Známé neznámé a spravený zub aneb úvod roku ve znamení strachu
|

Známé neznámé a spravený zub aneb úvod roku ve znamení strachu

Trhy se obávají, investoři panikaří, burzy obchází strach. Z čeho? Čína snad opravdu nakonec zpomalí (jaká novinka), možná i zkolabuje (třeba kvůli rychle rostoucímu zadlužení), na Blízkém a Středním východě se omezují diplomatické vztahy (na to si tam potrpí, hlavně aby soused neprodal více ropy než já), ropa je mimořádně levná (opravdu je to takový problém?), KLDR vyzkoušela vodíkovou bombu a v Německu imigranti ve velkém napadají ženy a Evropa kvůli nim obnovuje hraniční kontroly. Úvod roku jedna báseň. A tržní pranostiky tomu nasazují korunu - leden přece předznamenává, jaký bude celý rok.

Burzovní almanach Ponaučení pro investory Sezónnost trhů Americké akcie

A dost. Nelze podceňovat žádný z výše uvedených fenoménů, to je pravda. Na ceny aktiv navíc dopadají další dlouhodobé faktory (data z ekonomiky, kurzy měn, sazby centrálních bank, politika, ale třeba i počasí), které nemusejí nahrávat optimistickým scénářům. Nic z uvedeného ale nelze označit za spolehlivý argument pro jakoukoli tržní predikci. A že jich je teď požehnaně.

Každý rok - jakkoli tento časový úsek zajímá hlavně lidi, vlastně i přírodu jako takovou, ale tržním robotům je celkem šumafuk - má nakonec své vítěze a poražené. A to je na lednu právě krásné, že během něj nemáme ani náznak šance odhadnout, kdo bude na konci prosince na pomyslných stupních vítězů. Může se toho totiž stát příliš mnoho.

Než se snažit hádat, jaký bude rok 2016, je lepší si alespoň částečně uvědomit, co nevíme a vědět nemůžeme. A tuto jistotu se pokusit zohlednit při rozhodování o tom, do čeho, kolik a jak investovat. A nevíme toho opravdu hodně, například:

  • Co všechno je již v cenách aktiv zahrnuto?
  • Jaká alokace se ukáže za 12 měsíců jako ta vítězná?
  • Jak se budou chovat centrální banky (transparentnost je hezká věc, ale ani centrální banky nevědí, co se všechno může stát)?
  • Kdo je na druhé straně obchodu, který zrovna zadáváme ve své obchodní platformě?
  • Za jaké hlouposti a kolik budou chtít lidé utrácet?
  • Jaká černá labuť zrovna přiletí?
  • Jak dopadne příští týden začínající výsledková sezóna (čeká se meziroční pokles zisku firem z indexu S&P 500 o necelých 5 %)?

Dalo by se pokračovat a uvažovat při tom mnoha směry. A trvalo by to hodně dlouho.

Proti tomu můžeme postavit pár "tvrdých dat" z burzovního almanachu:

  • Období takzvané Santa Claus rally skončilo. Historicky americké akcie od Vánoc do Tří králů přidávají zhruba 1,5 %. Tentokrát to tak úplně nevyšlo, což zase bývá předzvěst dalších poklesů cen.
  • Lednová výkonnost (růst vs. pokles) předznamenala v 72 % případech celkovou výkonnost akcií za celý rok. První den (letos opravdu slabý) takovou statistickou "převahou" nedisponuje, vývoj během něj se s vývojem za celý rok shoduje jen v 50,6 % případů.
  • V USA letos budou volit prezidenta. Ve volebních letech (v posledních 16 případech) prvních 5 obchodních seancí během ledna předznamenalo svým výkonem celkový roční výsledek hned 14krát. Výkonnost za celý leden pak byla ve shodě s celoročním výsledkem "pouze" 12krát.

Je na nás, podle čeho se zařídíme. Já sám dávám přednost pokoře a uvědomění si vlastní nevědomosti. Začátek roku zatím pro akcie vyznívá špatně, daří se naopak zlatu, z pár dnů ale nelze vyvozovat vůbec nic. Nejistot je příliš mnoho a trendy na trzích se mohou během dalších měsíců mnohokrát vystřídat. Mojí zásadní investicí pro letošní leden (a snad i celý rok) tak zůstanou dobraná antibiotika a spravený zub.

Zdroj: The Irrelevant Investor, The Fiscal Times

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod