Ekonomický výhled: ECB začne v dubnu ustupovat od prodlouženého kvantitativního uvolňování, mdlý globální růst pokračuje
|

Ekonomický výhled: ECB začne v dubnu ustupovat od prodlouženého kvantitativního uvolňování, mdlý globální růst pokračuje

Nadále očekáváme střídmý globální růst, konkrétně v roce 2016 o 2,4 % (při tržních směnných kurzech) a o 2,8 % v roce 2017 s relativně stabilním růstem ve vyspělých ekonomikách a se zrychlením v rozvíjejícím se světě.

Americká ekonomika Čína Česká ekonomika ECB Centrální banky Světová ekonomika Evropská ekonomika

Růst spotřebitelských cen ve vyspělých ekonomikách se dostává ze svých nedávných minim a v příštích 6-12 měsících pravděpodobně výrazně zrychlí. Nárůst inflace ve vyspělých zemích především odráží vliv srovnávací základny, oživení cen ropy a menší externí faktory, které táhly inflaci dolů. Ale i když existují určitá proinflační rizika ze strany cen komodit v průběhu příštího roku, celosvětové dezinflační tlaky zůstanou podle našeho názoru poměrně silné.

Vyhlídky na dodatečné výrazné uvolnění měnové politiky centrálních bank v rozvinutých zemích v průběhu roku 2017 se snižují s ohledem na (možná dočasné) zvýšení inflace, obavy nad rostoucími nepříznivými vedlejšími účinky uvolněné měnové politiky a zmenšenou důvěru ve schopnost centrálních bank rychle zvýšit inflaci.

Mírný růst reálného HDP zůstává základem naší prognózy pro USA. Bude nadále podporovaný spotřebitelskými výdaji. Očekáváme postupně rostoucí inflaci, neboť mezera v ekonomice se vstřebává a zpožděné dopady poklesu cen komodit a silnějšího dolaru uvadají. Členové měnového výboru Fedu pravděpodobně v prosinci zvýší úrokové sazby.

Navzdory lepšímu výhledu růstu německé ekonomiky (růst HDP o 1,8 % a 1,5 % v letech 2016 a 2017) ponecháváme prognózu růstu HDP eurozóny beze změny s mírnějším růstem HDP o 1,6 % v roce 2016 (v souladu s konsenzem) a 1,4 % v roce 2017 (konsenzus: 1,3 %) po +1,9 % v roce 2015. V důsledku vlivu srovnávací základny v cenách energií očekáváme celkovou inflaci v nadcházejících měsících nadále dočasně vyšší, vrcholící okolo 1,5 % meziročně v 1Q2017. Držíme názor, že ECB pravděpodobně 8. prosince prodlouží program nákupu aktiv o nejméně šest měsíců. Očekáváme ale také snížení tempa měsíčních odkupů aktiv (QE) na 60 miliard eur, pravděpodobně od dubna 2017. Očekáváme, že QE potrvá po březnu 2017 dalších 18 měsíců.

Těžší dávkování fiskálního impulzu a svižný trh s nemovitostmi přispěly ve třetím kvartálu k posílení reálné ekonomické aktivity v Číně. Ovšem růst pravděpodobně ve 4. čtvrtletí zmírní v důsledku ochlazujících opatření na trhu s nemovitostmi. Očekáváme růst HDP o 6,5 % ve 4. kvartálu s tempem růstu 6,6 % za celý rok 2016. Věříme, že se Čínská lidová banka bude nadále vyhýbat použití běžných měnově politických nástrojů, jako jsou povinná míra rezerv komerčních bank nebo snížení úroků, dokud se trh s nemovitostmi neochladí. Tato opatření tedy pro letošní rok neočekáváme.

V případě české ekonomiky jsme zlepšili výhled růstu HDP v roce 2017 o 0,2 procentního bodu na 2,9 % díky lepší zahraniční poptávce, ale české exportní trhy mohou pokračovat ve slabším růstu než eurozóna. Říjnový sentiment značí pokračující oživení růstu HDP, jenž je nyní tlumen bazickým efektem po silném přílivu peněz z fondů EU v roce 2015.

Výhled měnových kurzů a úrokových sazeb (říjen 2016)
Slovenská vláda schválila návrh na zdanění příjmů pojišťoven
před 37 minutami

Slovenská vláda schválila návrh na zdanění příjmů pojišťoven

Slovenská vláda v pátek schválila návrh na zvláštní zdanění příjmů pojišťoven z vybraného pojistného v oblasti...
Slovensko Daně Pojišťovny
Policie údajně zatkla šéfa vývoje pohonných jednotek Porsche
před hodinou

Policie údajně zatkla šéfa vývoje pohonných jednotek Porsche

Německá policie v souvislosti s emisním skandálem koncernu Volkswagen zatkla šéfa oddělení vývoje pohonných jednotek...
Německo Auta Volkswagen
PSA chce po Opelu, aby v Německu zrušil 3700 míst
PSA chce po Opelu, aby v Německu zrušil 3700 míst
před hodinou

PSA chce po Opelu, aby v Německu zrušil 3700 míst

Francouzská automobilka PSA Group chce po výrobci aut Opel, aby do roku 2020 v Německu zrušil 3 700 pracovních míst....
Německo Auta Pracovní trh
Rusko dalo souhlas spojení Bayeru s Monsantem
před hodinou

Rusko dalo souhlas spojení Bayeru s Monsantem

Ruský úřad pro hospodářskou soutěž (FAS) schválil plánované převzetí americké biotechnologické společnosti Monsanto...
Rusko Bayer Fúze a akvizice
Konglomerát General Electric ve čtvrtletí ztrojnásobil zisk
Konglomerát General Electric ve čtvrtletí ztrojnásobil zisk
12:31

Konglomerát General Electric ve čtvrtletí ztrojnásobil zisk

Americký průmyslový konglomerát General Electric v prvním čtvrtletí více než ztrojnásobil očištěný zisk na 369...
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Španělsko je podle nejnovějších údajů MMF bohatší než Itálie
Španělsko je podle nejnovějších údajů MMF bohatší než Itálie
12:03

Španělsko je podle nejnovějších údajů MMF bohatší než Itálie

Španělé jsou podle nejnovějších údajů Mezinárodního měnového fondu bohatší než Italové. Hrubý domácí produkt na hlavu...
Španělsko Itálie HDP
Dánský mlékárenský podnik Arla snižuje kvůli brexitu náklady
11:46

Dánský mlékárenský podnik Arla snižuje kvůli brexitu náklady

Dánská společnost Arla Foods, která je jednou z největších mlékárenských firem světa, zahájila program snižování...
Dánsko Spojené království Evropská unie
O část Innogy, včetně aktivit v ČR, má zájem jiný investor
O část Innogy, včetně aktivit v ČR, má zájem jiný investor
11:27

O část Innogy, včetně aktivit v ČR, má zájem jiný investor

O některá aktiva německé energetické společnosti Innogy, včetně jejího podnikání v České republice, má zájem nějaký...
Německo Energetika
Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8 600 USD je ztrátová
Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8 600 USD je ztrátová
11:10

Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8 600 USD je ztrátová

Pokud se virtuální měně bitcoin brzy nepodaří vystoupit zpět nad 8 600 dolarů, bude pro takzvané těžaře tvorba této...
Bitcoin Kryptoměny Měny
EPIF prodal eurobondy za 750 milionů eur splatné v roce 2024
10:49

EPIF prodal eurobondy za 750 milionů eur splatné v roce 2024

Energetická společnost EP Infrastructure (EPIF) úspěšně umístila na trzích svou první mezinárodní emisi eurobondů v...
EPH Firemní dluhopisy
Asijské akcie zakončily týden v negativním pásmu
Asijské akcie zakončily týden v negativním pásmu
10:30

Asijské akcie zakončily týden v negativním pásmu

Asijské akciové trhy v pátek uzavřely v červených číslech, když se na ně přenesl negativní sentiment z...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
MfD: Inspekce práce dala Unipetrolu pokutu 1,4 milionu Kč
MfD: Inspekce práce dala Unipetrolu pokutu 1,4 milionu Kč
10:14

MfD: Inspekce práce dala Unipetrolu pokutu 1,4 milionu Kč

Státní úřad inspekce práce (SÚIP) uložil Unipetrolu za nedostatky, které zjistil při kontrole po výbuchu a následném...
Unipetrol Petrochemie Akcie ČR
Rezignoval šéf australské banky, která podváděla klienty
09:40

Rezignoval šéf australské banky, která podváděla klienty

Výkonný ředitel jednoho z největších australských finančních ústavů AMP Craig Meller oznámil rezignaci. Jeho podnik...
Austrálie Banky Management
Výrobce hraček Mattel bude mít nového ředitele
Výrobce hraček Mattel bude mít nového ředitele
09:00

Výrobce hraček Mattel bude mít nového ředitele

Americký výrobce hraček Mattel opouští generální ředitelka Margaret Georgiadisová. Ve funkci ji od 26. dubna nahradí...
Americké akcie Management