13 strašáků roku 2017 (8. díl): Geopolitická hra na schovávanou, značka brexit
|

13 strašáků roku 2017 (8. díl): Geopolitická hra na schovávanou, značka brexit

Rok 2016 byl bodem zlomu, zatímco rok 2017 ukáže, co je za horizontem. Platí to jak o politice, kde svět vstoupil do neznámých a nebezpečných populistických vod, tak o ekonomice. Tam, tvrdí Bank of America, znamenal letošek vrchol likvidity, nerovnosti, globalizace a deflace. Analýzu třinácti (nejen) s tím spojených rizik vám nabízíme v prosincové sérii. Dnes se zaměříme na jednu z největších neznámých příštího roku – brexit.

Evropská unie Geopolitická rizika Spojené království Ekonomické a politické hrozby Anketa Evropská ekonomika Výhled na rok 2017

Šest měsíců poté, co se těsná většina (hlasujících) Britů rozhodla dát Evropské unii sbohem, je proces odcházení stále zahalen rouškou nejistoty. Ta jen nahrává ješitům a zbytnělým egům na obou březích kanálu La Manche, na což cyklicky doplácejí nervy investorů i byznysmenů. Na tom se během příštího roku bohužel nic nezmění, naopak – s tím, jak budou vyslanci Londýna a kontinentu pod drobnohledem domácích voličů (připravených jim každé zaváhání spočítat) ladit detaily budoucího partnerství (snad nakonec) založeného na pragmatickém studeném míru, bude turbulencí jen přibývat.

Spustí brexit domino v celé Evropě?

Jaké jsou tedy (již) dnes jistoty v moři brexitové nejistoty? Často skloňovaný článek 50 má být aktivován do konce března (někteří odpůrci britského odchodu se ještě nevzdali). Následně budou mít vyjednávači maximálně 18 měsíců na to, aby dosáhli přijatelného kompromisu. Ten musí posvětit Evropský i britský parlament, což v roce voleb do kontinentálního parlamentu (2019) může být komplikované.

Britové přitom budou (respektive chtějí) jednat o obou klíčových otázkách naráz. Zaprvé, chtějí vyladit detaily týkající se vystoupení z unie, které zahrnují mimo jiné otázky hranic, penzí pro Brity zaměstnané (v) EU a v neposlední řadě výstupní poplatky, které se mohou vyšplhat až na 60 miliard dolarů. A zadruhé, potřebují dohodnout budoucí vztahy s kontinentem.

Londýn přitom bude během jednání tahat za kratší konec. To je dáno relativní silou obou stran a znásobeno raněným egem na straně některých evropských politiků, kteří mají pocit, že Britové Evropu (opět) opustili v době nouze. V neposlední řadě, čistě pragmaticky, budou chtít představitelé kontinentu nejspíše exemplárně "potrestat" Brity a vyslat jasný signál dalším členským zemím a jejich elektorátům, které by mohly mít podobné choutky jako synové a dcery Albionu. To se neobejde bez emocí, současnost proto vnímejme jako klid před bouří.

Tereza Hrtúsová (Česká spořitelna)

Poté, co si Britové odhlasovali odchod z EU, se analytici předháněli ve vyčíslení dopadů tohoto kroku. Blíží se konec roku a žádný z katastrofických scénářů se zatím nekoná. Stále více naopak zaznívá otázka, zda nějaký brexit vůbec nastane. Termín pro aktivaci článku 50 byl několikrát odložen (naposledy na březen 2017), ani s tím současným nelze napevno počítat. Britská vláda totiž čeká na rozhodnutí Nejvyššího soudu, který na začátku roku vydá svůj verdikt k tomu, zda se započetím procesu vystoupení země z unie musí souhlasit také britský parlament. To by znamenalo další komplikaci, a to stále hovoříme pouze o spuštění procesu vystoupení.

Co se samotného vyjednávání o brexitu týče, již nyní je jasné, že se z důvodu procesní složitosti budou muset samostatně vyjednat dohoda o "rozvodu" Spojeného království s Evropskou unií a dohoda o nastavení nových vztahů. Jakou budou mít podobu, se nyní neví, britská premiérka však tvrdí, že se nechce vydávat cestou Norska (Evropský hospodářský prostor) či Švýcarska (bilaterální dohoda), že chce jiné nastavení. Je v pozici, kdy si může diktovat podmínky? Představitelé EU se s Británií rozhodně nechtějí "mazlit". Pokud se přitom proces nestihne uzavřít v průběhu dvou let od spuštění a lhůta nebude prodloužena, nastane chaos (především právní).

Vladimír Vaňo (Sberbank)

To, zda se potvrdí pořekadlo o tom, že "žádná kaše se nejí tak horká, jak se navaří", i v případě Británie a jejího svým výsledkem šokujícího referenda, je jedna z velkých nejistot a možných zdrojů turbulencí roku 2017. Pro nás ve střední Evropě je v této chvíli asi nejdůležitější to, že v prvních měsících po britském referendu se investorská a podnikatelská důvěra a také ekonomický růst v Německu, hospodářské lokomotivě eurozóny, ukázaly být odolnější, než predikovali někteří pesimisté před britským plebiscitem.

(Nejen) podle prvních reakcí podnikatelského sektoru ve Spojeném království se zdá, že imperativem pro jednání Británie se zbytkem EU, pokud dojde k iniciování procesu odchodu země z unie, bude v první řadě udržení co nejméně problémového přístupu na společný trh Evropské unie, kam míří asi 45 % britského vývozu. Vše to je o ekonomice, milí Britové!

Petr Gapko (MONETA Money Bank)

Podoba budoucího uspořádání a nastavení dohod mezi Spojeným královstvím a zbytkem světa po rozhodnutí Britů opustit Evropskou unii je zatím nejasná. Není dokonce vyloučeno, že se světový slovník v příštím roce rozšíří o pojem "bremain". Zahájení procesu však dáváme větší šanci než možnosti setrvání Británie v unii.

Akciové trhy se sice z výsledku červnového všelidového hlasování oklepaly, reakce v jiných oblastech ekonomiky, a to nejen té britské, však začínají nabývat materiální podoby. V Británii díky kombinaci efektu výrazného oslabení libry a prosakování začínajícího meziročního nárůstu cen ropy v listopadu výrazněji vzrostla inflace. Kupní síla Britů bude s vysokou pravděpodobností vinou kurzu libry dále slábnout a v obchodech bude pravděpodobně zdražovat vše, co je potřeba dovézt – francouzské víno, evropská auta a tak dále.

Efekt slabší libry bude ještě umocněn v situaci, kdy firmám doběhnou mnohdy roční kontrakty na měnové zajištění. Slovo Britů v tvorbě regulace (například v automobilovém, potravinářském či finančním průmyslu) oslabí a absence názorové protiváhy zhorší především postavení exportérů. Británie bude také čelit větším nájezdům turistů, kteří ušetří například při návštěvě muzea nebo za ubytování. Při návštěvě Spojeného království budou mít navíc větší chuť nakupovat luxusnější zboží. V jiných koutech Evropy budeme naopak pravděpodobně potkávat méně Britů než dosud.

Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000…
před hodinou

Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000 pracovních míst

Britský výrobce leteckých motorů Rolls-Royce bude v několika příštích letech investovat 150 milionů liber do nových i...
Spojené království Evropské akcie
Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání
před hodinou

Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání

Švédské oděvní společnosti Hennes & Mauritz (H&M) se ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o deset procent na...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
před hodinou

Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny ČEZ

Představenstvo energetické skupiny ČEZ bude mít dva místopředsedy. Kromě dosavadního místopředsedy Martina Nováka ...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě
10:56

Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě

Česká republika zůstává v kvalitě života v mezinárodním srovnání na 22. místě. Žebříček firmy Deloitte vychází z...
Česká republika Životní úroveň
Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl
10:33

Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl

Objem britských spotřebitelských úvěrů v květnu stoupl na 1,732 miliardy GBP z dubnových 1,483 miliardy GBP ...
Spojené království Úvěry
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
10:30

Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní sektor štědrou dojnou krávou jako před krizí?

Americká centrální banka dala ve středu v druhém kole zátěžových testů velkých bank zelenou všem 34 testovaným...
Americké banky Americké akcie Zátěžové testy
Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky
10:09

Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky

Rakouská Raiffeisen Bank International nabídne 15 procent akcií své polské pobočky Raiffeisen Bank Polska na...
Raiffeisen Evropské banky Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
10:06

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám

Ceny akcií na velkých asijských burzách mířily během čtvrtečního obchodování vzhůtu, když investoři brali optimismus...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU
09:48

Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU

Německý ministr financí Wolfgang Schäuble zdůraznil obavy Německa z mezery v regulačních směrnicích Evropské unie...
Německo Itálie Evropská unie
Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila
09:31

Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila

Červnové spotřebitelské ceny byly podle předběžných údajů ve Španělsku na stejné úrovni jako v květnu, kdy...
Španělsko Inflace
Německo: Spotřebitelská důvěra je nejvyšší od roku 2001
09:09

Německo: Spotřebitelská důvěra je nejvyšší od roku 2001

Spotřebitelská nálada v Německu vzrostla a udržuje se na téměř nejvyšší úrovni za 16 let. Vyplývá to ze čtvrteční...
Německo Spotřebitelská důvěra
Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná
08:56

Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná

Světová ekonomika se mění a globální koordinace je důležitá. Před nadcházejícím summitem skupiny dvaceti...
Čína Světová ekonomika
Fed poprvé od finanční krize schválil plány všech velkých amerických…
Fed poprvé od finanční krize schválil plány všech velkých amerických…
včera v 22:35

Fed poprvé od finanční krize schválil plány všech velkých amerických bank ohledně dividend a zpětných odkupů

Americká centrální banka v rámci druhého kola zátěžových testů schválila plány všech 34 předních amerických...
Americké banky Finanční sektor Dividendy
Americké akcie ve středu zpevnily, dolar k euru naopak klesl na roční…
Americké akcie ve středu zpevnily, dolar k euru naopak klesl na roční…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, dolar k euru naopak klesl na roční minimum

Americké akcie ve středu posílily, nejlepší výkon podaly finanční společnosti a index S&P 500 zaznamenal...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Eurozóna povolila Portugalsku předčasně splatit peníze od MMF
včera v 20:13

Eurozóna povolila Portugalsku předčasně splatit peníze od MMF

Záchranný fond eurozóny EFSF ve středu povolil Portugalsku předčasně splatit dalších zhruba 9,4 miliardy eur z půjček...
Portugalsko Dluhová krize
Indická vláda schválila privatizaci aerolinek Air India
včera v 18:53

Indická vláda schválila privatizaci aerolinek Air India

Indická vláda schválila plán privatizace státního leteckého přepravce Air India, který se dostal do potíží kvůli...
Indie Doprava Privatizace
Evropské akcie zakončily středeční obchodování v červených číslech
Evropské akcie zakončily středeční obchodování v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily středeční obchodování v červených číslech

Akcie na evropských burzách ve středu zlevnily. Dolů je tlačily dozvuky úterního globálního kybernetického útoku a...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Audi, BMW a MAN hodlají upravit statisíce naftových vozů
včera v 17:21

Audi, BMW a MAN hodlají upravit statisíce naftových vozů

Německé automobilky BMW, Audi a MAN uzavřely se spolkovou zemí Bavorsko dohodu ohledně snižování emisí naftových...
Auta Evropské akcie Německo