Ekonomický výhled: ECB začne v dubnu ustupovat od prodlouženého kvantitativního uvolňování, mdlý globální růst pokračuje
|

Ekonomický výhled: ECB začne v dubnu ustupovat od prodlouženého kvantitativního uvolňování, mdlý globální růst pokračuje

Nadále očekáváme střídmý globální růst, konkrétně v roce 2016 o 2,4 % (při tržních směnných kurzech) a o 2,8 % v roce 2017 s relativně stabilním růstem ve vyspělých ekonomikách a se zrychlením v rozvíjejícím se světě.

Americká ekonomika Čína Česká ekonomika ECB Centrální banky Světová ekonomika Evropská ekonomika

Růst spotřebitelských cen ve vyspělých ekonomikách se dostává ze svých nedávných minim a v příštích 6-12 měsících pravděpodobně výrazně zrychlí. Nárůst inflace ve vyspělých zemích především odráží vliv srovnávací základny, oživení cen ropy a menší externí faktory, které táhly inflaci dolů. Ale i když existují určitá proinflační rizika ze strany cen komodit v průběhu příštího roku, celosvětové dezinflační tlaky zůstanou podle našeho názoru poměrně silné.

Vyhlídky na dodatečné výrazné uvolnění měnové politiky centrálních bank v rozvinutých zemích v průběhu roku 2017 se snižují s ohledem na (možná dočasné) zvýšení inflace, obavy nad rostoucími nepříznivými vedlejšími účinky uvolněné měnové politiky a zmenšenou důvěru ve schopnost centrálních bank rychle zvýšit inflaci.

Mírný růst reálného HDP zůstává základem naší prognózy pro USA. Bude nadále podporovaný spotřebitelskými výdaji. Očekáváme postupně rostoucí inflaci, neboť mezera v ekonomice se vstřebává a zpožděné dopady poklesu cen komodit a silnějšího dolaru uvadají. Členové měnového výboru Fedu pravděpodobně v prosinci zvýší úrokové sazby.

Navzdory lepšímu výhledu růstu německé ekonomiky (růst HDP o 1,8 % a 1,5 % v letech 2016 a 2017) ponecháváme prognózu růstu HDP eurozóny beze změny s mírnějším růstem HDP o 1,6 % v roce 2016 (v souladu s konsenzem) a 1,4 % v roce 2017 (konsenzus: 1,3 %) po +1,9 % v roce 2015. V důsledku vlivu srovnávací základny v cenách energií očekáváme celkovou inflaci v nadcházejících měsících nadále dočasně vyšší, vrcholící okolo 1,5 % meziročně v 1Q2017. Držíme názor, že ECB pravděpodobně 8. prosince prodlouží program nákupu aktiv o nejméně šest měsíců. Očekáváme ale také snížení tempa měsíčních odkupů aktiv (QE) na 60 miliard eur, pravděpodobně od dubna 2017. Očekáváme, že QE potrvá po březnu 2017 dalších 18 měsíců.

Těžší dávkování fiskálního impulzu a svižný trh s nemovitostmi přispěly ve třetím kvartálu k posílení reálné ekonomické aktivity v Číně. Ovšem růst pravděpodobně ve 4. čtvrtletí zmírní v důsledku ochlazujících opatření na trhu s nemovitostmi. Očekáváme růst HDP o 6,5 % ve 4. kvartálu s tempem růstu 6,6 % za celý rok 2016. Věříme, že se Čínská lidová banka bude nadále vyhýbat použití běžných měnově politických nástrojů, jako jsou povinná míra rezerv komerčních bank nebo snížení úroků, dokud se trh s nemovitostmi neochladí. Tato opatření tedy pro letošní rok neočekáváme.

V případě české ekonomiky jsme zlepšili výhled růstu HDP v roce 2017 o 0,2 procentního bodu na 2,9 % díky lepší zahraniční poptávce, ale české exportní trhy mohou pokračovat ve slabším růstu než eurozóna. Říjnový sentiment značí pokračující oživení růstu HDP, jenž je nyní tlumen bazickým efektem po silném přílivu peněz z fondů EU v roce 2015.

Výhled měnových kurzů a úrokových sazeb (říjen 2016)
Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo
Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo
před 25 minutami

Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo

Alternativní taxislužba Uber hodlá od švédské společnosti Volvo koupit až 24 000 osobních vozů s autonomním řízením....
Uber Švédsko Technologie
Hotelový řetězec Barceló chce koupit konkurenční NH Hotel Group
před 43 minutami

Hotelový řetězec Barceló chce koupit konkurenční NH Hotel Group

Provozovatel hotelů NH Hotel Group obdržel nabídku na převzetí od konkurenční španělské hotelové skupiny Grupo...
Španělsko Fúze a akvizice
MF očekává do roku 2020 růst přebytku veřejných financí
před hodinou

MF očekává do roku 2020 růst přebytku veřejných financí

Ministerstvo financí očekává, že letos veřejné finance skončí v přebytku 1,1 procenta hrubého domácího produktu....
Česká republika Rozpočet
Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)
15:00

Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Výrobce čipů Marvell kupuje za šest miliard USD rivala Cavium
14:40

Výrobce čipů Marvell kupuje za šest miliard USD rivala Cavium

Americký výrobce čipů Marvell Technology Group koupí za zhruba šest miliard dolarů konkurenční firmu Cavium. Spojením...
Americké akcie Fúze a akvizice
MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok
MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok
14:21

MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok

Ministerstvo financí ČR v nové prognóze zlepšilo odhad růstu ekonomiky v letošním roce na 4,1 procenta a příští rok...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk
Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk
13:40

Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk

Německý automobilový koncern Volkswagen očekává, že do roku 2020 zvýší tržby o více než 25 procent z rekordních 217...
Volkswagen Auta Německo
The Economist: Spojené království bude v roce 2018 mezi 20…
13:22

The Economist: Spojené království bude v roce 2018 mezi 20 ekonomikami s nejpomalejším růstem

Spojené království bude v roce 2018 dvacátou nejpomaleji rostoucí ekonomikou světa, ve svém průzkumu to uvedl...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Členové OPEC údajně podporují prodloužení dohody o omezení těžby
Členové OPEC údajně podporují prodloužení dohody o omezení těžby
13:00

Členové OPEC údajně podporují prodloužení dohody o omezení těžby

Většina členů Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) podporuje prodloužení dohody o omezení těžby. Konečné...
OPEC Ropa Těžba
Majetek v podílových fondech letos stoupl o 39 miliard Kč
12:01

Majetek v podílových fondech letos stoupl o 39 miliard Kč

Majetek, který mají Češi uložený v podílových fondech, stoupl za tři čtvrtletí 2017 o 39 miliard na 470 miliard korun...
Podílové fondy Česká republika
Webový obchod Alibaba kupuje podíl v provozovateli hypermarketů
Webový obchod Alibaba kupuje podíl v provozovateli hypermarketů
11:40

Webový obchod Alibaba kupuje podíl v provozovateli hypermarketů

Největší čínský internetový obchod Alibaba Group Holding investuje 22,4 miliardy hongkongských dolarů (62,2 miliardy...
Alibaba Fúze a akvizice Čína
České firmy by měly v Rusku uzavřít kontrakty za 20 miliard Kč
11:10

České firmy by měly v Rusku uzavřít kontrakty za 20 miliard Kč

Během podnikatelské mise, která do Ruska doprovodí prezidenta Miloše Zemana, by měly české firmy podepsat 13...
Česká republika Rusko Politika
Nezaměstnanost na Slovensku dosáhla nového minima 6,14 procenta
Nezaměstnanost na Slovensku dosáhla nového minima 6,14 procenta
10:49

Nezaměstnanost na Slovensku dosáhla nového minima 6,14 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v říjnu klesla na 6,14 procenta, dosáhla tak nového minima v novodobé historii země...
Slovensko Nezaměstnanost Pracovní trh
Asijské burzy se v úvodu nového týdne na směru neshodly
Asijské burzy se v úvodu nového týdne na směru neshodly
10:30

Asijské burzy se v úvodu nového týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy v pondělí uzavřely smíšeně. Sentiment na trzích určovalo dění ve Spojených státech, kde se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Bitcoin pokračuje v raketovém růstu, překonal hranici 8 100 USD
10:00

Bitcoin pokračuje v raketovém růstu, překonal hranici 8 100 USD

Nejpopulárnější kryptoměna bitcoin v pondělí pokračuje v růstu. Podle serveru coinmarketcap.com se bitcoin poprvé v...
Bitcoin Měny Technologie
Toshiba zvýší kapitál, aby odvrátila stažení akcií z burzy
Toshiba zvýší kapitál, aby odvrátila stažení akcií z burzy
09:40

Toshiba zvýší kapitál, aby odvrátila stažení akcií z burzy

Japonský elektrotechnický koncern Toshiba se rozhodl zvýšit kapitál o 600 miliard jenů. Transakce má pomoci odvrátit...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
ČEZ připojí 4. reaktor jaderné elektrárny Dukovany v úterý
09:29

ČEZ připojí 4. reaktor jaderné elektrárny Dukovany v úterý

ČEZ by měl připojit 4. reaktor jaderné elektrárny Dukovany do sítě 21. listopadu. Blok byl neplánovaně odstaven 7....
ČEZ Akcie ČR Energetika