Opce v kostce – 8. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (2. část)
|

Opce v kostce – 8. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (2. část)

V předchozím článku jsme na základě velice jednoduché strategie Dogs of the Dow vybrali 10 akciových titulů, do kterých bychom 31. prosince 2015 investovali jako do portfolia LYNX DOD High Yield USD zajištěného fondu. Protože nejsme velcí fanoušci rizika, čemuž napovídá i název fondu, budeme se jistit proti případným poklesům cen akcií opcemi.

Opce Investiční strategie Zajištění

Jak funguje zajištění fondu?

Samotné zajištění je velice jednoduché. Pro každých 100 kusů nakoupených akcií koupíme jednu put opci "na penězích" s expirací za rok, protože portfolio budeme držet přesně jeden rok.

Například akcie společnosti Verizon (VZ) koupíme 31. prosince 2015 za 46,22 USD a zároveň koupíme i put opci s expirací v lednu 2017 a realizační cenou 45 USD. Tato opce zajistí, že kdykoli do začátku ledna 2017 máme právo prodat tyto akcie za 45 USD bez ohledu na tržní cenu akcií, tedy i kdyby cena spadla například na 5 USD.

Za toto ochranné právo v podobě put opce je však nutné zaplatit cenu v podobě opčního prémia. Náklady na zajištění portfolia jsou zobrazeny v tabulce ve sloupci "cena put".

Dogs of the Dow k 31. 12. 2015 - zajištění opcemi

Například u akcií společnosti Chevron, které se 31.prosince 2015 obchodovaly za 89,96 USD, by byla investice do 100 akcií 8 996 USD. Tento titul v roce 2016 vyplácí čtyřikrát dividendu ve výši 1,07 USD, a proto celková očekávaná výše dividendy za rok 2016 dosáhne 4,28 USD na akcii. V procentuálním vyjádření se jedná o 4,76 % na akcii. V případě, že bychom neměli nakoupené k akciím put opce, je maximální ztráta rovna výši investice snížené o přijatou dividendu, tedy 8 568 USD.

Jelikož jsme konzervativní fond, primárním cílem je ochrana investice, až následně nás zajímá zisk. Proto si akcie Chevronu pojistíme put opcí s realizační cenou 90 USD. Cena této opce je 10,975 USD a celkové náklady na zajištění tedy 1 097,50 USD. V procentuálním vyjádření to bude náklad 12,20 %.

Obdržená dividenda snižuje náklady na zajištění opcemi. Proto celkové náklady na zajištění akcií Chevronu budou 7,44 %. V absolutním vyjádření se náklad rovná výši investice do akcií vynásobené relativní výší nákladů na zajištění v procentech, tedy 670 USD (8 996 USD krát 0,0744).

Jak funguje efekt zajištění?

Jaká je maximální ztráta při zajištění opcemi, pokud by akcie klesly na nulu a my bychom obdrželi celou dividendu?

Akcie jsme nakoupili za 8 996 USD a pojištění put opcí za 1 097,50 USD, což znamená celkovou výši investice 10 093,50 USD. Po odečtení přijaté dividendy 428 USD se celková výše investice sníží na 9 665,50 USD. I když by cena akcií Chevronu klesla na nulu, máme právo je prodat po 90 USD. Pro 100 akcií to tedy bude 9 000 USD.

Pokud by došlo k prudkému poklesu ceny akcií, stále by se nám je podařilo prodat za realizační cenu a naše maximální ztráta by dosáhla pouze 665,50 USD (9 665,50 – 9 000). Při porovnání s maximální potenciální ztrátou při nákupu akcií bez zajištění (8 889 USD) je to pouze necelých 7,5 %. Obdobná logika zajištění platí i pro ostatní akcie.

Výhody zajištění akcií opcemi

Jednou z výhod zajištění akcií opcemi je jejich variabilita. Pokud se vám uvedené opce zdají příliš drahé, můžete koupit opce s nižší realizační cenou nebo bližší expirací, které jsou levnější.

Druhou výhodou je to, že nákup put opce minimalizuje ztrátu při poklesu ceny akcií, na druhé straně ale neomezuje zisk. Pokud akcie v daný rok výrazně posílí, budete na ní samozřejmě vydělávat.

Jak optimalizovat skladbu a zajištění fondu?

Nechcete nakupovat 100 akcií od každého titulu? V příštím článku si ukážeme, jak upravit portfolio tak, aby se do každého titulu investovala stejná částka, a zhodnotíme aktuální stav portfolia.

Již nyní se však můžete začít učit využívat výhod obchodování opcí a stát se zkušenějšími a pokročilejšími portfoliomanažery. Všechny nezbytné informace k seznámení se s opcemi najdete v knize Úspěšné obchodování s opcemi, kterou můžete získat zdarma. Zjistíte více o základech obchodování opcí a budou vám na názorných příkladech představeny další praktické strategie.

LYNX 3. díl - 5

Agentura Fitch o jeden stupeň zlepšila rating Řecka
20:00

Agentura Fitch o jeden stupeň zlepšila rating Řecka

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zlepšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Řecka o jeden stupeň na úroveň...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za celý týden ale…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za celý týden ale…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za celý týden ale všechny tři hlavní indexy výrazně zpevnily

Americké akcie během pátečního obchodování výrazně posilovaly, o značnou část zisků však přišly po zprávě, že velká...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Polsko investuje na pobřeží Baltu v přepočtu 152 miliard Kč
včera v 21:29

Polsko investuje na pobřeží Baltu v přepočtu 152 miliard Kč

Polská vláda chce do roku 2030 investovat na pobřeží Baltského moře 25 miliard zlotých (152,3 miliardy Kč). Investice...
Polsko Infrastruktura Doprava
CNBC: Uber hodlá prodat jihoasijské aktivity singapurskému Grabu
včera v 21:18

CNBC: Uber hodlá prodat jihoasijské aktivity singapurskému Grabu

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies připravuje prodej svých aktivit v jihovýchodní Asii...
Uber Doprava Singapur
Čínská skupina HNA už není největším akcionářem německé Deutsche Bank
včera v 20:36

Čínská skupina HNA už není největším akcionářem německé Deutsche Bank

Čínský konglomerát HNA Group prodal část svého podílu v německé Deutsche Bank v hodnotě zhruba 300 milionů eur. Části...
Deutsche Bank Evropské banky Čína
Ruská banka VTB koupí 29 procent v maloobchodní firmě Magnit
včera v 18:48

Ruská banka VTB koupí 29 procent v maloobchodní firmě Magnit

Ruská státní banka VTB koupí 29,1 procenta akcií v řetězci s potravinami Magnit od jejího zakladatele a generálního...
Rusko Banky Fúze a akvizice
Italská Eni zdvojnásobila čtvrtletní zisk na 980 milionů eur
včera v 18:28

Italská Eni zdvojnásobila čtvrtletní zisk na 980 milionů eur

Díky rekordní těžbě ropy a zemního plynu vytvořila italská energetická společnost Eni ve čtvrtém čtvrtletí loňského...
Itálie Výsledková sezóna Evropské akcie
Akcionáři Fortuny rozhodli o stažení titulu z pražské a varšavské…
Akcionáři Fortuny rozhodli o stažení titulu z pražské a varšavské…
včera v 18:11

Akcionáři Fortuny rozhodli o stažení titulu z pražské a varšavské burzy

Mimořádná valná hromada sázkové společnosti Fortuna Entertainment Group rozhodla ve čtvrtek o stažení akcií firmy z...
Fortuna Akcie ČR Pražská burza
Evropské trhy v pátek stouply, za celý týden získaly více než 3 %
Evropské trhy v pátek stouply, za celý týden získaly více než 3 %
včera v 18:00

Evropské trhy v pátek stouply, za celý týden získaly více než 3 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když investoři vyhodnocovali hospodářské...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Ruští magnáti bojují o kontrolu nad firmou Norilsk Nickel
včera v 17:33

Ruští magnáti bojují o kontrolu nad firmou Norilsk Nickel

Mocenský boj o kontrolu nad ruskou těžební společností Norilsk Nickel se posunul do další fáze. Miliardář Vladimir...
Rusko Těžba Nejbohatší investoři a byznysmeni
Středula: Případný czexit by přinesl kolaps odvětví a propouštění
včera v 17:05

Středula: Případný czexit by přinesl kolaps odvětví a propouštění

Případný czexit by znamenal pro Česko kolaps řady odvětví, firem a propouštění. Ti, kteří o vystoupení z EU hovoří,...
Česká republika Evropská unie Politika
Pražská burza v pátek uzavřela téměř beze změny, za celý týden si…
Pražská burza v pátek uzavřela téměř beze změny, za celý týden si…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela téměř beze změny, za celý týden si připsala 0,6 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v zelených číslech, index PX však stoupl pouze o 0,04 %. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Potravinářský obr Danone loni zvýšil zisk o více než 40 procent
Potravinářský obr Danone loni zvýšil zisk o více než 40 procent
včera v 16:21

Potravinářský obr Danone loni zvýšil zisk o více než 40 procent

Francouzská potravinářská společnost Danone loni zvýšila čistý zisk o 42,6 procenta na 2,45 miliardy eur. Vysoký růst...
Francie Evropské akcie Výsledková sezóna
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle…
včera v 16:00

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle předběžných dat stoupl na 99,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v únoru stoupl na 99,9 bodu z 95,7 bodu v lednu. Analytici počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Merkelová před premiérem Polska hájila plynovod, jenž vadí i ČR
včera v 15:21

Merkelová před premiérem Polska hájila plynovod, jenž vadí i ČR

Plánovaný rusko-německý plynovod Nord Stream 2 neohrožuje snahy o diverzifikaci dodávek energie do Evropy. V Berlíně...
Německo Polsko Zemní plyn
Ze světa investičních doporučení (16. února)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. února)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
USA: Zahájená výstavba v lednu stoupla o 9,7 %
včera v 14:40

USA: Zahájená výstavba v lednu stoupla o 9,7 %

Zahájená výstavba ve Spojených státech v lednu meziměsíčně stoupla z celoročně přepočítaného tempa 1,209 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
USA: Index dovozních cen v lednu meziročně stoupl o 3,6 %, index…
včera v 14:31

USA: Index dovozních cen v lednu meziročně stoupl o 3,6 %, index vývozních cen se zvýšil o 3,4 %

Americký index dovozních cen se v lednu meziročně zvýšil o 3,6 % po růstu o 3 % v prosinci (odhad: 3,1 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Berlín a Řím: Rozpočet EU musí řešit migraci, obranu a inovace
včera v 14:17

Berlín a Řím: Rozpočet EU musí řešit migraci, obranu a inovace

Nový rozpočet Evropské unie by měl podpořit hlavně obranu, vědu, digitální inovace a řešení migrace. Shodly se na tom...
Evropská unie Rozpočet