru, by totiž byl pro Evropu tak bolestivý, že to politici v Aténách ani v Bruselu (a v Berlíně) zkrátka nedopustí. "Výpůjční náklady (požadované výnosy dluhopisů) zemí jako Itálie a Španělsko by začaly výrazně růst a Evropané by stáli fronty před bankami," tvrdí Roubini. "Toto riziko si dobře uvědomují i Němci. Grexit zkrátka nemá smysl, nákaza by byla příliš nebezpečná."

Investoři prodávají dluhopisy Řecka (10letý výnos byl v pátek 13. března zhruba 10,7 %, za dva týdny tak narostl o dva procentní body; 3letý výnos je okolo 19 %, 24. února byl "pouze" 12,4 %), ale po cenných papírech vydávaných ostatními zeměmi eura se v aukcích vždy jen zapráší. Výsledkem je absurdní situace, kdy 10letý výnos v případě Španělska nebo Itálie je zhruba 90 bazických bodů pod výnosem stejně dlouhého dluhopisu USA.

Řecko mimochodem do 20. března musí splatit MMF dalších 346 milionů eur (v pátek odeslalo 350 miliard) a refinancovat dluhopisy za asi 1,6 miliardy eur.

Zdroj: Bloomberg

reklama
reklama