Známé neznámé a spravený zub aneb úvod roku ve znamení strachu
|

Známé neznámé a spravený zub aneb úvod roku ve znamení strachu

Trhy se obávají, investoři panikaří, burzy obchází strach. Z čeho? Čína snad opravdu nakonec zpomalí (jaká novinka), možná i zkolabuje (třeba kvůli rychle rostoucímu zadlužení), na Blízkém a Středním východě se omezují diplomatické vztahy (na to si tam potrpí, hlavně aby soused neprodal více ropy než já), ropa je mimořádně levná (opravdu je to takový problém?), KLDR vyzkoušela vodíkovou bombu a v Německu imigranti ve velkém napadají ženy a Evropa kvůli nim obnovuje hraniční kontroly. Úvod roku jedna báseň. A tržní pranostiky tomu nasazují korunu - leden přece předznamenává, jaký bude celý rok.

Burzovní almanach Ponaučení pro investory Sezónnost trhů Americké akcie

A dost. Nelze podceňovat žádný z výše uvedených fenoménů, to je pravda. Na ceny aktiv navíc dopadají další dlouhodobé faktory (data z ekonomiky, kurzy měn, sazby centrálních bank, politika, ale třeba i počasí), které nemusejí nahrávat optimistickým scénářům. Nic z uvedeného ale nelze označit za spolehlivý argument pro jakoukoli tržní predikci. A že jich je teď požehnaně.

Každý rok - jakkoli tento časový úsek zajímá hlavně lidi, vlastně i přírodu jako takovou, ale tržním robotům je celkem šumafuk - má nakonec své vítěze a poražené. A to je na lednu právě krásné, že během něj nemáme ani náznak šance odhadnout, kdo bude na konci prosince na pomyslných stupních vítězů. Může se toho totiž stát příliš mnoho.

Než se snažit hádat, jaký bude rok 2016, je lepší si alespoň částečně uvědomit, co nevíme a vědět nemůžeme. A tuto jistotu se pokusit zohlednit při rozhodování o tom, do čeho, kolik a jak investovat. A nevíme toho opravdu hodně, například:

  • Co všechno je již v cenách aktiv zahrnuto?
  • Jaká alokace se ukáže za 12 měsíců jako ta vítězná?
  • Jak se budou chovat centrální banky (transparentnost je hezká věc, ale ani centrální banky nevědí, co se všechno může stát)?
  • Kdo je na druhé straně obchodu, který zrovna zadáváme ve své obchodní platformě?
  • Za jaké hlouposti a kolik budou chtít lidé utrácet?
  • Jaká černá labuť zrovna přiletí?
  • Jak dopadne příští týden začínající výsledková sezóna (čeká se meziroční pokles zisku firem z indexu S&P 500 o necelých 5 %)?

Dalo by se pokračovat a uvažovat při tom mnoha směry. A trvalo by to hodně dlouho.

Proti tomu můžeme postavit pár "tvrdých dat" z burzovního almanachu:

  • Období takzvané Santa Claus rally skončilo. Historicky americké akcie od Vánoc do Tří králů přidávají zhruba 1,5 %. Tentokrát to tak úplně nevyšlo, což zase bývá předzvěst dalších poklesů cen.
  • Lednová výkonnost (růst vs. pokles) předznamenala v 72 % případech celkovou výkonnost akcií za celý rok. První den (letos opravdu slabý) takovou statistickou "převahou" nedisponuje, vývoj během něj se s vývojem za celý rok shoduje jen v 50,6 % případů.
  • V USA letos budou volit prezidenta. Ve volebních letech (v posledních 16 případech) prvních 5 obchodních seancí během ledna předznamenalo svým výkonem celkový roční výsledek hned 14krát. Výkonnost za celý leden pak byla ve shodě s celoročním výsledkem "pouze" 12krát.

Je na nás, podle čeho se zařídíme. Já sám dávám přednost pokoře a uvědomění si vlastní nevědomosti. Začátek roku zatím pro akcie vyznívá špatně, daří se naopak zlatu, z pár dnů ale nelze vyvozovat vůbec nic. Nejistot je příliš mnoho a trendy na trzích se mohou během dalších měsíců mnohokrát vystřídat. Mojí zásadní investicí pro letošní leden (a snad i celý rok) tak zůstanou dobraná antibiotika a spravený zub.

Zdroj: The Irrelevant Investor, The Fiscal Times

Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste
Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste
před hodinou

Závislost německých automobilek na čínském trhu podle studie roste

Německé automobilky Volkswagen, BMW a Daimler pokračují ve zvyšování svých tržních podílů v Číně. Zároveň tak ale...
Německo Auta Volkswagen
Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc
Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc
před hodinou

Londýn je údajně ochoten za podmínky brexitu zaplatit víc

Ministři britské vlády se podle zpravodajské společnosti BBC shodli na potřebě nabídnout Evropské unii za urovnání...
Spojené království Evropská unie Politika
Afghánská ekonomika strádá válkou, ale lepší se výběr daní
11:20

Afghánská ekonomika strádá válkou, ale lepší se výběr daní

Afghánská ekonomika strádá kvůli válce a nejisté budoucnosti. Hospodářství letos poroste jen o 2,6 procenta, mezi...
Blízký a Střední východ
Zákon o hazardních hrách přinese povinnou registraci všech sázkařů
10:43

Zákon o hazardních hrách přinese povinnou registraci všech sázkařů

S příchodem roku 2018 vstoupí v platnost zákon o hazardních hrách. Ten s sebou nese především povinnost registrovat...
Fortuna Sázky a hazard Akcie ČR
Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským…
Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským…
10:30

Asijské trhy v úterý uzavřely v plusu, dařilo se zejména čínským akciím

Většina asijských akciových trhů v úterý stoupla. Investory pozitivně naladila předchozí zisková seance v USA, v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Víc než polovina firem v Česku neodvádí daň z příjmů
10:15

Víc než polovina firem v Česku neodvádí daň z příjmů

V posledních pěti letech v Česku ubývá firem, které státu neodvádějí daň z příjmů, stále ale tvoří mezi podnikateli...
Česká republika Byznys a podnikání Daně
Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný
Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný
09:40

Strach o místa ve Škodě je podle šéfa odborů Volkswagenu zbytečný

Zaměstnanci Škody Auto se nemusejí obávat, že by Volkswagen, který mladoboleslavskou automobilku vlastní, převedl...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner
Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner
09:20

Vláda USA se snaží zablokovat spojení firem AT&T a Time Warner

Americké ministerstvo spravedlnosti podalo žalobu s cílem zablokovat spojení telekomunikační společnosti AT&T s...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
včera v 22:00

Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru

Akciové indexy v USA v pondělí posílily díky oživení průmyslových titulů, zisky technologických akcií však částečně...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
včera v 21:16

Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě guvernérů banky

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová odejde z rady guvernérů Fedu hned poté, co její funkci složením...
Janet Yellenová Fed Centrální banky
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
včera v 20:26

Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka

Výstavbě sporného ropovodu Keystone XL, který by propojil naleziště v Kanadě s americkými rafineriemi na břehu...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit
včera v 20:05

Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit

V rámci přípravy na odchod Británie z Evropské unie společnost Eurotunnel diverzifikuje svou činnost a mění svůj...
Spojené království Evropská unie
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
včera v 19:50

Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž

Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) se po odchodu Británie z Evropské unie přestěhuje do Paříže. V pondělí o tom...
Evropská unie Banky
Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody
včera v 18:24

Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody

Saná a Bajdá se přidaly k dalším jemenským městům, kde v důsledku blokády a s ní souvisejícím nedostatkem paliva k...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ