Co bude italské referendum znamenat pro euro a Evropskou unii? 7 poznámek, které si na Mikuláše vezměte k ruce
|

Co bude italské referendum znamenat pro euro a Evropskou unii? 7 poznámek, které si na Mikuláše vezměte k ruce

Po překvapeních ve Spojeném království a USA se investoři psychicky připravují na další poměrně důležité vyjádření názoru lidu, a to v Itálii. Referendum o změnách v ústavě sice na první pohled vypadá celkem neškodně, ale podle řady analytiků a investorů jde o jednu z klíčových událostí pro další osud fungování celé Evropské unie.

Eurozóna PIIGS Evropská unie Itálie Euro Ekonomické a politické hrozby

Referendum o změnách v ústavě bude v neděli 4. prosince vlastně rozhodovat o tom, zda se u moci udrží současný premiér Matteo Renzi, nebo se v Itálii dočkáme politického a následně také ekonomického chaosu.

1. Čeho se trhy obávají?

Porážka Renziho, který referendum inicioval a v případě odmítnutí vládních návrhů přislíbil svou rezignaci, bude znamenat předčasné volby, v nichž může vyhrát populistické Hnutí pěti hvězd. Tato strana má v plánu uskutečnit referendum o setrvání Itálie v eurozóně, její úspěch by tak mohl vést až k rozpadu EU a zániku eura. "Myslíme si, že se EU rozpadne a Itálie opustí euro. Co bylo dosud nemyslitelné a nepravděpodobné, musíme přinejmenším brát v úvahu," říká Jim Smigiel ze SEI Investments.

2. Jak silné je Hnutí pěti hvězd?

Hnutí aktivně bojuje za opuštění společné měny. Luigi Di Maio, místopředseda dolní komory italského parlamentu, nyní neumí specifikovat, čím by chtěla jeho strana euro nahradit. V úvahu podle něj přichází jak "dvourychlostní euro", tak národní měna.

3. Proč jsou obavy investorů vnímány jako přehnané?

Jde o to, že proces odchodu z eurozóny, potažmo EU, je poměrně složitý, což ukazuje příklad Spojeného království. "Myšlenka, že Itálie opustí euro den po referendu nebo jakkoli brzy po něm, je skutečně přehnaná," míní Antonio Villafranca, analytik z italského Ústavu mezinárodních politických studií. I v případě porážky Renziho a předčasných voleb budou šance Hnutí pěti hvězd záviset na změně volebního systému a složitém získávání spojenců při sestavování parlamentní většiny.

4. Jaké jsou právní překážky?

Italská ústava zakazuje zrušení mezinárodních smluv prostřednictvím lidového hlasování, takže ještě před vyvoláním referenda by možná bylo nutné přijmout dodatek k ústavě. Ten je zase potřeba schválit dvoutřetinovou většinou v obou komorách parlamentu. Pak by možná bylo nutné ještě další referendum o odchodu z eurozóny. A i v případě, že by Italové hlasovali pro, mohl by vše zkomplikovat ústavní soud, který má v Itálii velký vliv.

5. Jak výrazná bude reakce trhů?

Politické napětí vyvolává na trzích nejistotu, což může ovlivnit také postoj stran, které původně souhlasily s odchodem z eurozóny. Kromě oslabení eura na 1,5roční minima, za nimiž částečně stojí stres z nejistého výsledku, hrozí také další nárůst výnosů 10letých vládních dluhopisů Itálie.

6. Chtějí Italové opustit eurozónu?

Ani ne, což ukazuje poslední průzkum společností Community Media Research a Intesa Sanpaolo SpA z 21. listopadu. Až 67,4 % respondentů věří společné měně a za odchod z eurozóny je pouze 15,2 % oslovených Italů.

7. Je čeho se bát?

Jsou věci jisté a věci nejisté. Pokud Renzi v referendu prohraje, bude možná následovat politický i ekonomický chaos. Na druhou stranu, britské referendum i volby v USA ukázaly, že podobné scénáře bývají zahrnuty v cenách aktiv, takže jejich naplnění může mít na trhy minimální vliv, alespoň krátkodobě. To neznamená, že by investoři neměli být opatrní, jen to s tou panikou možná není potřeba přehánět.

Zdroj: Bloomberg
Německo: Inflace v červnu mírně zrychlila
před 21 minutami

Německo: Inflace v červnu mírně zrychlila

Německá inflace v červnu mírně překonala očekávání, když podle předběžných hodnot dosáhla meziročního tempa 1,6...
Německo Inflace
Rusko chce prodloužit odvetné sankce vůči EU řekl Medveděv
před 36 minutami

Rusko chce prodloužit odvetné sankce vůči EU řekl Medveděv

Ruská vláda chce prodloužit odvetné sankce vůči Evropské unii do konce roku 2018, řekl ve čtvrtek podle agentury...
Rusko Evropská unie
Kanada versus Google a globální dopad lokálního sporu
před hodinou

Kanada versus Google a globální dopad lokálního sporu

Kanadský Nejvyšší soud nařídil Googlu, aby odstranil z výsledků vyhledávání odkaz na firmu, která nezákonně prodávala...
Kanada Alphabet (Google)
ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny
ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny
13:00

ČNB na červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny

Česká národní banka na svém čtvrtečním měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb. Dvoutýdenní...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Capgemini: FinTech firmy hodnotí klienti lépe než tradiční banky
12:36

Capgemini: FinTech firmy hodnotí klienti lépe než tradiční banky

Takzvané FinTech společnosti, tedy firmy propojující moderní technologie se světem financí, získávají od zákazníků...
Fintech Banky
Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000…
11:22

Rolls-Royce chce investovat 150 milionů liber, zachovat 7000 pracovních míst

Britský výrobce leteckých motorů Rolls-Royce bude v několika příštích letech investovat 150 milionů liber do nových i...
Spojené království Evropské akcie
Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání
11:19

Čtvrtletní zisk módního řetězce H&M překonal očekávání

Švédské oděvní společnosti Hennes & Mauritz (H&M) se ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o deset procent na...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny…
11:10

Tomáš Pleskač byl zvolen druhým místopředsedou představenstva skupiny ČEZ

Představenstvo energetické skupiny ČEZ bude mít dva místopředsedy. Kromě dosavadního místopředsedy Martina Nováka ...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Eurozóna: Podnikatelské klima je nejlepší od roku 2011
11:06

Eurozóna: Podnikatelské klima je nejlepší od roku 2011

Podnikatelské prostředí v eurozóně je nejpříznivější od roku 2011, soudě podle měsíčního indikátoru, jenž v červnu...
Eurozóna Byznys a podnikání
Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě
10:56

Deloitte: Česko zůstává v kvalitě života na 22. místě

Česká republika zůstává v kvalitě života v mezinárodním srovnání na 22. místě. Žebříček firmy Deloitte vychází z...
Česká republika Životní úroveň
Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl
10:33

Británie: Objem úvěrů soukromým osobám v květnu překvapivě stoupl

Objem britských spotřebitelských úvěrů v květnu stoupl na 1,732 miliardy GBP z dubnových 1,483 miliardy GBP ...
Spojené království Úvěry
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní…
10:30

Ranní analytická poznámka (29. června): Stane se americký bankovní sektor štědrou dojnou krávou jako před krizí?

Americká centrální banka dala ve středu v druhém kole zátěžových testů velkých bank zelenou všem 34 testovaným...
Americké banky Americké akcie Zátěžové testy
Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky
10:09

Raiffeisen Bank prodá 15 procent akcií své polské pobočky

Rakouská Raiffeisen Bank International nabídne 15 procent akcií své polské pobočky Raiffeisen Bank Polska na...
Raiffeisen Evropské banky Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám
10:06

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly díky centrálním bankám

Ceny akcií na velkých asijských burzách mířily během čtvrtečního obchodování vzhůtu, když investoři brali optimismus...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU
09:48

Schäuble kvůli záchraně italských bank kritizuje směrnice EU

Německý ministr financí Wolfgang Schäuble zdůraznil obavy Německa z mezery v regulačních směrnicích Evropské unie...
Německo Itálie Evropská unie
Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila
09:31

Španělsko: Inflace v červnu stagnovala, meziročně mírně zpomalila

Červnové spotřebitelské ceny byly podle předběžných údajů ve Španělsku na stejné úrovni jako v květnu, kdy...
Španělsko Inflace
Německo: Spotřebitelská důvěra je díky vyšší zaměstnanosti nejvyšší…
08:40

Německo: Spotřebitelská důvěra je díky vyšší zaměstnanosti nejvyšší od roku 2001

Spotřebitelská nálada v Německu vzrostla a drží se na téměř nejvyšší úrovni za 16 let. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy...
Německo Spotřebitelská důvěra
Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná
07:47

Čína: Světová ekonomika se mění a globální koordinace je nutná

Světová ekonomika se mění a globální koordinace je důležitá. Před nadcházejícím summitem skupiny dvaceti...
Čína Světová ekonomika