Jak se v Číně dělá burza

| Tomáš Kálal

Od listopadu 2014 stačil šanghajskému indexu půlrok na zdvojnásobení hodnoty. Tomu nemohl konkurovat žádný z vyspělých trhů. Čínské burzy se postupně otevírají a na tamní akcie se vrhají i zahraniční investoři. Konzervativní investor se stále musí radovat ze zhruba 15% zisku indexu Shanghai Composite od začátku roku, za půl roku je to stále velice solidní výsledek.

Zhoršující se data z čínské ekonomiky, růst HDP o 7 % a třeba i slabé prodeje automobilů v Číně začaly odhalovat, že tamní burza plná spekulantů, kteří obchodují na margin, rozhodně není bezpečným přístavem. Problém to ale není ani tak pro zahraniční investory, jako spíše pro úspory samotných Číňanů. Celkem 90 milionů z nich totiž nechává na burze své úspory nebo jejich část. Pokud by jejich hodnota prudce klesla, bude mít vláda další důvod k obavám.

Především proto se čínská vláda rozhodla (společně s regulátorem CSRC) obchodování zmrazit. Proti propadům se začalo bojovat tím, že se zakázalo prodávat akcie těm, kdo drží více než 5% podíl ve firmě, a to po celý půlrok, omezilo se obchodování na margin (za použití finanční páky, tedy na úvěr), firmám, které obchodují na margin, se poskytly krátkodobé překlenovací půjčky a dočasně se zastavilo obchodování se stovkami titulů.

Na první pohled to zabralo okamžitě, index poskočil během dvou dnů o 10 % výše. Z dlouhodobého hlediska to ale poznamená efektivitu tamního trhu a zpomalí, nebo dokonce zastaví oceňování jednotlivých kurzotvorných zpráv. Účinnější by pravděpodobně byla regulace obchodníků, kteří na trh mají přístup, hlavně v oblasti nákupu akcií na páku.

Pokud se totiž obchodování vrátí do normálu, trh v Číně bude stále na atraktivních úrovních. V porovnání s předchozími lety společnostem narostl zisk, a tak se nyní akcie z indexu CSI 300 (300 velkých firem na burzách v Šanghaji a Šen-čenu) obchodují "jen" na 17násobku očekávaného zisku na akcii, tedy na poloviční hodnotě oproti roku 2007.

Index čínských akcií
Index čínských akciíZdroj: Google
reklama
reklama